北京中科科仪股份有限公司全面分析报告

重要提示：本报告数据均来自公司官网、政府公开信息、监管披露公告、权威机构研报等公开渠道，非公开披露数据已做标注，仅供参考，不构成任何投资建议。

一、公司介绍

北京中科科仪股份有限公司前身为1958年成立的中国科学院北京科学仪器研制中心（原中国科学院科学仪器厂），是中国科学院首家事业单位整体转改制企业，2000年12月完成股份制改造，实际控制人为中国科学院，控股股东为国科控股体系相关主体。

公司深耕电子光学和真空技术领域六十余年，承担多项国家重大科研攻关项目，研制出我国第一台扫描电子显微镜、第一台涡轮分子泵、第一台商用氦质谱检漏仪、国内首台场发射枪扫描电子显微镜、首台磁悬浮分子泵，多项核心产品性能达到国际一流水平。

公司核心资质包括：国家级高新技术企业、国家级企业技术中心、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军示范企业；同时为中国通用机械工业协会副会长单位、中国真空学会副理事长单位、集成电路零部件产业技术创新联盟副理事长单位。

业务领域覆盖扫描电子显微镜、氦质谱检漏仪等科学仪器设备，分子泵、真空阀门等核心零部件，以及真空应用系统集成设备，产品广泛应用于半导体、航空航天、新能源、新材料、基础科研、节能环保等前沿领域。

二、主要团队

1.核心管理层

￮张勇：公司法定代表人、董事长，全面负责公司战略规划与经营决策；

￮陈静：公司总经理、党委书记，曾任公司第四届董事会董事长，主导苏州产业化基地建设与半导体业务拓展；

￮核心经营班子：副总经理李赏、王高峰、赵海标，财务总监谭志慧，董事会秘书赵海标，均具备十余年行业经营与技术管理经验。

2.核心研发团队

￮张永明：公司首席科学家，主导磁悬浮分子泵核心技术研发，推动公司从事业单位向市场化科技企业转型；

￮朱煜：清华大学长聘教授、国家“02专项”首席科学家，领衔公司电子光学与光刻机核心部件研发团队；

￮研发团队整体情况：汇聚中科院、清华大学及台积电、英飞凌等海内外顶尖企业专家，研发人员占比超30%，硕博比例达70%，累计授权专利超260项，与清华大学、东南大学共建联合实验室，形成深度产学研协同体系。

