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周包资料：9月第2周
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内容摘要
关注算电协同下发电企业的价值重估。《2026 年政府工作报告》提出要“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”。与此同时，根据全球最大的AI 模型 API 聚合平台 OpenRouter 数据，2026 年 2 月 9 日~15 日这周，中国模型以 4.12 万亿 Token 的调用量，首次超过美国模型的 2.94 万亿 Token；16 日~22 日这周，中国模型的调用量进一步冲高至 5.16 万亿 Token，美国模型调用量跌至 2.7 万亿 Token；体现出中国模型的性价比优势。由于数据中心 运 营 成 本 中 电 费 占 比 达 到 28%（ 若 不 考 虑 固 定 资 产 折 旧 进 一 步 提 升 至38%），因此，中国大模型的性价比优势在一定程度上来自国内的电价优势，由此引发“国内电力借由 token 实现出海”的宏大叙事。
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公用事业行业三月行业动态报告：算电协同%26核电机制电价助力板块价值重估-260327-银河证券-19页
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