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出品 | 海潮天下
2026年3月27日，The Metals Company（以下简称TMC）发布了2025年第四季度及全年财务业绩报告。这份报告除了记录了这家深海矿业先驱在资金和技术上的投入，也可以侧面一窥一条清晰的美国本土供应链战略——想借得克萨斯州布朗斯维尔港的加工中心，将深海矿石转化为支撑能源与国防的关键金属。为助力全球环境治理、并供我国学者和业界了解最新产业动态信息，分享信息如下，供感兴趣的海潮天下（Marine Biodiversity）读者们参阅。
截至2025年12月31日的财报数据显示，TMC在过去一个财政年度经历了显著的战略扩张与财务结构调整。报告期内，公司全年净亏损录得3.198亿美元，较2024年的8190万美元大幅增加。分析显示，这一亏损规模的扩大主要源于非现金项目的重估，包括因项目估值上升导致的1.31亿美元特许权使用费负债增加，以及与瑙鲁、汤加签署修订协议相关的3800万美元期权公允价值变动。
在流动性方面，截至2025年底，该公司持有现金约1.176亿美元，结合未提取的信贷额度，总流动资金达到1.62亿美元，预计可支撑未来至少12个月的运营与资本开支需求。
多金属结核是指在海底深处发现的、含有锰、铁、铜、镍等多种金属的矿物结块。图源：TMC
报告称，深海采矿的资源布局在2025年实现了实质性扩张。今年1月，TMC旗下的美国子公司向美国国家海洋和大气管理局（NOAA）提交了首份整合后的深海采矿申请。该申请将商业回收许可面积从原有的2.5万平方公里扩大至6.5万平方公里，覆盖了太平洋克拉里恩-克利珀顿区（CCZ）约6.19亿吨的湿结核资源。3月9日，NOAA确认该申请符合实质性合规要求，标志着美国在深海矿产监管程序上进入了关键的审查阶段。与此同时，TMC预计在近期完成与Allseas的商业协议更新，以配合即将到来的商业化生产进程。
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▲上图：在太平洋进行的深海试验中，The Metals Company在2022年11月收集的多金属结核。图源：TMC
在下游环节，TMC正试图借力得克萨斯州的布朗斯维尔港，来构建美国本土的矿石加工生态系统。据介绍，目前，该公司已获得这个港口约1466英亩土地的独家谈判权，计划建设一座年产能达1200万吨的深海结核处理与精炼中心。
为推进这一计划，TMC在2026年3月跟Mariana Minerals签署了战略合作协议。Mariana Minerals是由具有特斯拉、埃克森美孚等工业背景的团队创立的，主张利用人工智能和软件驱动的流程控制来加速复杂工业项目的交付。这种“软件优先”的开发模式旨在复制特斯拉德州工厂的快速建设经验，以应对美国对关键金属供应链自主化的需求。
▲上图：2025年4月24日，美国白宫发布了一项旨在释放美国近海关键矿产潜力的行政命令。这份由总统签署的文件明确指出，确保关键矿产供应链的自主性已成为美国国家安全与经济利益的核心。该命令声称，“目前美国面临着在不依赖对手国家控制的情况下获取稳定资源供应的严峻挑战”，而广阔的海底区域被视为解决这一困境的关键突破口。根据该指令，美国将利用其控制的全球最大海洋面积之一，加速开发深海多金属结核以及其他海底地质构造中的资源。行政命令强调，美国必须立即行动，量化海底矿产的禀赋，并重新确立美国“在深海开采及加工技术领域的领导地位”。图源：白宫
报告显示，整个行业政策环境也在2025年发生了显著的变化。美国政府发布的行政命令以及NOAA对《深海底硬矿物资源法》（DSHMRA）相关法规的现代化修订，为深海采矿提供了更明确的准入路径。
2026年3月19日，美日两国签署了关键矿产行动计划，明确提出要加速具有商业可行性的深海采矿研发。TMC的官宣称，该公司作为目前唯一拥有符合美国证监会（SEC）标准矿产储备报告的公司，正处于这一政策导向的交汇点。此外，其关联公司The Metals Royalty Co.计划于2026年4月在纳斯达克上市，TMC持有该公司约25%的股份，并保留了未来回购大部分特许权使用费的权利。
从目前的业务进度来看，TMC在2026年的核心目标，集中放在了获取环境影响声明（EIS）、以及完成NOAA的全面合规认证。尽管深海采矿仍面临监管审批和技术规模化的不确定性，但TMC锁定了布朗斯维尔港的土地资源、引入了智能化工程伙伴，已初步完成了从离岸资源开发到在岸精炼配套的纵向整合布局，用“双轨制策略”来配合美国对能源、国防及制造业原材料的战略储备需求。
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图源：TMC
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资讯源 | TMC
文 | 珞珈筱筱
编辑 | 海潮君
排版 | 卢晓雨
时间 | 2026年3月29日
【参考资料】
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