拼多多的变与不变（写在25Q4财报后）

这两天看了一些关于temu做自营的评论，其中有一类观点就是不断泼冷水。观点大概就是泛泛而谈比如生意做重了，生意变差了；做自营能力圈之外，要选品、控质量、吃库存等做好不容易；还有说temu就是个烂货平台，做自营难翻身等。

看了上述评论，只想说几个事情：
1.但凡拼多多做过的大决策，比如主战（目前份额第二名）、买菜（社区团购第一），包括现在的temu（月活角度全球第一/第二），没有一个没干成，且不是越做越好的，一旦管理层下定决心要做的事情，最终结果都不错，背后是理解他们的“试对”思维方式，就知道他们能做成不意外，以后还会继续厉害也不意外。

2.他们在干事情的时候，心里有非常高标准的ROI，比如当下自营这个事情，一定是站在消费者角度思考且长期回报很高的事情才会做。我和群里朋友聊过，不担心拼多多花钱做事，是担心他们不花钱，不做事（其实也不担心）。逻辑就是这样，从最早的国内主战搞百亿补贴（这个后面直接导致竞争对手跟风上线类似百亿补贴措施，已成行业标配）、到后面的千亿扶持（25Q3 经营现金流创出历史新高）、再到2026年的1000亿做新拼姆自营，最终哪个不是赚的盆满钵满，我觉得这次自营也不例外。

3.可能大家对管理层做事细节比较关注，而我觉得更应该关注的是过往的平台历史演变（罗马不是一天建成的）以及未来企业文化变革等。任何人、任何管理层做事情一定会经历困难的（只是不知道何时），做事情总会反反复复的，不可能一帆风顺的，而拥有好的企业文化可以持续在未来不确定性环境中知道什么是正确的事情，发现错误及时纠正，且能高效的把事情做好，最终长期披荆斩棘，成绩斐然。

4.所以，我更期待拼多多管理层持续的组织架构调整、系统性企业文化变革等。我觉得这次电话会议就比之前讲的多一点，好一点，对于不做的事情，要做的事情讲的比之前丰富多了。期待管理层，在效率、结果导向的思维方式下，能适度的“宽松点”，正视监管、善待员工，更要善待股东。​