✔重要提示、第一~九节
重要提示
第一节 释义
第二节 公司简介和主要财务指标
第三节 管理层讨论与分析... 9
第四节 公司治理... 16
第五节 环境和社会责任... 16
第六节 重要事项... 17
第七节 股份变动及股东情况... 17
第八节 优先股相关情况... 18
第九节 债券相关情况
重要提示、第一~九节
春节前终于把2023年茅台的财报读完了；春节后，2024年的茅台财报分析正式开始了，接着看应该更有感觉。拟先对重要提示、第一~九节整体看一下，对整个业绩、整个公司情况有大概的了解，再对三大报表分析。
三、会计师事务所出具 ：天健会计事务所（换了事务所，公告是因为天职已经连续6年提供审计服务），标准无保留意见
四、公司负责人 张德芹（也换了，反正在26年看，张德芹也换了）
五、利润分配方案：2024年 10股276.24元：就是100股2762.4元，1股27.62元
（一）公司总股本 12.55亿股。
（二）合计派发的红利 346.71亿
十、风险提示详见 公司关于未来发展的讨论与分析
一、上市企业名称 贵州茅台酒股份有限公司
二、控股股东 中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司
一、公司简称 贵州茅台
二、公司地址 贵州省仁怀市茅台镇
五、股票情况 只有在A股上市，简称贵州茅台，代码600519
六、公司聘请的会计师事务所 天健会计事务所
七、主要会计数据和财务指标（先大体了解一下，后面还要专门研究）
（一）主要会计数据
个人备注：过去3年净利润与收入比值基本持平，负债增加了88.08亿元。现金流净额增加了，有924亿元，好厉害。
（二）主要财务指标
1、每股收益
1）判断：利润保持增长的情况下，市盈率回归平均的情况下，三年收益计算
个人备注：如果三年内股价不增长，持有收益率为5.71%，年化1.87%（3年存款利率是1.5%），下跌的话（如现价是1466.21元），是1.92%，年化0.64%，居然相当于没有亏钱。
九、分季度的主要财务数据
十、非经常性损益项目和金额
个人备注：：总金额是0.12亿元，不多。
一、经营情况讨论与分析
个人备注：感觉战略目标，降低了，没有继续强调完成什么。
二、所处行业情况：其他地方再看
三、从事的业务情况
主要业务：茅台酒及系列酒的生产与销售
主导产品：贵州茅台酒
经营模式：采购原料—生产产品—销售产品
原料采购：
1）高粱：公司+地方政府+供应商+合作社或农户
2）小麦：公司+供应商+合作社或农场
产品生产工艺流程 ：制曲—制酒—贮存—勾兑—包装
销售模式 ：直销、批发代理
直销渠道 ：自营和“i茅台”
代理渠道 ：社会经销商、商超、电商
个人备注：内容没有变
四、核心竞争力
“五大核心竞争力”：环境、工法、品质、品牌、文化
“四大核心势能”：原产地保护、微生物菌落群、独特酿造工艺、基酒资源
个人备注：核心竞争力未发生重大变化。
五、报告期内主要经营情况
2024年：
1）1741.44亿元，同比增长15.66%，净利润862.28亿元，同比增长15.38%
2）茅台酒成千亿级单品，出口首次突破50亿元。系列酒站稳200亿元台阶。
3）连续七年稳居凯度“BrandZ”酒类品牌第一，首次升至中国品牌100强第二
第九次蝉联英国“Brand Finance全球烈酒品牌价值榜”榜首
4） 发布24-26年三年分红规划；首次启动股份回购并注销。
（一）主营业务分析
1.利润表及现金流量表变动分析。（先过，反正后面还是要慢慢研究的。）
2.收入和成本分析
（1）主营业务情况
注：i茅台的销量下降了，收入茅台酒占86%，其他占14%；营收主要还是茅台酒占了绝大头，而且其增速虽然比不上其他系列酒，但是仍主要带动了收入增加，而且还是15%的增速。
（2）产销量情况
（四）成本分析
注：营收增长15%，成本增长17%，其他也跟随增长。
3.费用
注：销售费用同比增长21%；通过财务管理增加14.7亿元收入。
4.研发投入
注：2024年人员基本没有增减。
5.现金流
注：先过吧，就是变化比较多的是：存款多了110.60亿元，存放银行的减少了45.85亿元，购建固定资产等现金用了46.78亿元，投资支付现金用了57.45亿元。
（三）资产及负债状况
个人备注：先过吧。后面看资产负债表再是说。
（四）行业经营性信息分析
1、行业基本情况
注：23年财报写的同比下降、增长的数与我算的数不一，搞不懂，我就先按自己的了。全国产量下降了，全国销售收入及利润上涨了，茅台占了行业收入21.46%（其中茅台占18.32%），就是占了1/5的收入，挺厉害的。
2.产能状况：
现有产能：
个人备注：全国产量在下降，茅台产量也下降些，但是系列酒产量增加了。
在建产能：
个人备注：先记录一下
3.产品库存、产品情况
6.销售情况、7.公司收入及成本分析
是前面内容的补充
（五）投资状况分析
个人备注就是主要两样：
①债券：期初4.07亿，期末2.48亿
②私募基金：期初40.02亿元，期末40.28亿元。投资了2个基金：茅台招华（认购22.04亿元，已投3.97亿元）、茅台金石（认购22.04亿元，已投8.29亿元），奇怪，怎么和期初，期末数不一样。
（七）主要参股公司分析
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
（一）行业格局和趋势
1.行业格局与趋势
2.公司竞争优势
（二）发展战略
个人备注：就是23、24过得一般，目标变成稳定。
（三）经营计划
个人备注：增速目标确实降低了。
九、报告期末母公司和主要子公司的员工情况
（一）员工情况：
人员还在增加中。其他人员基本维持在一定比例。
十、利润分配
一、环境信息
个人备注：就是厂区已基本完成一些改造了。
个人备注：天职已担任好几年了，按要求更换会计事务所。关联方的存款增多了。这里商标使用权，主要是指系列酒（子公司生产的酱香型白酒如茅台醇等等）及周边产品、文创（酱香拿铁、酒心巧克力等联名产品）。核心产品（如飞天茅台、茅台王子酒等）是些无偿使用。
个人备注：股本数几年没有变，前十股东占比数也相当问题，保持在71%左右。散户增多了。
八、股份回购
个人备注：25年的时候有可能减少股本数。现在看也确实是，25年8月、11月回购了，股本数从2024年1255619788股（12.56亿股），变成1,251,692,188 股（12.52亿股）
无
无
最后：
下篇开始读合并资产负债表。 要继续加速加速！先多看！
