【#st人福 600079】
2025年人福财报
- 2025年营业收入239.62亿元，同比下降5.79%，营收下降了；（其中制造业营收142亿，同比持平，毛利率72.31%；批发业营收97亿，同比降低12.89%，毛利率12.9%，这一块低毛利业务，药品流通，就是打酱油的，实际上是拖累了整体收益。）
- 净利润18.55亿元，同比增长39.53%。扣非净利润17.62亿，同比+54.75%；（别看我营收同比持平，我还更赚钱了，为啥，各项费用都降低了，挤出来的钱全是利润。）
分红：拟向全体股东派发现金0.48元/股(含税)，股息率2.5%，占当期归属于上市公司股东的净利润的42.23%；
毛利率（综合）48.21%，同比上升3.69%；营收没有增长，就是降低成本找利润
经营活动现金流25.19亿同比+16.38%；减少流出3.52亿主要因为宜昌人福、葛店人福的部分在建工程项目完工，项目投入资金比上年同期减少；
负债率：资产负债率从43.32降至40.11%，有息负债90.7亿，利息支出比上年减少约8000万，降低23%；这7年，资产负债率从60%降低到40%了；
成本端均有下降，营业成本-12.01%、销售费用-3.51%、管理费用-10.66%、财务费用-13.56%、研发费用+2.05%；三费都下降了，研发继续加大了~
前五名销售客户：
国药集团17.31%、重庆医药6.22%、上药5.63%、同济协和梨园医院+3.73%、解放军总医院及分支机构+1.26%，前五名占比34.15%；
宜昌人福：【人福最牛逼的资产，基本上这一个子公司贡献所有的利润】
★核心：人福拥有宜昌人福80%股权（还有剩下的是国药）。【全靠宜昌人福养家，毛利率90%以上。特殊管制类商品，回款极快，优先级极高】
麻醉药国内市场份额超过60%；麻醉、精神类核心产品市占率稳居前列，50多个国家和地区实现药品注册和销售；
葛店人福：两性健康激素类国内龙头，黄体酮原料药全球市场份额第一；
新疆维药：全国最大维吾尔药研发生产企业。
计提资产减值：
★计提资产减值合计4.92亿【信用减值7203万、资产减值4.2亿（其中存货跌价损失2566万，开发支出减值3190万、固定资产减值55万、商誉减值3.3205亿）】，还剩3.56亿【占总资产比例0.97%】，上期期末商誉7.2915亿【占总资产比例2%】，本期减少了51.22%；
第一印象，是大股东【招商局】历史遗留的坏账、减值一次性处理的差不多了，还剩下3.56亿，占总资产的不到1%了，熟悉的节奏：轻装上阵。
管理层方面，招商局将先进的管理经验带到现在的人福，变得越来越好了。
招商局持仓成本分析：
算上定增（未落实）的部分，招商局投入合计约160亿，成本在24.4元附近，目前二级市场价格不到19元，还有近30%的空间。暂定将24元作为第一目标价格位置~
走势形态：经过多年的折腾，二级市场的价格走势呈现波幅收敛的形态，未来的成长能够兑现的话是能够突破这种收敛形态。
#人福医药 2025年财报
因持有人福约10%仓位，以上只为个人观察与记录，不为推荐买卖 ~
本文所述的公司大部分内容只跟踪公司经营或者财报数据，谈及的公司的股价可能会腰斩后再暴跌，文中所包含的信息、数据和分析均基于公开可获得的资料，力求客观，但不保证信息完整性或适用性。
本公众号记录个人对市场的真实感知，不为推荐买卖股票之用。
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【股市有风险，投资需谨慎】
