中泰电新：
#储能：户储A反馈3月份客户已开始有明显加单（环比+30%）；#户储B反馈欧洲3月周度订单环比2月近翻倍，局势扰动带来的增量需求逐步传导到生产企业，#后续有望迎来订单业绩估值的上修：德业/艾罗等；
中泰电新：
户储行业需求展望：当前市场整体情绪偏谨慎，但地缘局势扰动对新能源板块整体形成利好，户储赛道的短期订单增厚与中长期逻辑强化逻辑明确。2026年3月欧洲户储已经出现起量迹象，部分客户已出现加单动作，若后续局势扰动持续，2026年5月后或将迎来更猛烈的加单潮。参考上一轮俄乌冲突时期的表现，冲突于3月份爆发，2-3月的局势扰动对应核心户储企业的订单在5月左右迎来暴增，同时带动股价走出最强势的上涨行情，核心原因是户储企业费用较为刚性，月度排产边际上调后净利润弹性极大。当前相关个股的上涨仅反映了现有基本面业绩对应的市值，部分标的当前估值对应市值约1000-1200亿，且一半左右利润来自工商类业务，并未充分定价后续边际加单的弹性。近期产业反馈显示，欧洲光储尤其是户用阳台系统较为紧俏，若局势扰动持续较长时间，相关户储企业存在业绩上修的可能，有望走出大级别的行情，核心推荐标的包括德业、艾罗等。
长江电新：
户储方面，欧洲、亚洲预计率先起量，看好Q2出货高增、政策随时落地背景下全年业绩上修、估值提振机会
国盛电新：
看好Q2户储、大储排产环增趋势，美伊冲突推高能源价格，全球新能源转型加速。关注户储＃德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技，大储＃阳光电源、海博思创、阿特斯、科华数据。
国盛电新：
【户储】能源转型叠加多国出台户储补贴相关政策，＃看好2026年全球户储需求β-英国：政府宣布150亿英镑的“温暖家园计划，旨在通过赠款和贷款的形式，升级多达500万户家庭的能源设施，包括安装太阳能组件、电池储能、热泵等。-澳大利亚：2025年12月，政府宣布将在未来4年内将户储补贴预算从原先预估的23亿澳元大幅增加至72亿澳元。-荷兰：据DNE数据，荷兰2025年安装2.08GW的太阳能发电量，净计量电价的逐步取消预计激励越来越多的公民安装家用电池储能系统。
广发电新：
储能：国内外需求共振，持续看好26年储能加速发展。据CNESA，26年2月国内新增投运新型储能项目装机规模共计3.56GW/8.19GWh，同比+120%/+95%；海外在政府补贴加码与能源危机加剧共同驱动下，户储增长将提速、大储亦有望发力。储能出海加速，据鑫椤储能数据，26年1-2月，中企海外签约订单总量突破3.5GWh，同比增长超45%。能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，建议关注【艾罗能源】【固德威】【锦浪科技】等。
兴业电新：
户储需求逻辑分析：欧洲户储需求由经济性带动叠加政策补贴刺激，2026年3月以来欧洲燃气价格大幅上涨，当燃气价格达50-60欧元/兆瓦时时，户储投资回收期可控制在6年以内，此前燃气价格最高冲上70欧元/兆瓦时，经济性突出。叠加意大利、英国温暖家庭计划等补贴政策进一步拉动需求，当前欧洲户储渗透率约6%，提升空间充足。除普通户储外，阳台储能需求同样旺盛，主要集中在德国，该产品虽断电时无法供电，但可通过峰谷电价差获利，具备即插即用易安装、成本低、投资回收期短的优势，目前德国等国的阳台储能增速较快。中东户储需求逻辑与欧洲不同，主要由地缘冲突导致电网稳定性下降的安全性需求驱动。乌克兰战前户储渗透率不足0.1%，2025年接近15%；伊拉克2025年底存量户储渗透率达20%，当前中东整体户储渗透率不足1.5%，美伊冲突将大幅刺激需求，预计两三年内有望达到乌克兰、伊拉克的渗透率水平。
户储相关标的推荐：户储赛道不同区域的受益标的可重点关注：a. 中东户储需求增长受益标的：德业股份；b. 欧洲阳台储能赛道标的：安克创新、华宝新能、豪鹏科技；c. 欧洲户储赛道标的：固德威、爱罗、锦浪、派能、禾迈。
国泰海通电新：户储需求逻辑与标的推荐：中东战争影响天然气供应，欧洲天然气价格处于高位，后续居民电价将有所上修，户储经济性显著提升，户储回收周期小于6年。排产方面，2026年3月户储排产创历史新高，4月排产虽有小幅调整，但3月存在抢装因素：一方面澳洲2026年5月1日补贴退坡，考虑海运周期，3月排产有所提升；另一方面国内2026年4月1日出口退税退坡，也带动3月抢装需求。3月抢装后4月户储板块表现仍较好，后续需求将逐月攀升，战争对欧洲、中东的户储需求催化在3月尚未体现，4月及以后将逐步显现，2026-2027年户储需求整体向好，重点关注标的包括鹏辉、德业、艾罗、固德威。
【招商电新】户储：相信行业趋势，在博弈中找买点
今日户储板块调整较多，我们分析主要系资金行为，此外市场关注气价、Q1业绩与4月排产情况
1、户储相关企业一季度经营改善，是经历了近3年调整的，复苏势头才刚刚开始，英国补贴、中东冲突均未反应到企业经营。同时，Q1欧元贬值较多，对于企业业绩负影响较大。但我们相信，经营性业绩同、环比改善都会非常显著。
