报告摘要
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延伸阅读
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研究报告丨ETF与全球金融市场虚拟资产生态圈的发展
文 / 香港交易及结算所有限公司首席中国经济学家办公室 自1990年代以来，互联网发展已经历三个明显的演变阶段。第一个阶段Web 1.0 始于1990年代，建基于静态网页，用户和内容创设者的交流很有限。紧随于2000年代的是Web 2.0，建基于互动式网页，提供互动性、社交连接，以及与用户自我创造内容的体验。 Web 3.0建基于区块链等尖端技术，是目前互联网行业发展的革命性阶段。Web 3.0 让用户以去中心化的储存模式创设、拥有并交换虚拟资产，用户的身份储存在数字钱包等工具，而数字钱包会一直或于需要时连接到分布式的网络，当中并没有一个中心化的平台营运商。
随着Web 3.0的各种运用模式逐渐发展，虚拟资产市场也应运而生，这些虚拟资产包括比特币、以太币，以及其他加密货币和代币。尽管虚拟资产生态圈利用区块链以实现高度去中心化，仍然出现了提供虚拟资产金融服务的新型市场中介者，包括加密货币交易所及加密货币经纪。 虚拟资产的产品和服务不断创新，吸引了越来越多投资者参与。近期有研究的结果显示虚拟资产的回报和波幅表现，与传统金融资产类别有所不同。 然而，新产品与服务存在风险。因此，市场监管机构已对虚拟资产采取各种监管制度，力求在市场发展与金融稳定之间取得平衡。
现时，投资者可透过加密资产公司直接进行虚拟资产交易，又或通过间接渠道来涉足虚拟资产，这些间接渠道包括加密货币衍生产品、交易所买卖基金（Exchange Traded Fund，简称 ETF）与其他投资基金，以及区块链公司的股票。 近年，全球市场上已经推出了形形式式且投资风格各异的虚拟资产ETF。虽然虚拟资产ETF的风险回报表现一般有别于传统金融资产，可提供多元化的投资机遇，但它们也可能带来更大的风险。 截至2023年1月，香港市场已有两只比特币期货ETF和一只以太币期货 ETF上市，成为亚洲首个提供虚拟资产ETF的市场。监管制度上的不断完善，预期会有助香港市场虚拟资产生态圈的发展。 报告正文 （点击图片查看大图）
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（文件稍大，下载需等待） 文章来源：香港交易所官网2023年4月 本篇编辑：杨洪睿
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