从全球四大出版巨头2025年财报,读懂国际出版业未来大势

关注并在对话框回复“搜索”

点击链接后即可按关键词获取全部资讯

今年2—3月，国际出版巨头相继发布2025财报。从励讯集团、培生集团、威科集团和施普林格·自然集团4家企业的年度报告看，加大技术投入力度，深化AI应用策略，开发更多数字化AI工具与服务，为客户带来更大价值，成为企业业务持续增长的重要手段。

励讯集团（RELX）2月发布的年度财报显示，2025年，该集团基础营收（不包括收购后12个月内以及处置和持有待售资产的结果）同比增长7%（按固定汇率计算）至95.9亿英镑（约合904.78亿元人民币，1英镑约合9.4346元人民币），基础调整后营业利润同比增长9%至33.42亿英镑，税息折旧及摊销前利润（EBITDA）同比增长3.3%至38.46亿英镑，调整后现金流转化率同比提高2个百分点至99%。2025年，该集团共完成5项总价2.7亿英镑的收购。从产品形态看，励讯集团数字产品和服务的收入占比84%，同比提高1个百分点；线下面对面业务收入占比12%；纸质产品营收占比保持不变，仍为4%。

从地域看，北美地区营收占比保持不变，仍为58%，欧洲地区营收占比降低1个百分点至21%，其他国家营收占比提高1个百分点至21%。从收入类型看，交易型收入（包括长期合约）占比降低1个百分点至46%，订阅类业务收入占比提高1个百分点至54%。

励讯集团的业务结构不断向更高增长的分析和决策工具方向转变，这些分析和决策工具为细分市场的客户提供了更高价值。凭借对客户的深入了解，励讯集团将独特的内容和全面的数据集与先进技术相结合，开发了数字化工具。10多年来，励讯集团将专业的内容和数据集与人工智能/机器学习等新技术相结合，在产品中嵌入更多功能，并以更快速度开发和推出产品，同时持续控制成本增长低于营收增长，这持续成为提升客户价值、促进业务增长的重要引擎。

2025年，励讯集团技术人员保持在1.2万人规模，其中超过一半是软件工程师。用于技术投入的资金达20亿美元。

励讯集团的AI解决方案基于多个微调后的语言大模型，在高品质、值得信赖的内容与广义数据集，高级链接与上下文语境、深刻的客户洞察与行业专业知识之间取得平衡，提升了问答生成内容的质量，实现了相关、准确、权威、全面及适用的洞察、分析与工作流程，助力用户有信心地作出重要决策。

励讯集团四大业务板块中，风险板块（律商风险）营收34.85亿英镑，占比36%，同比提高8个百分点；科学、技术与医学板块（STM，即爱思唯尔）营收27.14亿英镑，占比28%，同比提高5个百分点；法律板块（律商联讯）营收18.06亿英镑，占比19%，同比提高9个百分点；展览板块（励展博览集团）营收11.86亿英镑，占比13%，同比提高8个百分点。以下选取与出版密切相关的STM和法律板块进行分析。

STM板块基础营收同比增长5%，基础调整后营业利润同比增长7%，该板块业务结构向更高增长、更高价值的分析和工具方向发展。从收入类型看，订阅型收入占比80%，交易型收入占比20%。

STM板块中，数据库、工具和电子参考文献在高附加值分析和决策工具进一步发展的推动下继续增长，可以帮助用户解决复杂问题并作出关键决策，各种AI工具持续推出。如Scopus AI、Sherpath AI等AI工具的采用率与使用量不断增加。2025年，爱思唯尔先后推出助力科研人员即时提取、总结和对比值得信赖的科研洞察的ScienceDirect AI，以及新一代端到端AI科研解决方案LeapSpace，帮助科研人员在安全环境中发掘更深刻的见解、加速创新并无缝协作。

原创研究业务继续受到数量增长的推动。文章投稿量在整个组合中呈现强劲增长。新产品推出速度加快，同时新销售加强，推动了增长势头。爱思唯尔也为企业研发提供互联、可配置的解决方案，将全面数据与分析预测工具相结合。2025年，该板块推出Reaxys AI Search、EmbaseAI、PharmaPendium AI等创新工具，助力研发团队发现更多文章、获得文章概要，或为核心研究提供支持。在医学领域，爱思唯尔基于临床参考平台ClinicalKey推出ClinicalKey AI工具，将这些内容与生成式AI技术相结合，助力临床医生问诊。推出的ClinicalPath Oncology则将基于证据的肿瘤学临床路径嵌入临床工作流程并提供相关分析，帮助肿瘤护理团队做出一致且明智的决策，以实现高质量的护理。爱思唯尔还为医学、护理及专职健康专业的学生提供服务。如基于自适应教学与学习解决方案Sherpath提供AI工具。

