从技术投入期迈向爆发增长期，商汤用一份财报证明，AI商业化的春天，终于在那些坚守技术、聚焦场景的玩家身上，悄然降临。
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商汤财报炸了:32.9%增速破局 原生多模态赌赢AI决赛门票作者 /陈明 当国内AI赛道还在为“盈利”焦虑内卷，商汤科技（0020.HK）用一份超预期财报，撕开了AI商业化的新口子。 3月24日，商汤2025年全年业绩出炉，50.14亿元营收同比激增32.9%，创下近三年最快增幅；年度亏损收窄58.6%，下半年EBITDA上市后首次转正，经营性现金流实现正向净流入。 这个曾深陷“烧钱魔咒”的AI巨头，终于走出阴霾，摸到了可持续增长的门槛。财报的亮眼数据背后，是商汤一场彻底的战略收缩与聚焦。不同于往年“全面开花”的布局，2025年商汤坚定执行“1+X”战略，将核心资源押注生成式AI与视觉AI两大主线，剥离非核心业务，让“母舰”聚焦底层技术，“子舰”生态独立竞逐赛道。这种取舍，恰恰踩中了AI产业从“野蛮生长”向“精耕细作”转型的脉搏。 生成式AI的爆发，成为商汤最硬的增长引擎。2025年，其生成式AI收入达36.3亿元，同比暴涨51%，占总营收比重飙升至72.4%，较上年提升近9个百分点。这一数据背后，是商汤在原生多模态领域的提前布局。 2025年底开源的NEO架构，打破了传统多模态“编码器+生成器”的割裂困境，仅用业界十分之一的训练数据和算力，就实现顶尖性能，直接破解了大模型“高成本、低效率”的行业痛点。 技术突破最终要落地为商业价值。商汤没有陷入“技术自嗨”，而是将NEO架构与“日日新”大模型深度绑定，渗透到千行百业的实际场景中。 泛办公领域，小浣熊家族服务千万用户，将业务分析周期缩短90%；智能营销领域，与值得买科技合作，让电商运营效率提升20倍；内容创作领域，Seko智能体可连续生成百集内容，汇聚30万创作者。 这种“技术-场景-变现”的闭环，让商汤摆脱了AI公司“重研发、轻盈利”的怪圈。 更关键的是，商汤终于解决了AI公司最致命的“造血”难题。2025年，贸易应收回款达48.7亿元，现金周转周期从228天压缩至129天，下半年经营性现金流首次转正。 这背后，是其商业模式的升级——从过去定制化的项目交付，转向可规模化、可复制的MaaS（模型即服务）模式，同时CV2.0业务连续两年实现正现金流，成为集团的“现金牛”。 算力底座的夯实，为商汤的长期增长筑牢了根基。作为国产化算力生态的“链主”，商汤联合华为昇腾、寒武纪等芯片厂商打造算力Mall，运营算力规模达4.04万PetaFLOPS，还在沙特落地中国首个出海国产算力集群。 与宁德时代合作的AI能源调度系统，更是实现了7%的电费节省和显著碳减排，让算力从“成本中心”转向“价值中心”。 徐立在财报中直言，语言与视觉的深度融合是突破智能上限的关键，而商汤的目标，是在全球AI“决赛”中占据先机。 2026年，商汤将继续深耕原生多模态架构，抢占AI智能体市场，推动国产芯片适配以降低推理成本。这意味着，商汤已不再满足于“技术追随者”的角色，而是要成为下一代AI生态的“定义者”。 纵观国内AI行业，多数公司仍在“烧钱换增长”的泥潭中挣扎，商汤的突围，给行业提供了一个可行的范本：AI的价值不在于技术多炫酷，而在于能否实现“增效+降本”的商业闭环。 从技术投入期迈向爆发增长期，商汤用一份财报证明，AI商业化的春天，终于在那些坚守技术、聚焦场景的玩家身上，悄然降临。 #科技早报#科技头条
