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• 报告名称：2026年光伏行业分析
• 出  品 方：联合资信

1. 行业现状：深陷结构性过剩，全产业链承压，价格战触底

研究结果表明，到2025年时，中国的光伏产业尽管依旧维持着在全球范围内的绝对领先态势，各生产环节的市场占有率超过了85%，然而却陷入了极为严峻的结构性产能过剩的艰难处境之中。制造环节部分产能，像是多晶硅的产能超过了350万吨每年，此状况远远超过了全球终端市场的需求数量，进而致使供应链的价格一直在成本线附近处于较低位置波动不前，整个行业都陷入了普遍存在的经营亏损状态。为了应对这种过度竞争的局面，在政策以及行业自身自律这两方面因素的双重推动之下，企业开始主动采取减少产量、停止生产的举措，加快淘汰那些落后产能的进程，这标志着该行业从侧重于规模的扩张转变为注重存量的优化。于此同时，发电端的增速显著地放缓了，中国新增装机的增速下降到了13.51%，正式踏入了“太瓦时代”，不过消纳问题已然开始呈现出来了。

2. 成本结构被重新构建，呈现出一种新状态

一个具有颠覆性的变化出现了，那就是，随着银价急剧上涨，银浆已正式替代多晶硅料，成为光伏组件成本占比最高的来源，其占比最高能够超过23%。这使得行业加快探索“铜代银”这类具有颠覆性的技术。与此同时，全球贸易环境恶化程度急剧加剧：美国对东南亚四个国家加征高额反倾销税，从而封堵了中国产品转口的路径；欧盟推出碳足迹认证举措，构建起绿色壁垒；印度也展开了反倾销调查。种种因素相互累加使得中国取消服装出口退税，致使2025年光伏产品出口金额相较于上一年度大幅下降了17.2%，迫使中国企业不得不开展真正意义上的全球产业链布局，并非仅仅是单纯的产品出口行为。

3. 2026年，将迎来深度洗牌的收关阶段，而后朝着“头部盈利、技术主导”的高质量发展方向迈进，这便是未来的展望。

面向2026年，报告觉得行业最为黑暗的时段就要过去，供需格局会进行实质性修复。核心的逻辑在于，“反内卷”政策、融资收紧以及技术壁垒会加快那些没有竞争力的中小企业的全面出清。P型电池产线会被完全淘汰，N型技术（特别是TOPCon）变作绝对主流。行业竞争格局会从“全行业亏损”转变为“头部盈利、尾部出清”。在发电端，全球装机依旧会稳步增长（中国预估超过350GW），不过结构有分化，中东、拉美等新兴市场会成为新的增长动力。从长远的时间段来考量，光伏身为成本最为低廉的清洁能源电力这一存在，它的增长具备的确定性依旧是极其强烈的。