法律板块基础营收同比增长9%，基础调整后营业利润同比增长12%，主要得益于业务结构转向更高增长、更高价值的法律分析和工具。在法律板块，律所与企业法务业务实现两位数增长，得益于核心人工智能驱动的法律研究与分析平台，以及集成式智能法律助理（Lexis+ AI与Protégé）的持续采用。随着包括通用AI和工作流在内的新功能的持续推出，以及基于全面且经过验证的法律内容的核心平台与工具实现更深层次的整合，该板块能够提升附加值，覆盖越来越多的应用场景。

政府、学术、新闻与商业业务均在分析和决策工具进一步扩展的驱动下继续增长。所有关键细分市场的续订和新销售都保持强劲。

威科集团（Wolters Kluwer）2月发布的年度财报显示，2025年，该集团总营收达61.25亿欧元，同比有机增长6%。经常性收入50.84亿欧元（占比83%），实现了同比7%的有机增长；非经常性收入同比则下降1%。调整后营业利润同比提高27.5%至16.87亿欧元。调整后自由现金流为13.48亿欧元，固定汇率下同比增长10%。

2025年威科集团业务表现有两大亮点。一是将威科Expert AI应用于多个重要解决方案中，Expert AI是指嵌入威科集团解决方案中的生成式与智能体AI技术，能够提供经专家验证的见解并加速工作流程。该技术以威科集团的专有内容为基础，并通过“专家介入（expert-in-the-loop）”监督机制提供支持，确保其准确性、可靠性和透明度，如UpToDate Expert AI和CCH Axcess™ Expert AI。二是收购业务表现出色。收购的Registered Agent Solutions, Inc.（以下简称“RASi”）和Brightflag公司为其在中型企业市场分别提供了注册代理服务和企业法律管理方面的新机会。2025年底，威科收购了德国法律AI提供商Libra，整合其强大的AI技术与领先市场、内容丰富的法律研究解决方案并将其推向市场。

深入推进AI技术是威科战略的重中之重。2025年威科近70%的数字化收入来自AI驱动的解决方案，凭借将先进AI技术与威科深厚的专业领域知识、值得信赖的专有内容相结合，实现了营收和利润双增长。威科持续增长的业务来自集成到客户工作流程中的、云原生且由AI驱动的模块化平台。威科正在加速开发和发布更先进的AI功能，充分利用威科值得信赖且专有的内容、深厚的专业领域和工作流程知识，以及先进的技术架构。这些由先进AI（包括生成式AI和智能体AI）驱动的解决方案，不仅优化了客户的工作流程、生产效率和成果，也为威科带来了增长机遇，如提高客户留存率、提高追加销售、发布新产品以及进入相邻的客户市场。威科专有的、正在申请专利的AI赋能的Foundation & Beyond平台支持其云解决方案快速部署生成式和智能体AI。同时，威科数字体验研发中心通过在集团内部应用AI，提升了开发人员的效能。

除加速推进AI产品外，威科还将发展和扩展战略合作伙伴关系、强化市场进入策略作为优先事项。合作伙伴关系为威科提供了在客户端到端工作流程中扩展角色的机会。强化市场进入策略将使威科能够通过数据驱动的、可扩展的销售和收入流程来优化价值获取。

从商业战略看，威科提供Expert AI解决方案，在推动云解决方案的采用以及将生成式和智能体AI能力嵌入产品平台方面取得了重大进展。2025年，威科专家解决方案收入占总营收的59%，有机增长率为7%，均与上年持平。云软件收入在总营收中占比21%，收入同比有机增长15%，达到软件总收入的46%。威科的云原生架构有助于快速集成先进的AI技术，以支持复杂的专业工作流程。

威科有五大业务板块：医学板块、财税与会计板块、法律与法规板块、金融与企业合规板块和企业绩效及环境、社会与公司治理板块。前四大板块中，医学业务部发布了基于UpToDate的Expert AI解决方案，在值得信赖的临床证据基础之上，增加了AI对话界面，并经过专家验证，可针对复杂的医学查询提供快速、透明的答案，为诊疗决策提供信息支持。财税与会计部发布了基于CCH Axcess的Expert AI解决方案，利用智能体AI实现复杂工作流程的自动化，增强决策能力，并为客户带来生产力提升。在法律与法规板块，通过在2025年11月完成对Libra的收购，使威科更快拓展至AI办公协同领域，为法律专业人士提供AI驱动的起草、审阅和内容创作服务，并与威科核心的AI法律研究业务形成整合。在金融与企业合规板块，威科收购了RASi公司；在法律与法规板块，完成了对Brightflag的收购，助力威科在中型企业市场的法律服务及法律支出管理解决方案这两大高增长细分领域巩固地位。这两项收购均实现了超出预期的强劲增长。

