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周末冲突再升级!更要抓好A股财报季,是4-5月投资生存之道.「天山的投资客厅」第335篇投资笔记 我是天山，满仓穿越牛熊10年，独立的价值投资实战派，年化15%+，助你吃透信息差、少亏钱、多赚钱的“陪伴式投资幕僚”，全周期型全球资产配置顾问。 用客观通俗的语言，讲最朴素的投资实战。 周五晚上的文章提醒不确定性又再次升级。这个周末，市场又被中东的重磅消息刷屏，战争烈度再次升级。 现在，已经直接冲击到了全球供应链，原油价格再次直线拉升，在这样复杂的局面下，市场如何再次定价？A股下周怎么走？非常关键。 我将周末的部分思考，力求清晰、凝练，分享给大家作为自己投资的一些落地参考。 一、战事升级，从炸油田到炸铝厂 周五收盘后，中东局势没有缓和，反而出现了令人担忧的新动向：伊朗的打击目标，首次从军事设施、石油设施，转向了关键工业设施。 根据报道，巴林和阿拉伯联合酋长国境内的两家大型铝厂遇袭。别小看这两家工厂，阿联酋环球铝业（EGA）和巴林铝业（Alba）合计占全球铝供应超过6%，一度达到10%。这跟之前的停产、封锁海峡性质完全不同。 这里有个关键知识点：电解铝厂一旦被炸停产，重启极其困难。核心的电解槽需要24小时连续运转，一旦停槽降温，基本就等于报废。重建、重启一条生产线，耗时至少2-3个月。这意味着，全球铝供应链的缺口可能比预想的更持久。当然也会利好中国公司。 与此同时，周五夜间布伦特原油一度大涨6%，突破114美元/桶。美国方面宣布准备“为期数周的地面行动”，而胡塞武装宣布参战，让曼德海峡这条关键原油通道也面临被封锁的风险。“霍尔木兹海峡+曼德海峡”双封锁的可能性，正在把“油价-通胀-加息-滞胀”的逻辑链越拧越紧。 简单说，战争的影响，正从能源领域迅速蔓延至基础金属等关键工业原材料领域，全球供应链的“痛点”在增加。 铝产业链：正好周末看到一个新财报，新疆某电解铝厂发布一季报，盈利同比暴增107%。这验证了“量价齐升+成本优势”的逻辑。中东的供给冲击，可能进一步强化国内具有能源成本优势（如新疆的低价煤电、绿电）的铝企的盈利逻辑。 二、A股后市：谨慎为先，利用财报季，检验持仓质量，等待“好价格” 面对这样的外部环境，对A股后市该如何判断？综合各方观点，当前的共识是：短期谨慎，中长期等待更具性价比的入场时机。 1. 外部压力是实实在在的。 市场开始交易“滞胀”风险，这对全球成长类资产（包括A股）的估值构成压制。周五美股三大指数跌约2%，已经做出了反应，周一A股和港股开盘承压是大概率事件。 2. 市场整体估值并不便宜。 虽然近期A股核心指数从高点普遍回撤了10%-15%，回到了去年9月左右的水平，但综合来看，当前市场整体估值处于“中略偏高”的水平，并未到历史极端低估区域。在没有国家队明显进场信号的情况下，“盲目乐观”的底气并不足。 3. 我们的策略核心：充分利用好这次财报季，密集检验自己的持仓公司，调仓+耐心等待“好价格”。 投资像是狩猎，需要极大的耐心。当市场因恐慌或系统性风险出现“极好的价格”时，才是重拳出击的时候。 我一直以来的风控态度是，“持有好资产，谨慎在先，做好预案，跌出价值，转积极乐观”， 控制好持仓的质量，是第一要务。 我估计，整个大盘，短期将在一个窄幅区间内震荡，然后再选择方向，到底是反弹继续涨、还是直接开始阴跌。且行且观察。 三、我的期权策略：不做方向押注，做多“波动率” 在这种宏观大博弈、前景高度不确定的环境下，普通投资者想押注单边涨跌，难度极高且风险巨大。 那么，我在立体交易策略端，在做什么？ ——利用市场不确定和恐慌，短期合约上，不做方向，只做多“波动率”。 什么叫“波动率”？简单理解就是市场波动的剧烈程度。战争、通胀、政策摇摆，这些事件本身会极大加剧市场的波动。无论最终市场是涨是跌，只要波动加大，期权市场上的“波动率”交易就可能获利。 这更像是一种“事件驱动”的策略：我不赌战争是赢是输，我只押注“这场战争会让市场的动荡幅度在加大”这个胜率的可能性。 对于有衍生品交易能力和经验的投资者，这或许是比猜涨跌更优的应对方式。当然，这属于高阶策略，需要专业知识和风控，不适合普通投资者盲目参与。 最近很乱，大家切记： 在动荡的市场里，“活着”并保持在场，比什么都重要。我一直常说的，在资本市场里投资，要做到能重仓、能够永不下牌桌，是王道。 欢迎关注～陪你一起进化? 点此链接可以更多了解我。如果你想少走弯路、提升投资能力、诊断你的投资和体系、需要专属的资产配置顾问等，可以交个朋友，一起穿越周期。 我有一个陪伴式的知识星球，适合想在正确投资路上学习进步的朋友。我们一起搞定有料有体系的个人投资实战。天山做你的陪伴式投顾，365天持续陪伴，助你省心长赢。 做正确的长期主义：日拱一卒，不期而至。链接你我，共进共赢！ 风险提示和免责声明：本公众号所提到观点仅代表个人的观点和投资思考笔记，仅供参考，所涉及标的不作推荐和直接买入的依据，据此买卖，风险自负。股市有风险，投资需谨慎。
