2026年3月，理想发完2025年财报，：净利润同比下滑85.8%。
不是亏损，是利润从80亿跌到了11亿。
你以为理想是新势力里最懂赚钱的，其实它2025年用一整年证明了一件事。当年那波"增程是过渡技术，不造纯电就是落后"的舆论压力，让它做了一个几乎毁掉自己盈利神话的决定。
理想的问题不是没钱赚，是被人逼着去做一件自己还没想清楚的事。
先说数字，但我不想搬参数表，我只挑三个你真正需要知道的。
营收1123亿，同比下降22.3%。销量40.63万辆，下降18.8%。经营活动现金流，从2024年正向流入159亿，变成2025年净流出86亿。
为什么会这样，说白了就三件事压在一起。
一是增程的护城河没了。L系列曾经在30万价格带是降维打击，但问界M9、问界M7、零跑C系一起压上来，理想不得不在终端加大优惠，单车均价从第三季度的27.8万一路跌到第四季度的25万左右。卖的少、卖的便宜，毛利率从20.5%跌到18.7%，利润自然被压扁。
二是MEGA这个决定，代价太贵了。理想首款纯电MPV MEGA，上市定价57万，舆论一片哗然，销量惨不忍睹。MEGA的失败还透支了整个纯电战略的信心，后续的i6虽然订单还不错，却又被电池供应链卡着脖子，没法按时交付，错过窗口期。
三是研发没有停。2025年全年研发投入113亿，同比还涨了2.2%，其中超过一半砸进了AI。说实话，这笔钱从长远看不一定亏，但短期账面上就是直接吃掉了利润。
理想当年被骂增程是落后技术的时候，李想自己也撑不住了，他开始急着向市场证明理想也能做纯电。但增程这套路子的核心优势，恰恰是它不用在纯电上押注太猛。消费者怕没电、怕没充电桩、怕续航打折，增程一下子把这些焦虑全消解了。
理想最赚钱的时候，靠的就是这个。
新能源车企的核心竞争力，说白了不是技术路线，是能不能守住自己的定位不漂移。谁守得住，谁才能持续赚钱。理想一漂，利润就跟着漂走了。
那现在理想的增程车还值不值得买？
我的判断是值，但要看你买哪款。
如果你预算在30万以内，家里有固定停车位可以装家充，每天通勤在50公里以内但偶尔需要跑长途，L7和L8现在的终端优惠力度是近几年最大的，这个时间点入手不亏。增程的补能焦虑几乎为零，冬天不用担心续航打折，高速长途也不用苦苦找充电桩。
但如果你奔着纯电版本去的，我的建议是再等等。理想的纯电产品线还没稳住，这个时候是它的早期交学费阶段，不用跟着一起交。
那个朋友上个月看车，销售跟他说理想现在力度最大，今年最后的机会了。我让他直接问销售一句话：i6的实际交付周期现在多久？
销售支支吾吾，说要等排产。
这就够了。一个连主力新车都交付不稳的品牌，在跟你讲最后机会，你信吗。
买车之前，不要只问它有什么好，要问它现在最大的问题是什么。销售不愿意回答的那个，才是你最该知道的
