德勤亚太私募股权团队最新发布了《2026年亚太私募股权年鉴》，凭借德勤覆盖整个亚太私募股权市场的关系网络和对各地市场情况的深入了解，聚焦于私募股权并购基金（即专注于控股权交易的传统并购基金）及其交易，剖析了2025年亚太私募股权市场并购活动的关键议题，预测了2026年的并购市场发展动向。
报告指出，2025年本应是亚太私募股权市场的突破之年，但关税冲击与地缘政治紧张加剧，迫使市场迅速转向。年初的乐观情绪很快被谨慎所取代，投资者纷纷放缓出资节奏、重新审视投资组合并重新评估风险。亚太地区全年并购交易总额同比下降14%至1,270亿美元，折射出市场先急剧收缩、后快速适应的年度图景。
这种适应性调整，奠定了下半年的市场基调。当波动成为常态，私募股权机构纷纷转向更契合不确定环境的投资策略：聚焦中型市场与补强型交易，布局防御性强、现金流稳健的行业，深化运营层面的价值创造，并积极探索新型合作模式与基金结构。其结果并非回归旧有范式，而是一种更具敏捷性的投资模式的崛起，以应对日益碎片化的全球格局。
核心发现
受市场不确定性影响，全年交易活动波动明显，61%的交易金额集中在下半年完成。
大型交易（10亿美元以上）占交易总额的比例从2024年的59%降至2025年的46%，中型交易占据主导地位。
各地区市场走势分化，印度和日本是2025年唯二实现交易总额增长的市场，其中日本创下历史新高。
消费、工业及医疗健康行业获得最多投资。
德勤亚太私募股权业务拓展负责人Sam Padgett表示：
“2025年，不确定性不再是尾部风险，而是成为投资者的基准情景。本年度年鉴清晰地反映出市场的快速演进——向中型交易、防御性行业、运营价值创造及新型流动性工具的集体转向。经过此番重塑， 已做好更充分的准备，在愈发不确定的全球投资环境中向亚太地区配置资本。”
针对中国私募股权市场的现状，德勤中国私募股权团队进一步发布了《2026年亚太私募股权年鉴——中国市场聚焦》。与《2026年亚太私募股权年鉴》相比，该报告专注于活跃于中国私募股权市场的创业投资、私募股权以及国资和产业投资基金及其相关交易，深入剖析了2025年中国私募股权市场活动的核心议题。
核心发现
资底座从国际化基金体系转向国资为锚、金融资本为翼、产业资本为先导的内循环格局。2025年国有资本及政府引导基金LP合计出资5,356笔，总金额达1.6万亿元，在年度全部LP出资中数量占比52%、金额占比高达75%。
投资逻辑从纯财务回报驱动转向产业政策引导与国家战略并重。半导体、人工智能、先进制造与医疗健康持续领跑热点投资领域。
IPO退出渠道虽重现生机，但12万亿基金存量规模令退出压力持续高企，并购退出已从补充选项升级为战略性通道。
基金管理人的优胜劣汰加速，行业进入以专业能力定胜负的崭新周期。
德勤中国私募股权行业联席主管合伙人陈康勤及付建超表示：
“2025年是中国PE/VC市场结构性重塑的关键一年。我们看到的不仅仅是数据层面的复苏，而是整个行业底层逻辑的深层切换——从资金来源、投资方向到退出路径，每一个环节都在经历重构。国资与金融资本的深度入局、并购退出的加速崛起、以及行业向高质量发展的坚定转型，正在重新定义中国私募股权行业的竞争格局。对于真正具备专业化投资能力和价值创造能力的管理人而言，下一个周期充满机遇。”
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陈康勤
德勤中国私募股权行业联席主管合伙人
conradchan@deloitte.com.hk
付建超
德勤中国私募股权行业联席主管合伙人
jfu@deloittecn.com.cn
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