有业内人士指出，2025年更接近于盈利的“临界点初现”而非“拐点确立”。未来行业将加速优胜劣汰，强者愈强。
具体来看，理想、蔚来、小鹏和零跑，2025年全年营收分别为1123.1亿元、874.9亿元、767.2亿元和647.3亿元。其中，理想和零跑实现全年盈利，分别盈利11.4亿元和5.4亿元；小鹏和蔚来还处于亏损状态，净亏损分别为11.4亿元和149.4亿元。
毛利率方面，小鹏2025年全年毛利率为18.9%，略高于理想的18.7%；零跑略高于蔚来，分别为14.5%和13.6%。
全年交付量方面，零跑以596,555辆位居新势力第一；小鹏超越理想位居第二，前者交付429,445辆，后者交付406,343辆；蔚来交付未超过40万辆，为326,028辆。
据北京商报报道，有业内人士指出，2025年更接近于盈利的“临界点初现”而非“拐点确立”。未来行业将加速优胜劣汰，强者愈强。同时，智驾能力会从加分项变为市场准入门槛，AI定义汽车也将成为新的估值框架。
蔚来和小鹏在2025年第四季度首次实现单季度盈利。
财报数据显示，蔚来2025年第四季度营收346.5亿元，同比增长75.9%、环比增长59.0%；净利润为2.8亿元，首次实现单季度盈利。2024年第四季度的净亏损为71.1亿元，2025年第三季度的净亏损为34.8亿元。
对于单季度盈利，蔚来方面认为系2025年第四季度销量持续增长、有利的产品组合推动汽车毛利率优化以及持续推行全面降本增效措施。“季度盈利体现了蔚来体系化能力与运营效率持续提升。”蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌称。
交付量方面，2025年全年蔚来交付326,028辆，其中第四季度交付124,807辆，同比增长71.7%。分品牌来看，旗下三大品牌季度交付量均创历史新高。蔚来品牌交付67,433辆；乐道品牌交付38,290辆；萤火虫交付19,084辆。
不仅如此，李斌预计2026年第一季度总交付量为8万至8.3万辆，同比增长90.1%至97.2%。营收则为244.82亿元至251.76亿元，同比增长103.4%至109.2%。
“2025年第四季度，小鹏汽车的毛利率达到21.3%，再创新高，净利润达到3.8亿元，我们通过以技术领先驱动的商业模式，达成了与传统车企迥异的盈利路径。”小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地表示。
财报显示，2025年Q4小鹏营收222.5亿元，同比增长38.2%；环比增长9.2%。营收的增长得益于交付量的攀升，2025年第四季度交付116,249辆，贡献190.7亿元的汽车销售收入。与此同时，期内净利润为3.8亿元，2024年同期亏损13.3亿元，2025年第三季度亏损3.8亿元。
小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏认为，首次单季盈利也将为其2026年竞速物理AI、全球化扩张奠定基础。“小鹏汽车正处在物理AI应用的历史性转折点， 不仅要扩大AI汽车的全球市场份额，完成L2+辅助驾驶向L4自动驾驶的跨越，让第二代VLA走向海外，还要实现高阶人形机器人的规模量产。”他还说道。
小鹏汽车对于2026年一季度的交付量预期为61,000至66,000辆，同比减少约29.79%至35.11%；营收为122.0亿元至132.8亿元，同比减少约16.01%至22.84%。
不过，蔚来和小鹏虽首次实现单季度盈利，但离实现全年盈利还有一定的距离。财报显示，2025年全年，蔚来和小鹏的净亏损分别为149.4亿元和11.4亿元。
蔚来创始人李斌在财报电话会中也曾坦言，若2026年推出的三款新大车中，有任何一款交付量未达预期，都将直接挤压整个产品组合的毛利空间，拖累整体盈利。
过去一年里，理想发布了理想MEGA Ultra智能焕新版和理想L系列智能焕新版。纯电车型方面，发布了六座纯电SUV理想i8和五座纯电SUV理想i6。
与此同时，2025年理想全球化进程进入实质性落地阶段。正式进入乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、阿塞拜疆和埃及市场，向当地市场销售理想L9、理想L7和理想L6在内的增程电动产品，这标志着理想汽车品牌已完成横跨中亚、高加索地区及非洲的核心市场布局。
理想预计2026年第一季度车辆交付量为85000至90000辆，同比减少8.5%至3.1%。收入总额为204亿元至216亿元，同比减少21.3%至16.7%。
理想汽车董事长兼首席执行官李想在财报电话会上表示，2026年是理想汽车第三代平台向市场交付的一年，对今年的产品和技术竞争力有信心。整个市场的竞争在加剧，大盘增量有限，综合这两个因素，理想汽车今年的销量目标是实现20%以上的同比增长。
内容综合自北京商报、浦银国际研究、各企业官方公告等（文/彭鑫 编辑/安安）
