2026年第一季度白糖市场报告

国内白糖市场预计将呈现下有成本托底、上有进口压制的震荡格局。从供应端来看，2025/26榨季全国食糖增产预期已基本消化，国产糖工业库存自3月起进入季节性累库阶段，短期现货供应充足，叠加进口糖浆及预混粉仍在高位运行，对国内形成直接竞争，压制现货价格上行空间。然而，成本端的刚性支撑不可忽视，一季度大部分时间糖价处于成本线下方，行业亏损压力下制糖企业挺价意愿强烈。消费端来看，二季度将逐步进入夏季冷饮及中秋备货前的传统消费淡旺季转换期，下游采购节奏预计保持谨慎，但刚需仍存。综合判断，预计二季度初受国内基本面低迷和国产糖库存消化及替代品冲击，糖价被压制，但下方成本支撑坚实，整体上行空间难以快速打开，更多呈现震荡修复的温和走势。