2025年，在技术型人才市场竞争激烈的背景下，威科持续专注于吸引、培养、激励和留住人才：实施多项支持员工增强敬业度、归属感和福祉的计划，包括帮助员工提升技能、建立职场联结、以及增强与公司战略和使命一致性的各项举措。

2026年2月，威科医学事业部原CEO斯塔西·凯伍德（Stacey Caywood）成为威科集团新一任CEO兼执行董事会主席。她表示，威科当前的首要任务是加速推进AI产品，拓展合作伙伴关系，并强化市场进入能力。在财报中，威科集团重申2025—2027年的战略规划——加快AI创新步伐，以抓住市场机遇。该集团将在2026年及以后，把年度产品开发投资提升至营收的12%—13%，同时继续保持推动调整后营业利润率提升的良好纪录。

培生集团（Pearson）2月发布的年度财报显示，2025年，培生基础销售额同比增长1%至35.77亿英镑。剔除汇率波动及资产组合变动影响，基础销售额增长率为4%，显示出核心业务的健康增长。基础调整后营业利润同比增长6%至6.14亿英镑。利润增速高于营收增速，表明运营效率和规模效应不断提升。培生盈利能力持续增强，调整后营业利润率提升至17.2%（2024年为16.9%）。自由现金流同比增长8%至5.27亿英镑，自由现金流转换率高达125%。强劲的现金流不仅保障了日常运营，也为股东回报和战略投资提供了坚实基础。

培生集团推行深度整合策略，在所有产品和服务中规模化应用AI，如在虚拟学习业务中，AI学习工具的使用使课程分数和学期末通过率提高，教师AI定制测评工具将创建测评的时间减半。在高等教育业务中，重复使用AI学习工具的学生成为活跃读者的可能性提高24倍。这些AI应用不仅提升了运营效率，更重塑了产品价值。推进AI应用以改善学习成果仍是培生集团的优先事项。该集团受益于深度融入学习生态系统、拥有大量专有数据以及市场对其可信赖内容的需求。

培生的五大板块包括评估与资格认证、英语语言学习、企业学习与技能、虚拟学习和高等教育。其中，评估与资格认证板块，基础销售额同比增长4%至16.04亿英镑，四个细分业务均有增长。如专业评估（原Pearson VUE）业务，在全球职业认证与政府市场继续保持领先，克服了美国政府招聘放缓等不利因素影响，通过新合同签署和企业合作拓展实现了增长，并通过整合AI提升测评生成效率，加强了全球交付基础设施建设。临床评估业务强劲增长，基础收入同比增长8%，得益于数字产品的市场认可和定价策略。其在美国田纳西州实现了首个全州范围的数字平台采用，推出了旨在帮助注意力缺陷患者的可穿戴设备Revibe，以及AI辅助的心理报告写作助手，还发布了神经心理学评估工具D-KEFS Advanced。英国与国际资格认证业务实现9%的基础增长，主要受益于国际市场扩张和数字化服务（如在线考试与教学平台ActiveHub的广泛应用）的普及。美国学生评估业务中，成功续签并扩展了包括马里兰州在内的多个关键合同，还与麦格劳希尔建立合作，将评估嵌入K12核心课程。

英语语言学习板块，基础销售收入同比增长1%至4.05亿英镑，基础调整后营业利润同比增长16%，主要得益于成本控制措施。面临移民政策收紧的市场挑战，培生通过产品创新，保持了培生英语测试（PTE）业务的市场份额。新推出的PTE Express Test满足了寻求赴美学习人群对在线测试的需求。培生与微软合作开发的Communication Coach工具，可为员工（包括母语者和非母语者）提供实时的、角色特定的沟通反馈，精准切入企业员工技能提升这一巨大市场。

企业学习与技能板块，基础销售收入同比增长6%至2.82亿英镑，基础调整后营业利润增长40%。该板块通过职业资格认证和企业解决方案，提供面向职业发展的资格认证与企业人才服务。该板块统一了销售与市场团队，与微软、亚马逊AWS、谷歌云等科技巨头，以及HCLTech、IBM等专业服务公司建立长期战略合作伙伴关系，极大拓宽了企业客户渠道。其旗舰业务“职业认证”（Vocational Qualifications）继续保持英国市场领导地位，并为沙特阿拉伯、乌兹别克斯坦等提供国家级的技能改革方案。旗下的Credly数字徽章平台、Faethm劳动力数据分析平台等，共同构成了服务企业人才管理全周期的解决方案。

