【太铭航运】欧盟碳配额(EUA)现货市场报告|2026.03.23

EUA现货市场报告

EUA上周在各种“旧闻”的持续发酵中一路走低，然后周五开盘前冯布莱恩给出定心丸，空头回补拉爆市场。上周前四天其实没有任何“新闻”，但每个消息都砸一下市场，冯布莱恩毫无新意的信被透露都让市场怀疑要变天，周三CoT数据显示投资基金净多头头寸继续大量减少，三月期权则把价格锁在了65欧，期权到期后周四继续砸出了新低。周五冯布莱恩非常巧妙在盘前出来讲话，简单说就是四个字 - 市场还在。德国总理这次乖了，表示肯定。冯喊出官方口号“速度与团结”，包含四条有价值内容：

1. 放心，我拿300亿出来摆平叫的最凶的穷国家们。你们抓紧搞减排，速度意味着先到先得，团结是谁穷谁优先。

2. 我不明说，但欧盟认为75欧的价格是合理的。因为这300亿是要靠4亿EUA来构成。嗯，除法大家都会。

3. MSR改革这几天就出来，我们会防止EUA短期疯涨。

4. 七月的改革是去年就规划好的，2027年底前搞定，影响到的也是下一个10年的变化，和当前无关，大家别慌。

好了，速度与团结，所以周五开盘就有了近两年以来的最大涨幅，情绪过后，市场横盘消化了一天。理性阻挡不了情绪，但大概率能命中结果。我们前几周的分析就提到，首先按欧盟政策流程，今年供需关系不会变；其次欧盟是承受不了碳排放体系根本性变动这种信任体系的崩塌。各国的叫嚣，就其本质问题只有一个，分赃不均。欧盟是有手腕的，小人喻以利，现在补贴穷亲戚了，不要嚷嚷了。回顾这一个多月，各种声音中有反对有支持，但在下跌中负面新闻总是会被放大，尤其是中东局势让能源问题雪上加霜，欧盟领导的一声不吭让市场怀疑是被说中了。

情绪过后，接下来还有很多细节不明朗，MSR方案会改成怎么样，4亿EUA从哪里来，所以走向75欧的路也未必是顺风顺水。

我们已经连续两周提示逢低买入，虽然市场一路下跌，但低位割肉的上周五也踏空难受。现在75欧的明牌在那里了，但未必一条直线拉到位，我们维持观点，建议逢低买入。

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