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报告摘要
核心观点：本土 Fab 龙头有望复刻海外龙头成长路径，利润释放期将近晶圆代工赛道兼具高资本与生态壁垒，台积电的成功印证了生态-技术-产能-订单的飞轮法则，本土 Fab 已经在生态、技术及产能有所铺垫，当前赢来多重催化：短期受下游补库与涨价驱动盈利修复
中长期受国产替代与存储工艺创新打开广阔空间。随着前期高额资本开支步入达峰回落期，规模效应渐显，本土代工龙头有望顺应“China for China”趋势复刻海外标杆路径，全面步入利润释放期。
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报告内容
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半导体行业深度报告：以台积电发展史为镜，看本土晶圆代工行业的战略机遇-260320-开源证券-54页
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