中国海洋石油2025年财报简析 先看看之前的文章预测，中海油今年净利润在1350亿港元，目前实际净利润1351.63亿港元，市盈率10.28倍。 聊聊腾讯，海油， 一 基础数据 1 销量 全年油气产量777百万桶当量，同比增长6.95%，其中石油销量589百万桶，同比增长4.67%，天然气销量984（十亿立方尺），同比增长13.06，去年是7.8%。 2 价格 实现平均油价68.2美元/桶，天然气为7.95美元，去年分别为76.8美元和7.7美元。 3 桶油成本 桶油成本在27-28美元桶油当量，基本持平略有降低，成本降低这块基本差不多了。 4 贸易收入利润为60亿元。 二 净利润和股息 净利润1350亿港元，末期息0.55港元 ，中期息0.73港元，总共1.28港元，每股盈利2.85港元，股息率45%，和去年持平。 三 后续 场景一 今年如果美伊战争持续三个月或者以上，原油价格大概率能实现平均销售价格90美元以上，按照90美元算，（参照俄乌冲入2022年场景） 预估2026年净利润2150亿港元左右，按照目前市值13888亿算，市盈率6.45倍。 场景二 若四月能结束冲入，产能修复需要时间，实现销售油价会在75-80美元左右， 净利润预估1600-1800亿港元。对应市盈率为8.7和7.7倍，不算贵也不算便宜。 长期场景：长期来看，平均实现销售油价在70美元/桶比较合理，考虑到增长5%左右，中枢利润应该在1500-1600亿港元，市盈率为9倍，略偏高。
