近期多家物企发布2025年业绩预告，行业从“地产附庸”的普涨时代，进入“优胜劣汰”的真刀真枪比拼。近日，弘阳服务披露业绩公告及补充公告，预计2025年权益持有人应占净亏损介于3600万元至4000万元，较此前披露的亏损区间进一步扩大，实现从2024年盈利1439万元到2025年亏损的断崖式反转，其经营承压、风险集中暴露的现状，已成为当前物企行业经营失速的典型案例。
预计亏损3600万至4000万元
据悉，弘阳集团1996年创立于江苏南京，业务涵盖商业运营、地产开发、物业服务等多个领域，旗下弘阳地产和弘阳服务在香港主板上市。作为集团上市物业板块，弘阳服务近期披露的业绩预告，却暴露了其2025年经营承压明显，风险集中暴露，已然成为当下物企行业中经营失速、风险失控的典型案例。
根据业绩预告，2025年弘阳服务预期录得亏损净额约3200万元至3600万元，更令人关注的是，盈利警告发布次日，公司又发布补充公告，将权益持有人应占净亏损区间上调至3600万至4000万元，亏损幅度进一步扩大，凸显其经营困境的严重性。值得注意的是，2024年弘阳服务还实现营收10.27亿元，毛利2亿元，以及净利润1513万元，股东应占溢利1439万元，实现由盈转亏的断崖式反转。
山东商报.山海新闻记者梳理发现，弘阳服务的亏损困局直指行业两大“致命病灶”。公司在公告中明确表示，业绩由盈转亏的首要原因是受地产行业环境影响，关联房地产开发商客户面临流动性困境，导致对关联方应收款项计提的减值准备大幅增加，成为侵蚀利润的“吞金兽”。其次，前期并购留下的后遗症集中爆发，前期收购的子公司经营未达预期，引发商誉大幅减值，进一步加重了企业的财务负担。
事实上，弘阳服务业绩下滑的颓势，早在2025年上半年就已显现。其2025年中报显示，公司实现营业收入5.10亿元，同比仅微增9.7%，看似营收保持增长，但利润端已严重承压，归母净利润2444.4万元，同比大幅下滑33.22%，基本每股收益仅0.06元，盈利能力持续弱化，增长动能明显不足。
与此同时，弘阳服务的规模扩张陷入停滞，核心经营指标表现欠佳，尤其是签约建筑面积出现明显下滑，反映出其市场拓展能力不足。公开资料显示，弘阳服务2025年上半年签约建筑面积约为4990万平方米，较2024年同期的5180万平方米下降约3.7%，虽在管建筑面积约为4820万平方米，同比仅增长2.3%，但增长幅度微弱，难以形成规模效应，无法为企业盈利提供有效支撑。
与关联房企深度捆绑，应收账款达4.59亿元
作为典型的房企系物企，弘阳服务与关联房企弘阳地产的深度捆绑，也早已为危机埋下引线。截至2024年末，弘阳服务账面上对其母公司弘阳地产的应收账款高达4.59亿元，其中大部分账龄超过一年，巨额资金被长期占用，严重影响企业资金周转。
这一“无奈”背后，是弘阳地产深重的债务压力。公开信息显示，弘阳地产在推行境外债务重组时，面临高达16亿美元的债务窟窿，而其2024年末的可动用现金据估仅约6.7亿元，难以覆盖其超过211亿元的流动负债。2月4日，该公司发布公告称，经综合业务规划及商业考量，与弘阳地产相互同意终止新签署的车位销售及租赁代理服务框架协议，终止后不再代理销售弘阳地产的车位。值得关注的是，公告同时披露弘阳地产尚欠弘阳服务约5.02亿元，包括约2.03亿元的物业管理服务费和约2.99亿元的车位保证金余额。
弘阳服务与弘阳地产的车位代理合作始于多年前，双方曾于2025年12月8日续签新的《新车位销售及租赁代理服务框架协议》。根据协议约定，弘阳服务需要为代理销售的车位支付可退还保证金，该笔资金需要留存于合作相关账户，无法用于公司日常运营。数据显示，2023年至2025年10月，弘阳服务从该项合作中获得的代理费逐年下滑，分别为334万元、213.6万元以及178万元。同时，期末可退还保证金的每日最高余额却分别高达2.82亿元、2.88亿元及2.997亿元。这意味着，弘阳服务长期被占用了近3亿元的资金，而年收益却不足400万元，资金使用效率极低。对于弘阳服务而言，终止合作是风险控制举措，但如何收回5.02亿元欠款，仍是一个棘手难题。
值得注意的是，近期，弘阳服务经历了核心高管变动。1月14日，弘阳服务发布高管变更公告，董事会主席、非执行董事曾俊凯辞任所有职务，以投放更多时间于个人事务。其职务由贾洪波接替。贾洪波在工程管理方面拥有近20年经验，并在企业管治及公司秘书事务方面拥有逾10年经验。2月10日，弘阳服务再次公告，公司财务总监胡春煌已辞任。
文字/史尚静 徐晓艳 编审/马宏观
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