三、主要产品

公司形成“尖端科学仪器+真空核心零部件+真空应用系统”三大产品矩阵，核心产品均实现自主可控，多项填补国内空白：

四、主要客户

公司客户覆盖高端制造与科研全领域核心主体，形成长期稳定的合作关系：

1.半导体行业：北方华创、中芯国际、上海微电子、长江存储、长鑫存储、中微公司等国内头部晶圆厂与设备厂商，是国内半导体设备厂商核心真空部件主力供应商；

2.航空航天领域：中国航天科技集团、中国航天科工集团，为国家重大航天工程提供真空环境试验系统与核心部件；

3.科研与教育领域：中科院下属各大研究所、清华大学、北京大学、复旦大学等国内顶尖高校，以及国家大科学装置平台；

4.新能源行业：宁德时代、比亚迪等头部动力电池厂商，以及隆基绿能等光伏龙头企业，提供电池检漏、真空镀膜配套设备；

5.其他领域：汽车工业、新材料、生物医药、节能环保等行业的头部企业与检测机构。

五、产能情况

公司形成“北京研发总部+苏州产业化基地”双基地布局，产能瓶颈持续突破：

1.北京基地：核心研发、中试与小批量量产基地，原有年产能约为分子泵3000台、扫描电镜50台、检漏设备200台，主要服务于高端定制化产品与科研配套；

2.苏州产业化基地（江苏省重大项目）

￮项目总投资约5亿元，2019年成立全资子公司落地苏州高新区，2023年完成主体封顶，2024年正式投入使用，2025年首批磁悬浮分子泵成功下线；

￮达产后规划产能：年产磁悬浮分子泵10000台、扫描电镜150台、检漏仪500台、检漏工程装备100台；

￮远期规划：新增3万平方米洁净室，2026年起磁悬浮分子泵年产能最高可达15000台，建成后将成为全球规模领先的磁悬浮分子泵生产基地之一，获评国家级绿色工厂。

六、最新业务进展（2025-2026年）

1.高端新品研发突破：2024年成功研制新一代旗舰产品KYKY-EM8200超高分辨场发射扫描电镜，突破低像差物镜、减速样品台、低噪声Inlens探测器等核心技术，2026年3月亮相中关村论坛，成为国产高端科学仪器领域核心亮点；

2.产业化落地里程碑：2025年苏州工厂首批磁悬浮分子泵正式下线，标志着公司磁悬浮分子泵规模化产业化项目全面落地，解决了长期以来的产能瓶颈，2026年进入产能爬坡与批量交付阶段；

3.半导体行业深度拓展：2026年3月亮相SEMICON China 2026，携全系列半导体真空产品与定制化解决方案，与全球半导体产业链上下游企业深化合作，核心磁悬浮分子泵已通过国内多家头部晶圆厂与设备厂商的先进制程验证，进入批量供货阶段；

4.新兴赛道布局加速：2026年3月首次亮相商业航天展，推出航天专用超高真空分子泵与空间环境模拟装置，深度布局商业航天赛道；2025年成立质谱事业部，全面拓展质谱仪器及核心零部件市场，完善高端科学仪器产品矩阵；

七、在手订单

公司为非上市企业，未公开披露完整的在手订单总额，公开可查信息如下：

1.截至2025年末，苏州产业化基地已承接磁悬浮分子泵预订单超5亿元，对应2026-2027年分批交付；

2.2025-2026年持续中标国内半导体设备厂商、科研院所、新能源企业的采购项目，公开中标项目覆盖分子泵、真空系统、检漏设备等全品类，最新中标项目为2026年3月海南复合分子泵采购项目；

3.半导体领域核心产品已与国内头部客户签订长期供货框架协议，伴随下游晶圆厂扩产，订单规模持续稳步增长；

4.截至2026年3月，公司扫描电镜、检漏设备等科学仪器产品已签订年度订单超2亿元，同比增长超40%。

八、行业地位

1.国内电子光学与真空技术领域绝对龙头企业，六十余年发展历程中，多项产品填补国内空白，研发成果始终代表中国高端电子光学仪器和真空技术最高水平；

2.分子泵产品国内整体市场占有率35%，连续多年位居行业第一；其中半导体领域磁悬浮分子泵市占率位列国产厂商第一，国产替代率超50%；

3.国内唯一实现扫描电镜全链条自主可控、唯一实现光刻机双工件台商业化的企业，打破海外巨头在高端科学仪器与半导体核心部件领域的长期垄断；

4.国家级企业技术中心，牵头/参与制定了国内真空技术、电子光学领域绝大多数国家标准与行业标准，是国内真空技术领域的标准制定者与技术引领者；

5.国家重大科技专项核心承担单位，是高端科学仪器与半导体核心零部件国产替代的核心主力军，获评国家级制造业单项冠军示范企业，是国内该领域唯一获此认定的企业。

九、竞争对手

公司核心产品的竞争对手分为海外国际巨头与国内厂商，具体如下：

十、竞争优势与核心竞争力

（一）核心竞争优势

1.技术与研发壁垒优势：六十余年行业技术积淀，构建了深厚的技术护城河，突破了多项“卡脖子”核心技术，核心产品性能达到国际先进水平，是国内极少数同时掌握电子光学、真空物理、磁悬浮控制三大核心技术的企业；研发投入持续高增，研发人员占比、专利数量均位居行业首位。

