行业丨安纳达发布2025年财报:净利润连续三年下滑

近日，国内钛白粉龙头企业之一安徽安纳达2025年财报揭晓：全年营收16.9亿元，同比下滑10.4%；净利润亏损高达9258万元，同比暴跌922.5%，创上市以来最差纪录。经营活动现金流净额为负，净资产规模缩减，均表明公司经营陷入实质性困境。

分季度看，第四季度业绩恶化加剧，营收同比下降22.7%，净利润亏损扩大至4621万元。产品结构上，钛白粉与磷酸铁两大主业营收双降，成为亏损主因。市场布局方面，境内业务收入大幅下滑，境外业务增长乏力，难以弥补境内市场缺口。

回顾历史，安纳达净利润已连续三年下滑，2023年至2025年净利润同比增长率分别为-75.95%、-82.55%、-922.51%，下滑趋势愈演愈烈，经营基本面持续承压。

安纳达的困境，实为钛白粉行业周期性低谷的缩影。2025年，我国钛白粉产量同比下降4.5%，产能利用率仅77.3%，产能过剩问题凸显。进出口市场同步收缩，内外需均显疲软。

行业核心矛盾在于下游需求萎靡与产能过剩的双重挤压。房地产行业低迷，拖累涂料、建材等下游行业需求，钛白粉终端消费不振。海外市场方面，反倾销政策限制出口，进一步压缩国内企业空间。

市场价格方面，钛白粉全年单边下行，即便年末小幅回暖，也难改全年颓势。安纳达虽销量微增，但“以价换量”模式未带来营收增长，反而压缩利润空间，陷入恶性循环。磷酸铁业务表现更差，销量大幅下降，未能成为第二增长曲线。

需求疲软同时，成本波动加剧安纳达经营压力。原材料钛矿和硫酸价格波动，尤其是硫酸价格大幅上涨，推高生产成本，侵蚀产品毛利。

费用端结构性变化反映公司经营策略被动调整。销售费用和研发费用同比降低，市场推广和技术研发投入收缩。管理费用却同比上升，加重盈利负担。财务费用虽因汇兑收益减少而降低，但未能对冲业绩下滑。

安纳达作为钛白粉行业老牌企业，品牌知名度高，但在行业下行周期中，抗风险能力不足，核心竞争力弱化。行业进入深度洗牌期，头部企业凭借规模优势和产业链一体化布局形成壁垒，中小产能企业生存空间被挤压。