行情回顾
周四市场回调，上证指数收于3966点、下跌0.72%，创业板指下跌0.73%、科创指数下跌0.76%，市场成交2.15万亿、成交额略降。板块方面，电子、通信、石油化工等涨幅居前，软件、食品、医药、券商等跌幅居前；个股涨跌比为1139:4292、普跌走势。
今日策略
周四市场有几个关注点：
其一，周四市场低开震荡并回落，美伊冲突的进程构成了短期市场波动的主要归因。在经历美伊休战、周三百点大涨之后，以色列轰炸黎巴嫩，霍尔木兹海峡再度关闭，市场再度陷入美伊冲突不确定性的困局中。近期市场在经历美伊冲突升级、打回石器时代的威胁和开放霍尔木兹海峡，两周休战和谈的大起大落之后，A股市场逐步转向理性，即快速结束战争和极速升级冲突均非大概率事件，冰冻三尺非一日之寒、打打谈谈是基准情景假设。因此，大类资产快速回到战前水平的概率并不大，市场高波动中反复腾挪。
其二，从行情结构看，美伊冲突不确定、一些股价低于3月初战前水平的涨价概念股有一定的持续表现如化工能源等，即使战争结束，相关国内企业有望受益于国内反内卷，国际竞争力改善的归因。另外，AI科技浪潮对软件等冲击和硬件等刚需使得科技股分化，算力硬件等景气行业依然是资金抱团的方向，苹果折叠屏新机也带动苹果概念的消费电子股上涨；某种意义上，资金抱团算力，也算面对美伊冲突不确定性中的相对确定性方向，只是赛道股抱团极易受到未来风格剧烈波动的影响。从指数运行看，伴随着指数运行至3955-4000点，则日线超卖已经被完全修复，若无外部正向催化、则指数再度陷入存量博弈、腾挪自救的状态。
一般看，短期更多关注美伊谈判和两周休战期的进程；中期看，基于美伊冲突打打谈谈但终将结束或影响边际弱化，故需要回看3月份之前A股市场修复震荡的逻辑，即市场对货币政策宽松的预期在下降，AI在带来硬件需求的同时，也在冲击软件等行业，AI带来生产效率提升的故事后面、依然没有很好的解决下游需求兑现和就业市场的问题，算力等AI“买铲子”的赚钱而美股科技公司甲骨文等下游企业却在大量裁人。隔夜美股低开高走，道琼斯工业指数上涨0.58%、纳斯达克指数上涨0.83%，黄金、石油等震荡，夜盘A50上涨0.4%、恒生指数期货上涨0.7%，外围市场平稳。考虑到美伊谈判的不确定性和金融资产高波动率的集聚性特征，或仍需承受反复腾挪的概率。操作上，高波动行情中，保持冷静的平常心，短线则适度偏向前期跌幅较大或成交聚集的科技成长题材，其超跌反弹动能更大些、快进快出，并逆向操作，适度低吸蓝筹价值股，以便对冲市场波动和防范财报的冲击。
* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002
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