气价上涨给欧洲带来的能源连锁反应
近日，两艘满载的液化天然气（LNG）运输船在通过霍尔木兹海峡时折返，这凸显了依然脆弱的全球能源局势。
尽管卡塔尔出口的液化天然气大部分目的地是亚洲，但天然气价格已促使德国和意大利的能源政策发生了重大变化（见3月31日的360 Degrees报告）。
随着欧洲煤电的淘汰计划已经在进行中，长期下降的煤电结构是否会被打断，并带动该欧洲的煤炭进口回升？
英国能源协会（Energy Institute）分析表明，修复卡塔尔受损的液化天然气生产线将需要“数年”时间才能完成，因为2026年初，大规模燃气轮机的供应商表明要延迟2-4年供应。此外，卡塔尔北田东部的计划扩建已经停止，这很可能导致之前目标在2027年完工的日期落空。在这种背景下，大家注意力集中在大西洋地区煤炭出口至欧洲市场的重现。
国际能源署估计，去年煤电供应了欧盟约10%的电力。目前已有六个欧洲国家在其能源结构中淘汰了煤炭，分别是奥地利、比利时、爱尔兰、葡萄牙、瑞典和英国。此外，到本十年末，希腊和斯洛伐克（2026年）、法国（2027年）、丹麦（2028年），以及芬兰、匈牙利和荷兰（2029年）也将加入其中。
下图官方数据展示了法国、德国、意大利、荷兰和西班牙五个欧洲国家的动力煤和无烟煤进口量（不包括陆路运输）。根据AXSMarine的数据，其中约一半由巴拿马型船承运，其余大部分由海岬型船承运。国际能源署在12月份的《2025年煤炭》报告中预测，到2030年的五年内，欧洲动力煤和褐煤进口的复合年均增长率为-13%，这是所有地区中预计下降速度最快的。
然而现在，鉴于对未来中东供应安全的担忧，这个预测已经发生了变化。
意大利原定于去年结束煤电。相反，2038年是意大利新的淘汰目标。两座大型工厂Torrevaldaliga Nord和Brindisi Sud在2025年底停止运行，但处于备用状态。据McCloskey报道，撒丁岛也可能会采用煤电。
法国已经推迟了之前2024年的煤电淘汰目标，但只有Cordemais和Emile-Huchet工厂仍可运行。
在德国，Datteln 4号煤电厂在例行维护后已重新投入运营，但德国煤炭进口商协会（VDKi）正在建议更多地使用其煤电储备机组。尽管怀疑论者指出了立法障碍和财务成本，但这似乎标志着朝着煤炭进口复兴迈出了重要一步。
在荷兰，该国仅存的三座煤电厂原定于本十年末关闭，但现在一位政党领导人已呼吁推迟。
相比之下，土耳其没有在能源结构中淘汰煤炭的计划。
下图概述了过去十年土耳其动力煤进口的整体积极趋势，但俄罗斯动力煤装运量在10年内几乎翻了三倍，去年达到3,150万吨。
土耳其约60-70%的动力煤进口由巴拿马型船承运，其余主要由海岬型船承运。
对于散货船需求，我们还应强调成本导向型通胀导致的钢铁需求下行风险。土耳其约70%的粗钢产量使用能源密集型电弧炉，其中废钢是原料。
McCloskey指出，由于土耳其几乎所有的液化天然气和90%以上的石油都是进口的，更长时间的战争最终将影响钢铁生产和废钢进口需求。
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