3月中上旬，国内生猪市场呈现承压下行态势，价格重心持续走低。深入分析其背后原因，主要是前期积压的大体重生猪集中出栏，导致市场供应总量显著增加；与此同时，终端消费处于传统淡季，叠加禽肉等替代品的分流影响，市场供需关系出现严重失衡，最终拖累猪价下行。展望3月下旬，供需两端均未出现明显利多支撑，再加上二次育肥补栏意愿低迷，生猪价格大概率延续弱势磨底走势，短期难以形成有效反弹动力。
3月中上旬全国生猪价格震荡下滑
据卓创资讯监测数据显示，3月份以来全国生猪价格整体呈震荡下行趋势。截至3月23日，全国瘦肉型生猪交易均价为9.71元/公斤，较3月初的10.53元/公斤下降0.82元/公斤，环比跌幅达7.84%，价格下行态势较为明显。
供需失衡致3月猪价缺乏上涨动力
3月生猪价格持续震荡下行，核心症结在于市场供需关系的严重失衡。从供应端来看，2月份养殖企业的出栏计划完成情况不及预期，仅达成93.95%的出栏目标。前期未能按时出栏的积压猪源，大多延迟至3月份集中出栏，大体重生猪出栏量集中释放，直接导致市场供应总量大幅增加。
从需求端分析，春节过后国内猪肉消费进入传统淡季，居民家庭春节期间储备的猪肉库存尚未完全消化，餐饮行业消费恢复进度缓慢，终端白条猪肉走货情况不佳；此外，随着居民健康饮食理念的不断普及，禽肉等猪肉替代品的消费占比提升，分流效应愈发明显，进一步导致猪肉消费持续疲软。与此同时，饲料成本的上涨加剧了养殖企业的亏损局面，相较于去年同期，部分二次育肥从业者的补栏积极性大幅下滑。受政策限制及亏损失去支撑作用影响，二次育肥对生猪价格的托举效应消失，本月内供需失衡问题突出，生猪价格一度跌至历史低位。
3月下旬猪价或延续磨底态势
供应端方面，据卓创资讯对227家样本养殖企业的监测数据显示，3月份这些企业的生猪出栏计划较2月份环比增加22.54%，增幅较为显著。且从调研情况来看，本月养殖企业的出栏计划完成进度整体偏慢，预计3月下旬仍将面临一定的出栏压力。此外，部分从业者对后市行情信心不足，为减少亏损，主动降重出栏的意愿较为强烈，供应端对生猪价格的压制作用仍将持续。
需求端来看，随着气温逐步回升，终端白条猪肉走货情况难以出现明显改善，预计下游屠宰企业的屠宰量也不会有显著提升，需求端对生猪价格的支撑力度依然较弱。
从二次育肥层面分析，随着饲料价格持续上行，生猪养殖增重成本不断增加；再加上部分从业者对后市行情预期悲观，即便当前生猪价格处于低位，二次育肥市场的热度也难以提升，无法对生猪价格形成有效托底。
综合来看，3月中上旬国内生猪市场供过于求的格局，直接导致猪价持续下滑。短期而言，3月下旬大体重生猪出栏压力仍未缓解、屠宰端需求难以明显回暖、二次育肥托底作用不足，生猪价格大概率将延续低位磨底态势。后续需持续关注生猪出栏节奏、终端消费走货情况及饲料成本变动，重点警惕集中降价出栏行为可能引发的猪价短期波动风险。
