各位朋友，本周我们聚焦阿里巴巴2026财年第一季度财报。剔除已处置业务影响，整体营收同比增长10%，净利润同比大增76%，核心业务呈现“新动能加速、短期利润承压”的转型特征。
核心数据速览
•整体营收2476.52亿元，同口径（剔除已售业务）同比增10%；
•阿里云收入同比增长26%，AI相关产品收入连续8个季度三位数增长，占外部商业化收入超20%；
•即时零售业务收入147.84亿元，同比增长12%，淘宝闪购带动淘宝月活消费者同比增25%；
•中国电商集团完成淘天、饿了么、飞猪整合，短期因即时零售战略投入，经调整EBITA同比下降21%。
两大亮点：AI与即时零售卡位未来
1. AI+云成增长引擎：本季度阿里AI+云资本开支达386亿元，创历史新高。阿里云凭借AI技术壁垒领跑，AI相关收入持续高增，未来三年3800亿元AI基础设施投入将持续赋能技术商业化。
2. 即时零售抢占先机：淘宝闪购快速起量，带动即时零售规模扩张，用户心智快速建立。尽管短期补贴投入拖累利润，但这是阿里卡位本地消费赛道的关键布局。
关键思考：短期阵痛换长期空间
利润短期承压是转型必经阶段。即时零售的补贴投入、AI基础设施的大规模支出，短期内影响盈利数据，但长期看将构建阿里“消费+科技”的核心竞争力。作为价值投资者，更应关注战略投入的持续性与商业化落地的进度，而非短期业绩波动 。
风险提示
•即时零售竞争加剧，补贴成本或持续影响利润率；
•AI业务商业化路径需时间验证，云业务利润率提升存在不确定性；
•核心电商面临拼多多、抖音电商等竞争，用户变现压力犹存 。
股市有风险，投资需理性。
? 加入交流，一起深耕价值
对阿里财报的短期阵痛与长期价值有不同见解？想深入探讨AI+云、即时零售的投资逻辑？
我专注价值投资与科技赛道研究，日常拆解财报、跟踪行业趋势，也会分享个股与宏观的投资思考。
欢迎添加我的微信（Meinv1v1168）或者在评论区留言，一起交流学习，在波动中寻找确定性，做长期主义的践行者！
