规模：2030 年中国市场有望超过1500 亿元。Robotaxi 为无人驾驶出租车，其运营成本降低是商业化落地关键。我们测算，纯无人Robotaxi 单公里成本有望降至0.55 元，较传统燃油网约车下降72%，单车日均收入或达680 元。展望2030 年，中国Robotaxi 保有量有望达40 万辆，市场规模超1500 亿元，其中打车服务841 亿元、整车销售680 亿元、广告及车载娱乐等增量收入约62 亿元。
格局：中美双极清晰，中东或率先放量。全球Robotaxi 商业化路径呈现“区域试点—规模扩张—模式复制”演进。美国由特斯拉与Waymo 为主导，技术及商业化进程暂时领先。中国形成以萝卜快跑、小马智行、文远知行为代表的多元竞争格局，跨平台协作为放量主线。国内公司依托复杂路况训练与政策试点积累经验，加速向中东、东南亚及欧美输出技术和车队。其中，中东因高客单价、监管开放度与高人力成本替代需求，成为国内企业短期盈利与全球复制的优选市场。
变化：竞争重心从技术可能性转向限定区域的运营竞争。产业焦点已由技术可能性转为高效低成本的规模化盈利，价值链由硬件一次交付逐步迁移至车辆平台化、数据闭环、持续运营现金流，广州、武汉已初步验证该趋势。驱动因素：1）技术：感知大模型、端到端架构、世界模型提升泛化能力，算力平台同步升级；2）成本：整车BOM 已下探至20 万元级，激光雷达单价降至千元级，量产可行性提升；3）政策：国家推动测试标准互认，试点城市落地细则。12 月15 日，工业和信息化部正式公布我国首批L3 级有条件自动驾驶车型准入许可，两款纯电动车型极狐阿尔法S5、长安深蓝SL03 将在北京、重庆指定区域开展上路试点，L3 准入为L4 无人化运营铺路。
催化：商业化落地节奏明确，投资逻辑沿政策—运营—规模逐级兑现。我们认为，行业已进入商业化加速期，头部公司凭借数据和运营经验正建立壁垒。竞争焦点为单车成本下行速度、订单密度、区域复制能力与数据闭环效率。短期看政策与项目落地，如无安全员运营许可、核心城市商业牌照及海外订单，将直接验证收入与盈利能力；中期看算法泛化能力与运营密度，其提升是改善单车经济模型、可持续盈利的关键；长期看组织与模式能力，轻资产扩张、跨区域复制以及技术+运营的深度整合，推动Robotaxi 规模化。
