吉比特，2025年交出了一份**“爆发式增长”的成绩单**。
营收翻倍式增长，利润更是接近翻倍。
但问题是——
? 这种增长，是短期爆发，还是长期能力？
这篇我们拆清楚。
2025年核心数据：
营收： 62.05亿（同比 +67.89%） 净利润： 17.94亿（同比 +89.92%） 扣非净利： 17.31亿（同比 +97.39%）
? 结论很清晰：增收更增利。四季度单季度：
营收同比+95.79%；净利润同比102.09%；扣非净利 +96.97%。
? 四季度延续趋势，扣非净利同比略弱于净利润同比。
费用大增；销售费用爆发 → 换增长。
研发效率提升 → AI开始兑现价值
核心净利润与现金流大幅改善，创了近年新高； 现金流占市值的20%。
合同负债同比增长44.52%，新上线游戏带来的充值业务；另外，净现比持续提升。
同比增长123.86%，高于净利增速； 净利润含金量高
无有息负债，自由现金流充沛，安全边际高
1）公司业务情况
绝大多数营收来自这几款游戏，2025年新上线四款游戏，《杖剑传说》流水达到17.03亿。
? 本质是：新游戏驱动增长
境外营收9.29亿，同比+85.8%，增长明显。
公司投资标的主要为游戏行业上下游企业及产业投资基金，且投资收益明显好于2024年同期（扭亏）
公司深化IP价值，产品生命周期延长。
当下营运模式：自主运营（占比50%+，营收同比+100.32%）、联合运营（营收同比+43.09%）、授权运营。
披露的信息来看，有四款储备游戏，预计3个2026年上线。
国内游戏市场，同比增长+7.68%
用户增加1.35%，达到6.83亿 增长的动力来自移动游戏品质提升及新品市场表现出色 移动游戏是游戏细分赛道中增速最快的，达到73.29%。 海外市场，同比增长10.23%，与2024年相比13.39%增速略有下降。 AI应用提升行业效率。（广告推广中大量应用） 
前十股东：中证500指数新晋、游戏行业指数增持；社保、自然人、中欧互联网大幅减持，北上也有减持。
主动性减持较多；被动型增持。
分红：2025年每股派息16.6元，按照收盘价367，股息率有4.52%，一年三次派息制度化。
? 结论：
现金流强 → 分红能力非常稳定。
?总结一句话
? 这是一家：
靠爆款游戏+AI效率提升，实现利润加速释放的公司。
但未来关键在：
? 能不能持续产出爆款
? 如果觉得有用
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