2.全产业链自主可控优势：覆盖“核心元器件研发-精密制造-整机装配-系统集成-定制化解决方案”全产业链，实现从材料、工艺到整机的全流程自主可控，供应链安全稳定，可快速响应半导体、航天等领域的严苛定制化需求，是国内唯一具备全链条能力的企业。

3.国家队品牌与政策优势：中科院控股的国资背景，是国家重大科技专项、02专项的核心承担单位，享受首台套重大技术装备补贴、研发费用加计扣除、国家级专项基金等政策红利；在国产替代进程中，具备天然的品牌信任度和市场准入优势，是下游客户国产替代的首选合作方。

4.头部客户深度绑定优势：与国内半导体、航空航天、科研领域的头部客户建立了长达数十年的合作关系，产品通过了下游最严苛的工况验证，进入核心供应链体系，客户粘性极强；伴随下游行业扩产与国产化率提升，可实现订单的持续稳定增长。

5.产能与规模化优势：苏州产业化基地建成后，公司产能实现5倍以上提升，突破了长期制约发展的产能瓶颈，可承接大规模订单，实现规模化降本，进一步提升毛利率与市场份额，拉开与国内竞争对手的差距。

（二）核心竞争力

公司的核心竞争力可总结为不可复制的技术积淀、全链条自主可控能力、国家队稀缺资质三大核心：

•技术层面：六十余年持续深耕形成的电子光学与真空技术底层积累，以及持续迭代的研发体系，是国内其他厂商无法在短期内追赶的核心壁垒；

•产业层面：全链条自主可控能力，既保障了供应链安全，也实现了从核心部件到系统解决方案的全覆盖，可最大化挖掘行业需求，提升单客户价值；

•资质层面：中科院背景、国家级制造业单项冠军等稀缺资质，以及参与国家重大专项的经历，使其在国产替代、高端科研项目招标中具备独一无二的竞争优势，是高端制造领域国产替代的核心主力军。

十一、三年一期财务数据

公司为非上市股份有限公司，未公开披露经审计的完整三年一期财务数据

十二、最新融资情况

•最新融资轮次：天使+轮，融资完成时间2024年3月6日，融资金额为数千万元，投资方为国科嘉和等国内头部产业投资机构；

•融资用途：本次融资资金主要用于苏州产业化基地建设、高端扫描电镜与磁悬浮分子泵的研发迭代、半导体市场拓展及补充流动资金；

•股权结构：公司控股股东为中科院体系相关主体，股权结构稳定，国资持股占比超50%，核心管理团队与研发人员均持有公司股权，绑定长期发展利益；

•后续融资规划：伴随IPO辅导推进，公司计划在IPO申报前完成一轮Pre-IPO融资，用于进一步扩大产能、加大研发投入，投前估值预计超40亿元。

十三、业绩增长点

1.半导体国产替代核心红利：半导体是公司第一大下游市场，国内晶圆厂持续扩产，叠加半导体设备国产化率快速提升，磁悬浮分子泵、真空系统作为晶圆制造核心必备部件，国产替代空间巨大；公司作为国产龙头，渗透率有望从当前50%进一步提升至70%以上，成为未来3年最核心的业绩增长动力。

2.产能释放带来的规模增长：苏州产业化基地2025年投产，2026年进入产能爬坡期，磁悬浮分子泵年产能从3000台提升至10000台以上，彻底解决了此前的产能瓶颈，可承接大规模订单，实现营收规模的快速翻倍增长。

3.高端科学仪器第二增长曲线：扫描电镜、高端质谱仪等高端科学仪器长期被海外巨头垄断，国内市场国产化率不足10%，进口替代空间广阔；公司自主研发的高端场发射扫描电镜已实现技术突破，性能达国际先进水平，2026年起进入规模化推广阶段，将成为公司中长期核心业绩增长点。

4.新兴行业需求爆发：商业航天、新能源、第三代半导体等新兴赛道快速发展，带来真空设备与检测仪器的新增需求；公司已针对性推出航天专用真空装置、新能源电池检漏系统、第三代半导体配套真空系统等产品，持续拓展新应用场景，打开长期增长空间。

