近日，全球最大的天然橡胶生产商和供应商之一的诗董橡胶股份有限公司（STA）发布了其2025年业绩报告——营收微降，利润大降。
第四季度回暖
诗董橡胶2025年全年营收同比下降0.8%，达到了1134.8亿泰铢（238.88亿人民币）；亏损12.7亿泰铢（2.67亿人民币），而2024年同期的盈利为16.7亿泰铢。
不过值得注意的是，诗董橡胶2025年第四季度的业绩开始缓慢爬坡，收入环比增长23.7%，达到266.8亿泰铢。天然橡胶业务贡献最大，产量反弹39.2%至367546吨。但是即使第四季度诗董橡胶的营收出现了环比上涨，销量也开始反弹，但与2024年同期相比仍然出现了19.8%的下降——销售价格下跌让销量的增加仍然显得“力不从心”。
销售价格的下降也拖累了盈利表现，2025年第四季度，诗董橡胶的利润同比下降79.3%，至5.816亿泰铢，而净利润为3.257亿泰铢，较去年同期8.543亿泰铢大幅下降。不过如果没有第四季度的止跌回弹，诗董橡胶2025年全年利润恐怕更加糟糕。
纵观全年，诗董橡胶在销量下降的影响下，全年收益也出现了下滑。橡胶手套业务销售的大幅下滑是诗董橡胶收益（息税折旧摊销前利润）几近减半的主要原因。
该集团表示，第四季度，手套销售受到泰国南部洪水的影响，导致部分生产中断，并指出其设施已投保，预计将在2026年获得赔偿。
天然橡胶业务年底趋稳
虽然橡胶手套业务表现不佳，但是在诗董橡胶销售中占比更大的天然橡胶业务板块的收入表现良好——几乎与2024年持平，在142万吨的销量下达到了896.2亿泰铢的营收。
与第四季度表现一样，诗董橡胶的橡胶手套销售额出现了较大程度的下滑，4%，跌至237.8亿泰铢。值得注意的是，其手套业务的销售额下跌幅度大于销量下跌幅度。2025年，诗董橡胶售出了371亿副手套，下降幅度为3.6%。
对于2025年的业绩表现，诗董橡胶认为天然橡胶期货价格的下跌是导致其财务表现“差强人意”的主要原因。2025年，受美国对全球的对等关税带来的“需求波动”，天然橡胶价格一年内的跌幅达到了20%，即使销量没有下跌得较为严重，但是在更低的胶价拉扯下，其总营收和利润也受到了较大影响。
中国市场贡献最大
在财报中，诗董橡胶表示中国仍然是其最大的消费市场，中国市场营收占其总收入的52%，亚洲其他地区的市场消费占比为13%、泰国本土营收占比13%、美洲和欧洲分别为12%和8%。
展望未来，诗董橡胶表示，预计2026年市场状况将“走向更平衡的状态”。该集团预计，期货市场的压力将有所缓解，供应仍将受到种植面积下降和天气风险的限制。
不过诗董橡胶对2026年的销售表现还是非常乐观，毕竟自年初以来，天然橡胶期货交易价格显示出了“向上攀升的势头”。
