2026年3月白糖市场月度报告

3月国内白糖市场在宏观面与基本面多重因素交织下，呈现出重心上移、震荡偏强的格局，整体表现强于2月。3月份期现两市的影响因素可归纳为：1、国际层面，核心变化在于全球供应过剩格局出现边际改善，有效扭转了此前市场的悲观氛围，叠加地缘政治因素推升能源价格，原油价格强势上涨，巴西糖醇比下调预期增强，为原糖价格提供了强劲的反弹动力。同时市场对印度本榨季的最终产量预估持续下修，虽然累计产量同比仍有增长，但边际变化已为市场提供了利多信号。2、国内层面，3月国内白糖市场走出相对独立的震荡上行行情，郑糖期货主力合约一度触及5500元/吨关口，创下自去年四季度以来新高。受国际原糖价格上涨、中东地缘冲突推高航运保费及海运成本等因素影响，国内配额外进口糖成本显著攀升。进口成本的持续走高，直接对国内白糖期货价格形成正向反馈，成为3月糖价走强的最直接动力。但尽管期货市场表现强势，但国内现货基本面仍显疲弱，呈现出明显的强预期、弱现实格局。供应端工业库存同比大幅累积，供应宽松格局未改。尽管广西产区已有超三分之一的糖厂收榨，但市场对本榨季全国食糖总产量维持高位预期。需求端当前正值传统消费淡季，终端采购以刚需补库为主，市场购销虽有恢复但整体平淡。现货价格跟随期货上行，但涨幅相对克制，总体而言，3月国内白糖市场在国际成本推升与国内现实压力的博弈中，走出了震荡上行的行情。月末对比月初现货价格：东北地区价格上涨110-140元/吨，华东地区价格上涨80-150元/吨，华中地区价格上涨110-150元/吨，华北地区价格有涨有跌幅度为-70-80元/吨，华南地区报价上涨80元/吨，西北地区价格上涨130-250元/吨，西南地区价格上涨110-120元/吨。