中港股市 | 小鹏财报亮点:扭亏只是开始,AI才是主战场 | 一场冲突,机票先涨:全球航司紧急加收燃油费

2025 年小鹏汽车(9868.HK)总营收达 767.2 亿元（约 142.87 亿新币），同比增长 87.7%。其中第四季度营收 222.5 亿元（约 41.43 亿新币），并凭借超过 3.8 亿元（约 7076 万新币）的净利润实现历史性扭亏为盈。尽管全年仍亏损 11.4 亿元（约 2.12 亿新币），但技术研发服务及零件销售已成为重要收入支柱。同时，自研图灵芯片出货量已超 20 万片，目标今年冲刺 100 万片，力争成为中国大算力端侧 AI 芯片榜首。

第二代 VLA 模型驱动自动驾驶飞跃，加速 Robotaxi 商业化。 小鹏于 3 月 19 日正式推送第二代 VLA（视觉语言动作模型），显著带动了门店试驾量与高配车型销量。公司计划今年底将车端模型参数提升至 200 亿级以上，目标实现接管里程 25 倍以上的飞跃。董事长何小鹏预测完全自动驾驶将在 1-3 年内成熟，Robotaxi 业务力争明年初实现无人化运营。此外，海外扩张被列为核心战略，目标今年进入国际市场的门店达 680 家，海外销量实现翻倍。

物理 AI 研发投入加码，IRON 人形机器人开启量产新纪元。 小鹏汽车坚持全栈自研，将 VLA 2.0 技术栈成功迁移至机器人领域，IRON 人形机器人计划于今年底正式量产，月产能目标突破千台。何小鹏指出，机器人软件价值占比起点高达 50%，公司今年将物理 AI 研发投入从 45 亿元（约 8.38 亿新币）大幅提升至 70 亿元（约 13.04 亿新币）。通过差异化的“商业-工业-家庭”应用路径，小鹏旨在利用汽车供应链优势，破解人形机器人高昂的研发与运营成本难题。

中东冲突引发全球航司燃油附加费闪电上调 

受到 2 月 28 日爆发的美以对伊冲突影响，全球航空燃油价格暴涨 83%。为此，中国东方航空 (600115.SH / 00670.HK)、中国南方航空 (600029.SH / 01055.HK) 及春秋航空 (601021.SH) 等中资航司纷纷上调票价与燃油附加费。其中，春秋航空 (601021.SH) 对往返日本、马来西亚等地的航线增收了最高 180 元（约 33.52 新币）的燃油附加费，吉祥航空 (603885.SH) 的印尼航线附加费也已调整至 600 元（约 111.73 新币）。

国际航空运输协会（IATA）总干事警告称，若高油价持续，全球平均票价可能上涨 8% 至 9%。目前，大洋洲的澳洲航空 (QAN.ASX) 票价已上调 5%，新西兰航空 (AIR.NZ) 的长途机票则加收了 90 新西兰元（约 71.21 新币，按 1:1.35 折算）。香港航空及国泰航空 (00293.HK) 也分别对不同航程实施了大幅度附加费上调。在欧美市场，法荷航 (AF.PA)、联合航空 (UAL.NASDAQ) 及达美航空 (DAL.NYSE) 亦在积极跟进调价。

尽管澳大利亚旅游局等机构对中国游客的长期增长持乐观态度，但分析师指出高票价已开始影响短期决策。数据显示，4 月初的清明节及 5 月劳动节假期的旅游预订已出现“延迟”迹象，游客对高成本出行的接受度正面临拐点。由于不同航线的竞争激烈程度不同，竞争较小的航线涨幅更为显著，航空公司正试图通过直接转嫁成本来维持利润率。

一个免费账户 交易全球股票