中邮证券： 《脑机接口行业深度报告：脑科学产业与政策趋势共振》 （完整版.pdf ） 以下仅展示部分内容 下载方式见文末
政策与技术双重共振，脑机接口产业迎来“奇点时刻”
你是否想象过，仅凭“意念”就能操控电脑、轮椅，甚至与外界对话？这不再是科幻电影的情节，而是正在发生的现实。2025年，脑机接口技术迎来历史性拐点——中国“十五五”规划将其列为六大未来产业之一，七部门联合发文推动产业化，首例侵入式临床试验成功开展……一个千亿美元级的赛道，正以前所未有的速度向我们走来。
今天，我们深度解读中邮证券最新发布的《脑机接口行业深度报告》，带你全面看懂这一颠覆性技术的现状与未来。
一、什么是脑机接口？不仅仅是“读心术”
脑机接口本质上是一种全新的通信系统——它在大脑与外部设备之间建立直接的信息通路。不同于传统的肌肉或神经传导，脑机接口让大脑信号绕过肢体，直接控制机器。
完整的脑机接口系统包含三个核心部分：
脑信号：大脑活动产生的电信号或代谢信号
硬件：传感器、放大芯片、传输模块（负责采集和放大微弱脑电）
软件：算法平台（负责解码意图、输出指令）
脑机接口的独特性在于“互适应性”——大脑与计算机作为两个智能体，相互学习、相互调整，最终实现高效协同。目前，该领域最大的技术瓶颈并非算法，而是信号采集：如何从复杂的大脑活动中稳定、精准地提取有效信息，仍是全球科学家攻坚的核心难题。
二、三大技术路线：侵入式、半侵入式、非侵入式，谁将胜出？
根据信号采集方式，脑机接口分为三种路径，各有优劣，未来有望长期并存。
? 侵入式
方式：开颅将微电极阵列直接植入大脑皮层灰质
精度：单神经元级别，信号质量最高
场景：重度瘫痪、渐冻症等重症治疗
挑战：手术风险高，可能引发免疫排斥和愈伤组织
? 半侵入式
方式：将电极置于颅骨内腔与大脑皮层之间的硬膜外/下
精度：介于侵入式与非侵入式之间
场景：癫痫干预、运动功能重建
优势：信号较好，风险低于侵入式
? 非侵入式
方式：头皮贴附传感器，无创采集
精度：信号强度较低，分辨率有限
场景：教育、游戏、疲劳监测、消费级应用
优势：安全、成本低、易于大规模推广
目前，八成以上全球脑机接口企业选择非侵入式路线，因其市场接受度高、商业化周期短。而有创技术虽然企业数量少，却吸引了53%的融资总额——资本更愿意为“硬核技术”买单。
三、为什么说脑机接口处于产业化关键转折期？
2025年，脑机接口产业迎来政策、技术、资本、临床“四重共振”。
? 政策支持：从地方试点到国家战略
2025年7月：工信部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年关键技术突破，到2030年培育2-3家全球领军企业。
2025年10月：“十五五”规划建议正式将脑机接口列为六大未来产业方向之一，与量子科技、具身智能等并列，标志着该领域正式上升为国家战略。
与此同时，北京、上海、四川、山东、武汉光谷等地密集出台行动方案。例如：
北京计划到2030年培育3-5家全球领军企业
上海设立150亿元未来产业基金
武汉光谷对重大产品研发最高补贴5000万元
? 技术与临床突破：中国跻身全球第一梯队
2025年6月，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院及阶梯医疗，成功开展我国首例侵入式脑机接口临床试验。中国由此成为全球第二个进入侵入式临床试验阶段的国家。
关键技术亮点：
超柔性神经电极：厚度仅约头发丝的1/100，极大降低脑损伤
脑腔植入体：直径26mm、厚度不足6mm，仅硬币大小
