图达通发布2025财报,跨过生死线了吗?昨日，图达通发布了2025年经审计全年财报，这是该公司上市之后的首份年度成绩单。 报告显示，图达通全年激光雷达出货33.2万台，同比增长45%，毛利率从2024年的毛损状态正式转正至7.9%，全年实现营收11.02亿元，经调整净亏损收窄24%。 虽然受行业价格竞争影响同比微降3.4%，但是通过规模化采购、生产效能升级，总销售成本同比大幅下降18.2%，最终实现毛利1225万美元，成为头部玩家中率先实现毛利转正的企业之一。 截至2025年末，公司现金及现金等价物同比增长146%，总资产同比增长50%，充裕的现金流为研发投入、产能扩张及全球化布局提供坚实保障。 时至今日，图达通已经建起包括猎鹰、灵雀和蜂鸟在内的全场景产品矩阵，覆盖远距到近场、高端到性价比市场。 灵雀是其走量的核心，2025年出货量从2024年的1.2万台飙升至13.8万台，同比暴涨1050%，成为驱动整体出货增长的主力。 猎鹰系列1550mm高端长距雷达持续稳定交付，深化与蔚来等豪华品牌合作，筑牢高端市场基本盘。 而蜂鸟系列则是纯固态近场雷达，已经斩获了多家头部车企的量产定点，跻身全球纯固态激光雷达乘用车前装量产阵营。 图达通的主要市场是车载市场，既有蔚来这样的新势力，又有上汽大众和广汽集团等传统车企，累积获得18家主机厂及ADAS和ADS公司定点，覆盖了超60个车型。 图达通还与小马智行合作卡位Robotaxi，与九识智能、驭势科技等头部企业卡位城市物流、机场接驳、工业搬运等。 除此之外还在国内落地了15条以上全自动地铁线路，港口船闸场景规模化商用；在国外斩获瑞典ITS基础设施商近260万元订单，智能交通管理平台成功落地欧洲。 整个财报读下来，7.9%的毛利率最为亮眼。然而这个数据看似跨过了生死线，但是将其与友商们放在一起看，只能算勉强上岸。 禾赛同期毛利率高达41.8%，速腾聚创也高达20%，图达通的盈利效率仅为禾赛的五分之一。这种差距并非短期能够弥补，毕竟禾赛凭借规模化生产与供应链议价权，产品单价已经下探到2022元了，而图达通高达4607元。 另外行业价格战已经打响，2025年激光雷达均价已经跌至1499元，2026年随着华为、禾赛扩产，价格可能进一步下探，图达通此次毛利率转正主要靠灵雀系列1050%的爆发，如果跟进降价，刚转正的毛利率可能不保，如果保持价格不变，走量优势可能被削弱。 说到销量，华为凭借打包模式成为激光雷达全球出货量第一，累积发货超100万颗，禾赛2025年销量162万台，速腾上半年销量26.68万台，图达通全年仅33.2万台。 面对2026，各头部玩家均制定了野心勃勃的目标。禾赛目标出货300-350万台，速腾也计划扩产至百万台级，图达通提出了“剑指100万台”目标。 不过仔细观察可以发现，图达通的目标看似振奋，但是缺乏逻辑支撑。 因为百万台出货需要依赖蜂鸟固态雷达量产，但是全固态激光雷达仍然面临良率低的行业共性问题，目前蜂鸟仅仅完成定点，尚未进入大规模量产阶段。2026能否实现量产爬坡，满足订单需求，目前仍是未知数。 最为严峻的是，激光雷达行业已经从增量竞争进入存量竞争阶段，华为、禾赛等巨头已经形成各自壁垒，摆在图达通面前的挑战不容小觑。