虚拟学习板块，基础销售收入同比增长8%至5.11亿英镑，基础调整后营业利润增长29%，主要受入学人数增长的推动，2025-2026学年秋季学期入学人数增长13%，显示出其商业模式在规模和效率上的优势。该板块通过精准营销与简化入学流程，使2025-2026学年秋季入学人数增长13%，新开两所学校，总数达到41所，覆盖美国31个州。培生将AI工具深度整合至学习平台中，直接提升了学生的学业表现，课程最终成绩和学期末通过率均显著提高。

高等教育板块，基础销售收入同比增长2%至7.75亿英镑，调整后营业利润与2024年持平。该板块为高等教育和早期职业阶段提供领先的学习体验，并延伸至荣誉课程、AP、双学分、职业技术教育等K12教育领域。该板块加大AI工具的规模化应用，其中AI学习工具中的“Go Deeper”功能通过向学生提出挑战性问题，鼓励学生批判性思维。该板块还收购了北美最大的数字职业技术教育提供商eDynamic Learning，建立直销团队，帮助学习者更好地从校园过渡到职场。“费用全包”（Inclusive Access）模式增长强劲（+19%），同时该板块拓展了国际市场。

培生集团约90%的调整后营业利润来自评估、虚拟学习和传统内容业务。这些均是运营复杂、规模大，且对品质要求高的业务，通常需要高安全等级与统计证据为佐证，同时要满足监管要求，对交付标准的信任至关重要。培生利用AI等技术提高运营效率，改善客户服务。另外，约10%的调整后营业利润来自数字课程软件，AI技术在个性化方面发挥着重要作用。

培生CEO奥马尔·阿博什（Omar Abbosh）表示，公司在将AI大规模应用于产品和服务方面取得显著进展，并在企业级解决方案领域实现了切实发展。培生与领先科技公司达成的合作伙伴关系，是对培生在教育、技能与劳动力发展等业务领域具有独特优势的认可。凭借独特的竞争定位，培生在满足企业和学习者适应AI世界的迫切需求之际，也对未来充满信心。

施普林格·自然（Springer Nature）3月发布的年度报告显示，2025年，该集团基础营收同比增长6.2%至19.26亿欧元，调整后营业利润同比增长9.2%至5.44亿欧元。自由现金流同比增加7900万欧元至2.98亿欧元；净债务同比减少4亿欧元至12亿欧元。

强劲的业绩增长基于两方面原因，一是施普林格·自然在开放获取领域的领先地位使其科研出版业务表现优于市场整体水平，其超过53%的原创研究文章以OA形式发表。二是受强劲的品牌和持续投资所驱动，对技术的投资及AI的部署为增长提供了支撑。该集团借助新技术与AI工具变革出版流程，加速可信知识的传播，并维护信任与学术诚信，这些也将支撑2026年及未来业绩的持续增长。

施普林格·自然持续投资于技术和AI工具。借助AI赋能，这些投资充分利用了其品牌、内容和深厚的学科知识，使其成为全球研究界核心领域的一个值得信赖且可持续的合作伙伴。该集团正在将AI工具部署于整个出版流程，在研究诚信领域投入人力和技术，并把握知识传播方面的机遇。如推出自然研究助手（Nature Research Assistant）与服务企业研发等客户的数据许可解决方案ARC3。

从业务结构看，科研出版业务的基础收入同比增长7.4%至15.17亿欧元，基础调整后营业利润同比增长9.9%至4.86亿欧元。主要受益于施普林格·自然的期刊系列尤其是在开放获取（OA）领域的领先地位，其整体发表文章数量同比增加12%，纯OA期刊的文章增幅约25%。合同续约率几乎达到100%。2025年，该集团与不同国家的学术联盟、政府机构和研究机构签署19个转换协议，截至去年末总数达85份，覆盖4000多家机构。

图书业务收入稳定增长，主要受益于2025年第四季度的大额订单及纸书销售增加，数字出版收入在图书销售中的占比仍为70%。服务业务收入则受益于面向企业客户的文本与数据挖掘解决方案。

健康板块，基础营收同比增长2.7%至1.91亿欧元，该板块基础调整后营业利润同比增长1.4%至3730万欧元。主要得益于国际医疗业务旗下科学事务服务的强劲表现和图书优势，以及荷兰地区活动业务的稳健发展，但是德语区市场广告和活动收入下滑抵消了部分增长。

教育板块基础营收同比增长0.8%至2.20亿欧元，基础调整后营业利润同比增长9.0%至2000万欧元。该板块课程收入的增长以印度和阿根廷最为突出，但也被南部非洲新课程的延期所抵消。英语语言教学方面，几个地区市场在其出版周期最后一年的交易持续疲软。面对阿根廷的恶性通货膨胀以及欧元兑墨西哥比索和印度卢比走强的不利影响，教育板块采取增效措施并优化了产品组合。

编辑：韦克、赵依雪

初审：许惟一

复审：渠竞帆

终审：高德明