256通道μECoG电极阵列：实现“高通量、高分辨率、低侵入”三重突破
意念操控：已实现对20多种数字/物理设备的精准控制，信息传输速率与马斯克Neuralink相当
此外，“北脑一号”半侵入式系统于2025年10月启动GCP多中心临床试验，这是国际上首次实现百通道以上、无线全植入、准实用化的半侵入式系统。目前已完成5例人体植入，帮助脊髓损伤、脑卒中、渐冻症患者恢复运动与语言功能。
? 投融资活跃：下游应用成资本主战场
全球脑机接口市场规模从2019年的12亿美元增长至2023年的近20亿美元，年复合增长率超13%。
麦肯锡预测：2030年医疗应用市场规模达400亿美元，2040年突破1450亿美元。
我国市场规模2023年达17.3亿元，占全球12.5%。
从投资结构看，70%的资金流向产业链下游（医疗健康、生活消费等应用场景），反映出产业落地方向已趋于明确。早期融资（天使轮、A轮）活跃度显著提升，“投早、投小”成为新趋势。
四、产业链图谱：谁在抢占先机？
脑机接口产业链分为上、中、下游：
上游（8%企业）：电极、芯片等核心元器件。有创电极（犹他电极、柔性微丝电极等）和无创电极（干/凝胶电极）并行发展。
中游（37%企业）：脑信号采集与分析系统、软件平台。
下游（55%企业）：医疗健康、生活消费、工业、交通驾驶等应用。
全球核心企业已超800家，广泛分布于50余国，中美两国主导，美国和中国企业数量遥遥领先。
五、值得关注的重点公司（部分）
报告重点提及以下在脑机接口领域有实质性布局的上市公司：
? 三博脑科
与清华大学共建“脑机精准医学联合研究中心”
参与全球首例介入式脑机接口辅助患肢运动功能修复试验
?️ 中科信息
研发基于光遗传调控的闭环脑机接口系统
聚焦智慧麻醉与智慧康复两大场景
? 熵基科技
通过子公司熵云脑机布局非侵入式脑机接口
发布脑环、脑控无人机、脑电安全帽等创新产品矩阵
? 汉威科技
控股子公司苏州能斯达研发柔性微纳传感器
进行类皮肤纳米耦合传感器及脑机信号采集关键技术研发
? 盈趣科技
国内脑机接口设备销量最大的上市公司
获“华镭奖”，牵头起草多项标准，产品已应用于高校、医院
? 诚益通
控股子公司脑连科技主导，布局侵入式与非侵入式双路线
与清华深度合作，打通从实验室到产业化的全链条
? 岩山科技
下属上海岩思类脑研究院，以脑电大模型为核心
成功在游戏《黑神话悟空》上实现意念连续操控，并实现从神经信号到语句的直接解码
☁️ 优刻得
为脑虎科技提供云、边、端完整技术架构
支持XessOS操作系统实现智能家居、轮椅、游戏的意念控制
六、风险提示：光明的未来，仍需谨慎前行
尽管前景广阔，脑机接口产业仍面临多重挑战：
技术研发风险：脑电信号微弱、大脑活动复杂，信号采集与解码的稳定性仍是核心瓶颈。
临床进展风险：长期使用的稳定性、信号随时间的漂移问题尚需大量研究。
伦理与法律风险：涉及神经隐私、思维干预、人我边界等敏感问题，相关法律法规尚不完善。
商业化周期风险：脑机接口产品按二类或三类医疗器械管理，单一产品投入数亿元，回本周期至少三年，且存在失败可能。
写在最后
脑机接口，正在从实验室走向病床边，从科幻走向日常。2025年，中国在政策推动和技术突破上双双迈出关键一步，产业化的“奇点”已经临近。
当然，这是一条需要耐心和敬畏的长路。技术的每一次突破，都伴随着对生命伦理的深刻思考。但可以确定的是：那个只存在于想象中的“意念世界”，正以肉眼可见的速度，向我们走来。
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