第一节 杜邦分析体系及价值
1.从股东的关注点讲起
杜邦分析体系的起点非常简单，就是股东设立企业关心什么?
想想看:股东设立企业，如果想获得回报的话，他最关心什么?最关心的一定是能够获得什么样的回报。
先想一想利润表的结构，从利润表的关系来看，企业在获得净利润以前，都回报给谁了？第一，对采购进来的相关消耗已经补偿了：企业外购的原材料成本、燃料成本、各种服务成本、债务融资成本等都转成了利润表的营业成本、销售费用、管理费用、研发费用和利息费用，从而已经得到价值补偿。第二，企业员工得到回报了：企业的各种人力资源成本都转化为利润表的营业成本(制造业企业生产成本里的人工)、销售费用(与企业销售活动有关的员工薪资)、管理费用(与企业管理机关有关的员工薪资)和研发费用(与企业研发活动有关的员工薪资)等。第三，为企业提供贷款的债权人得到回报了：企业的利息费用就是对贷款提供者的回报。第四，该缴纳的税费都缴纳了(税金及附加、所得税费用与企业缴纳的税费直接相关)，为社会做出了应有贡献。
也就是说，企业在获得大于零的净利润以前，已经为社会做出了大量贡献:解决了员工的就业问题，解决了金融机构的利息收入问题，解决了供应商的生存和发展问题，还缴纳了税费等。
剩下的净利润，就是回报给股东的了。
所以，股东关心的一定是利润表里的净利润。
同时，股东们也非常关心企业的股东权益报酬率是怎么样的。注意，股东权益报酬率也叫净资产收益率。
股东权益报酬率的基本计算公式是:股东权益报酬率=净利润/平均股东权益。其中，平均股东权益是期初股东权益加上期末股东权益后的平均数。
讲到这里，你可能已经注意到这样的情况:利润表里有收入、收益、利润，在财务指标计算过程中，又经常提及报酬率、收益率、利润率等。那么，收入、收益、利润等怎样进行区分呢?
我告诉大家一种并不严谨但很好用的理解方式。
实际上，无论是收入、收益，还是利润，都是利润表里的概念，这些概念虽有差别，但都有一个共同的特点使企业的净利润增加。
先说一下收入。一般来说，收入指的是企业通过向市场提供产品或者服务而获得的营业额，所以你经常会看到，在收入前面会加一个词，比如营业收入、主营业务收入、产品销售收入。这是一个总额的概念。
但也有另外的情况。比如，利润表里有一个项目——利息收入，虽然这个项目叫收入，但实际上这是一个净额的概念。又比如，利润表里还有一个项目叫营业外收入，这里面的数字多数也是净额。
而收益就比较复杂了。一般而言，收益是净额的概念。但收益前面往往要加反映收益来源途径的词，如其他收益就是企业通过补贴途径获得的收益(利润)，投资收益就是企业通过投资获得的收益(利润)，公允价值变动净收益是企业持有投资发生增值带来的数据增加值，而资产处置收益则是企业处置非流动资产赚得的利润等。
在实际应用尤其是财务比率的计算中，收益率、利润率、报酬率里面的收益、利润和报酬都是利润，区别就在于有的叫收益率顺口，有的叫报酬率舒服，有的叫利润率自然。比如，人们习惯说净资产收益率，不习惯说净资产报酬率；但习惯说股东权益报酬率，不习惯说股东权益收益率。实际上，股东权益报酬率与净资产收益率是一回事
久而久之，就出现了一会儿是报酬率，一会儿是收益率，一会儿又是利润率的现象。既把初学者搞晕，还显得很有学问。
但是，需要特别注意的是，在具体计算财务比率的时候，分子的利润、收益或者报酬要随着分母的变化而相应调整。
对于阅读报表来说，你只需要知道有这么回事就可以了，不用纠结利润、收益和报酬的区分。
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