2、相信行业长期趋势。欧洲为代表的发达国家，俄乌冲突后，虽现货电价回落，但终端居民电价已较冲突前上涨50%（传导有所滞后），且不可逆。这是澳洲、英国较早前就发布户储补贴的核心原因。目前波兰、西班牙已跟进补贴，后续这类补贴会在欧洲各国展开。
新兴市场中，分布式光储是目前电力保供的首选，在电力基建差、战后重建区域的需求都很明确。
3、不考虑中东冲突与潜在的刺激政策，相关企业估值普遍在20X左右。后续一旦冲突与政策带来的需求明确，将会迎来广泛的行业性业绩上修。当下应当相信行业长期趋势，在短期博弈中找买点！
#此外，一季度澳元汇兑表现坚挺，澳洲敞口大的企业业绩确定性可能相对较高。
重点关注：德业股份、固德威、艾罗能源、阳光电源、正泰电源
其余关注：锦浪科技、首航新能、科士达、派能科技、合康新能等。
欢迎交流，
（艾罗能源）【招商电新】继续推荐户储
户储板块近期调整比较大，市场比较担忧一季度欧元贬值较多，相关企业表观业绩可能会有一定压力。
但行业长期逻辑不改，不考虑中东冲突与潜在的刺激政策，相关企业估值普遍在20-25X，应当是当前能源自主议题的首选板块，调整即买点！
#相比较而言，一季度澳元汇兑表现坚挺，澳洲敞口大的企业业绩确定性可能相对较高。
重点关注：德业股份、固德威、艾罗能源、阳光电源、正泰电源
其余关注：锦浪科技、首航新能、科士达、派能科技、合康新能等。
欢迎交流，
【长江电新】户储：需求历史性拐点的判断将逐步得到验证，继续强call！
1、上周户储板块表现震荡，或与部分资金对月度边际和地缘冲突烈度敏感有关。但我们认为，户储需求迎来历史性拐点，基本面的认知仍存较大预期差。随着后续基本面的更强表现，拐点判断将一步步得到验证。故继续看好行情持续性，建议现价买入。
2、业绩层面，4月目前各家出货排产环比持平或增长，绝对值上看实际是超预期的。原因在于，无论是参考历史月度规律，还是逻辑上推演如今亚欧趋势，4月都大概率是Q2最差的一个月，因而暂可以4月数据线性推演Q2。而测算下来，#各家Q2业绩整体将达到历史最佳水平，部分可实现同环比翻倍级别增长，考虑下半年在欧亚政策、电价等催化下需求大概率延续增势，随时都有超预期的可能，#公司全年业绩依然存在不错的上修空间。
3、估值层面，能源安全逻辑将真实体现在需求增速预期上。无论后续战争趋势如何，全球对能源安全的认知已经得到根本性重塑，例如东南亚油价气价飙涨，对政府和居民的影响深远，能源转型政策和居民消费观念转型必然加速。在此背景下，#户储需求迎来历史拐点，需求增速和确定性提升，预计今年全球户储出货40GWh+，同比+60%，未来五年CAGR 20%-30%，#板块PE有望提升到30x。
标的方面，户储继续推荐德业、艾罗、锦浪、固德威、鹏辉、华宝、禾迈、昱能、派能等。同时大储推荐阳光、海博、阿特斯、正泰电源、上能等。
【储能】进入戴维斯双击#开启加速模式
能源安全主线持续看好行业高景气度
储能是新的锂电#成长阶段#
国内需求爆发：1–2 月储能电池产量 + 84%、销量 + 108.9%、装机 + 472%，独立储能成主力
出口#3月抢装潮将推高一季度出口增速#
重要驱动事件：
3 月 30 日（周一）：2026 中国电力行业大会开幕（绿电，储能，智能电网）
3 月 31 日 - 4 月 3 日：第十四届#储能国际峰会暨展览会（ESIE# 2026）在北京举办，宁德时代 阳光电源 固德威等企业参展，将发布 150 + 储能新品，聚焦新型储能技术与装机需求。
25年欧洲户用储能对户用光伏的新增渗透率约50%，存量渗透率仅25%。#取消光伏固定上网电价，变相强制配储是各国政策趋势的共识；存量247GW屋顶光伏的50%安装储能，对应207GWh的储能增量空间，即年均41GWh户用及工商业储能，较25年增长200%+。增长空间超预期。
#全球户储开启上行新周期，受部分国家补贴、高能源成本和AI缺电推动，储能经济性处于高位，欧洲户储库存见底且补库需求逐步释放。
3月户储排产创历史新高，储能板块一季度业绩亮眼。# 全球户储补库带来出货高速增长。
数据分析
1，产量（国家统计局）：
储能用锂电池产量：同比+84%（1–2 月）
储能电池销量：84.8GWh，同比 +108.9%（1–2 月）
2，新增装机（CNESA）
1–2 月新增装机：9.51GW/24.18GWh，同比 +472%（容量口径）
3，储能电池出口（海关 / 行业）
1–2 月储能电池出口量：13.5GWh，同比 +60%+，占电池总出口 28%
# 重点推荐&核心关注：
【宁德时代】【比亚迪】【阳光电源】
【固德威】户储逆变器+ 光储一体化龙头，储能变流器全球第一（出口第一）
【锦浪科技】全球组串式逆变器龙头
【昱能科技】储能微型逆变器：全球市占率约10%，国内第一
【德业股份】户储逆变器龙头
弹性关注：
【首航新能】户储逆变器出货量新进入全球前十
【威腾电气】绑定特斯拉+CPO