5.产业链延伸与增值服务：从单一设备销售，向“设备销售+维保服务+定制化解决方案”全生命周期服务延伸，提升客户粘性与单客户价值；同时向下游真空系统集成、半导体高端装备配套延伸，提升产品附加值与盈利空间。

十四、上市进展

1.上市板块与辅导机构：公司拟申请首次公开发行股票并在创业板上市，辅导机构为中信证券股份有限公司，法律顾问为北京市中伦律师事务所，审计机构为天职国际会计师事务所；

2.最新辅导进展：2026年1月21日，北京证监局披露了公司第二十一期上市辅导工作进展报告，截至报告期末，辅导工作持续有序推进，公司已完成股权梳理、内控体系完善、财务规范等核心工作，尚未正式向交易所提交IPO申报材料；

3.上市规划：公司此前披露计划2025年申报科创板IPO，目前调整为创业板上市，辅导工作已进入收尾阶段，预计2026年下半年-2027年上半年正式提交IPO申报材料，完成发行上市。

十五、投资价值分析

（一）核心投资逻辑

1.赛道长坡厚雪，国产替代确定性极强

真空技术与高端科学仪器是高端制造、半导体、基础科研领域的“工业基石”，全球市场规模超千亿元，国内市场长期被海外巨头垄断，核心产品国产化率普遍不足20%，高端科学仪器国产化率不足10%，进口替代空间巨大。在国家科技自立自强、供应链安全的核心战略导向下，国产替代进程持续加速，公司作为国内龙头，具备先发优势与技术壁垒，将充分享受行业长期红利。

2.技术壁垒深厚，稀缺性突出

公司是国内极少数同时掌握电子光学和真空两大核心底层技术的企业，多项核心产品为国内唯一、国际先进，具备极强的稀缺性。核心产品打破海外数十年的技术垄断，在半导体先进制程、高端科研仪器等“卡脖子”领域实现突破，构建了极深的技术护城河，短期内国内竞争对手难以追赶。

3.业绩增长具备高确定性，成长性优异

业绩增长具备双重支撑：一方面，下游半导体、新能源、商业航天等行业持续扩产，市场需求旺盛，国产替代订单持续落地；另一方面，苏州基地产能释放，解决了长期制约发展的产能瓶颈，叠加充足的在手订单，未来2-3年公司营收和净利润有望实现30%以上的复合高速增长，业绩兑现确定性极强。

4.国资背景加持，上市预期明确

中科院控股的国资背景，具备极强的资源整合能力和政策支持，是国家重点扶持的高端装备制造企业。目前IPO辅导工作已进入收尾阶段，上市预期明确，上市后将借助资本市场进一步扩大产能、加大研发投入，巩固行业龙头地位，实现估值与业绩的双重提升。

（二）核心风险提示

1.研发不及预期风险：高端科学仪器和真空核心技术研发周期长、资金投入大、技术难度高，若核心新品研发、技术迭代不及预期，可能导致公司产品竞争力下降，市场份额被竞争对手抢占。

2.市场竞争加剧风险：海外国际巨头加速在中国市场本土化布局，同时国内竞争对手持续加大研发投入，可能导致行业竞争加剧，引发价格战，造成公司产品毛利率下滑。

3.下游行业周期波动风险：半导体、新能源等核心下游行业具有较强的周期性，若行业进入下行周期，企业扩产放缓、资本开支缩减，可能导致公司订单规模不及预期，业绩增长承压。

4.IPO进展不及预期风险：公司目前处于IPO辅导阶段，若后续上市申报、交易所审核、注册等环节进程不及预期，甚至出现申报失败的情况，将影响公司的资本运作规划与业务扩张节奏。

5.供应链风险：公司部分高端原材料、精密零部件仍有少量进口，若国际贸易环境发生变化，出现供应链断供、关税提升等情况，可能对公司的生产经营造成不利影响。