继收购昆药集团之后,医药央企华润集团旗下的华润三九收购之路再下一城，斥资62亿拿下中药现代化领军企业天士力控制权。可以看到，华润三九为中药产业链龙头，在中药材、中药配方颗粒、精品国药、三七产业链等均有布局。本次收购天士力有助于公司在中药材种植、创新研发、智能制造、渠道营销等方面与其相互赋能，增强全产业链的核心竞争力。将进一步巩固其行业领先地位，提升核心竞争力，通过充分整合双方资源，实现中药产业链的补链强链延链。
而就在刚刚过去的6月，公告显示昆药集团将以17.91亿元收购华润三九持有的昆明华润圣火药业有限公司（以下简称“华润圣火”）51%股权。这一举措旨在落实昆药集团公司战略规划，实现公司三七业务战略性、专业化整合，助力公司打造三七产业链标杆企业，进一步提升公司在心脑血管领域产品的市场份额，实现将公司打造成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标。
正迎银发经济窗口期
随着我国社会生活水平的不断提升和工作节奏的加快，心脑血管疾病已经成为危害中老年群体健康与寿命的首要威胁。《中国心血管健康与疾病报告2020》显示，我国脑卒中患者 1300万，心脑血管高风险人群超3亿人。
目前，中药在心脑血管疾病方面的应用日益广泛，据中康CMH数据，目前中药零售市场脑血管疾病用药规模已超百亿，并保持持续增长。而三七作为我国预防和治疗心血管疾病的基础药物，在治疗脑动脉血管硬化、缺血性脑损伤、脑梗死、脑出血等疾病中发挥了重要作用。
过去消费者有服用三七粉的习惯，三七粉的生物利用度低，其中所含三七总皂苷，含量不大，且品质过关者少。按照每日服用5-6克三七粉来计算，其含有的三七总皂苷难以达到有效治疗剂量。国家药品标准中要求三七总皂苷有效成分含量达到75%，昆药集团采用更先进的工艺，使三七总皂苷有效成分含量达到85%，比国家标准高十个点，是三七粉的十余倍。
今年年初，国务院颁布的《关于发展银发经济增加老年人福祉的意见》指出“银发经济”是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和，这是我国首个以“银发经济”命名的政策文件。随着老龄化的加剧和消费需求的增长，银发经济产业规模将持续扩大，服务和品种将更加多元化和个性化，银发经济产业集群也将日益壮大，产业的品牌效应将逐渐凸显。
在此背景下，2024年凯度携手国内银发健康研究平台伏羲实验室共同推出《中国银发人群研究》系列报告，将国内银发消费群体细分为三代：银发青年（55-64岁），银发中年（65-74岁），银发老年（75-89岁）。报告指出，银发青年作为中老年人群中的一股新势力对健康的关注度日益提升。
银发健康作为银发经济发展中的重要一环，无疑具有十分广阔的市场需求。
深化三七产业链布局
公开资料显示，华润圣火成立于1995年，2016年被华润三九收购，主要生产研发销售“理洫王”血塞通软胶囊及其他慢病普药产品，旗下共有3家控股子公司，主要布局三七全产业链相关业务，深耕慢病赛道。业绩层面，2015年圣火药业的营业收入为4.65亿元，净利润为9753.11万元；至2023年，华润圣火实现营业收入7.5亿元，净利润2.02亿元，经营业绩连续多年实现稳步增长。
对于昆药集团来讲，本次收购华润圣火是整合三七产业链的重要战略布局。据悉，双方目前已经形成协同发展的共赢趋势，业务层面的融合持续推进，在市场策略上也已开始协同安排，统一规划。此前公司正式发布“777”品牌，提出了三七就是“777”的广告宣传口号，计划将圣火的“777理洫王”以及昆药的“777络泰”血塞通软胶囊打造成为心脑血管防治的核心大单品。
据了解，该品牌将以三七软胶囊等血塞通口服产品为基础，逐步拓展到健康管理、疾病预防、严肃治疗及病后康复等全系列产品线，并将三七应用延伸到口腔护理、美容护肤等大健康领域。
在昆药集团与华润圣火在三七产业的深厚积淀下，未来收购整合成功后，双方实现在产品、渠道、品牌和供应链等方面的协同发展，将有望推动“三七产业”规范发展，助力公司打造成为三七产业链标杆企业。
血软市场竞争优势凸显
2022年底，华润三九在收购昆药集团时承诺，五年内解决华润三九及其控制的企业与昆药集团及其控制的企业之间现存的同业竞争问题。解决昆药集团与华润三九在血塞通软胶囊产品上的同业竞争问题是本次交易的另一重要原因。
据数据显示，2022年血塞通软胶囊院内及零售市场的销售规模合计超过10亿元。东吴证券表示，血塞通软胶囊在解决同业竞争后，昆药有望实现1+1＞2的情形，既能提升血软这一大单品的市场规模，昆药也有望借鉴圣火经验，提升昆药血软净利率，未来，昆药和圣火血塞通软胶囊有望迅速成长为数十亿级体量品种。
