公司长期专注于锂电池负极材料以及碳素制品的研发、生产和销售。受以前年度行业需求旺盛的影响，大量企业和资本跨界进入，市场竞争激烈，行业向头部企业聚集趋势明显。
公司从事的锂电池负极材料业务，属于锂电池的上游行业。负极材料与正极材料、隔膜、电解液，合称为锂离子电池四大主要原材料。
公司生产的锂电池负极材料为人造石墨负极材料，其产业链上游主要为石油、煤炭等基础化工行业，主要原材料为负极焦和辅料煅后石油焦，具体为石油焦、针状焦、中硫煅后石油焦等焦类原料；其产业链下游行业为锂电池行业，主要包括动力电池、储能电池及消费类电池三大领域。
公司以打造“世界一流锂电负极材料企业”为愿景，全力以赴将尚太科技打造成为世界知名负极材料品牌，力争成为负极材料行业具有综合竞争力的龙头企业。公司未来将拟主要围绕以下几个方面开展工作：
（1）积极布局负极材料前沿技术，与下游优质客户合作，开发高性能、适应市场需要的新一代人造石墨负极材料产品，完善硅碳负极材料等新产品、新技术的研究开发，实现相关产品的量产；
（2）研发创新新装备和新工艺，对工艺相对落后、成本控制存在缺陷的产能进行改造，提升产品性能，把控产品品质；
（3）继续以人造石墨负极材料产品为基础，巩固和完善一体化生产经营模式，在未来几年形成超过 50 万吨负极材料生产能力；
（4）加强优质客户的开发力度，持续优化客户结构，以实现市场份额的持续提升；
（5）高质量开展海外生产基地建设，开拓海外优质客户，充分参与海外市场竞争。
一、项目概况
1、投资项目概述
石家庄尚太科技股份有限公司于2025年11月8日召开第二届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于签署项目投资发展协议暨投资建设年产20万吨锂离子电池负极材料项目的议案》，同意公司与山西转型综合改革示范区管理委员会及相关单位本着充分协商、平等、互利原则，就“年产20万吨锂离子电池负极材料项目”的投资合作事宜签署项目投资发展协议或补充协议；同意公司或子公司新设项目公司，使用自有或自筹资金在山西省山西转型综合改革示范区辖区内投资新建本项目，本项目总投资初步预计约40.7亿元人民币（总投资额以实际为准）。
2、投资负极材料行业发展情况
（1）负极材料行业保持较高的发展速度
公司所处负极材料行业归属于锂离子电池产业链。得益于技术迭代与全球清洁能源政策推动，锂离子电池已发展成为技术成熟度高、发展潜力大、应用范围广的主流二次电池，是全球能源结构转型的关键支撑，其产业链覆盖新能源汽车、风光储能、消费电子等核心领域，并逐步拓展至低空交通、重型卡车、船舶及工程机械等新兴应用场景。近年来，受益于锂离子电池下游持续增长，特别是动力电池、储能电池需求规模的爆发式增长，负极材料行业出货量快速提升。
根据高工锂电的数据，2022年中国负极材料出货量为 137 万吨，2023 年中国负极材料出货量为 165 万吨，同比增长 21%；2024 年中国锂电负极材料出货量 208 万吨，同比增长 26%；2025年上半年我国负极材料出货量 129 万吨，同比增长 37%，主要系下游主要终端市场增速较快，同比增速远超 2024 年同期，受相关需求拉动影响，负极材料市场整体出货量实现高速增长。
从中长期来看，基于锂电池产业的快速发展前景，新能源汽车动力电池、储能电池等产品性能的持续提升和相应产品迭代、技术迭代的需求，以及应用场景的快速成熟，负极材料行业仍具备快速增长的市场空间。根据高工锂电的预测，2030 年我国负极材料出货量有望达到 580 万吨。
（2）行业整体处于白热化竞争状态，出现“两极分化”的趋势
2021 年起，国内负极材料行业进入产能加速释放阶段，行业企业持续扩张产能，大量企业和资本跨界进入，导致 2023 年行业竞争加剧，增速较前明显放缓，负极材料产品价格大幅下降，行业整体开工率不足、平均产能利用率较低，行业企业整体盈利水平下滑。当前负极材料行业产能扩张速度总体放缓，但行业逐渐出现“两极分化”的趋势。
部分新进入企业及以外协加工为主的厂商，在产品开发、质量管理、成本控制及客户销售等方面存在劣势，产品以通用性石墨负极为主，难以满足动力电池高能量密度、快充等需求，只能承接同质化产品订单，陷入价格竞争。受盈利水平制约，部分企业因订单不足，其产能常无法满负荷运行，被迫减产或停产，甚至出现新建产能“投产即停产”的现象。
上述企业在价格竞争和成本压力的影响下，处于亏损的边缘。与此同时，部分头部负极材料厂商，具有较强的研发与质量管理能力及成本控制优势，并凭借与下游锂电池龙头企业的深度合作，把握住了产品迭代的机遇，通过成本控制和产品结构优化实现盈利修复，维持高负荷生产节奏，产能利用率较高，实现了超行业平均水平的增长。
（3）更新迭代成为行业发展的驱动力
近年来，在市场需求扩大与技术迭代加速的双重驱动下，锂电池产业经历了结构性变革。负极材料领域虽保持整体增长，但发展模式已从规模全面扩张转向技术驱动型扩张。行业增长依赖于下游动力电池、储能电池的技术协同，终端产品技术迭代成为重要驱动因素。在行业全面扩张放缓、细分领域技术迭代加快、传统同质化产品竞争激烈的环境下，新产品、新技术的研发能力将深刻影响企业未来发展。
（4）人造石墨负极材料仍保持行业主流地位
近年来，随着全球新能源汽车渗透率快速提升及储能市场的规模化发展，动力电池与储能电池产量持续增长，驱动人造石墨负极材料需求保持高速扩张。人造石墨负极材料符合动力电池和储能电池对循环寿命、安全性等要求，因此在相当长一段时间内仍将是动力电池和储能电池的主流应用方向。根据高工锂电的数据，2024年，我国负极材料出货量 208 万吨，其中人造石墨负极材料和天然石墨负极材料出货量分别为181万吨和26万吨，人造石墨负极材料占总体出货量比重达87.02%。2025年上半年我国负极材料出货量 129 万吨，同比增长 37%，其中人造石墨负极材料出货量为 117 万吨，同比增长 47%，占总出货量比重达 91%，市场份额进一步提升。
未来几年，新能源汽车市场和储能电池市场在政策支持和技术进步的双重影响下，将保持高速增长的态势。受锂电池需求的拉动，人造石墨负极材料仍将保持较高的增长速度，在负极材料中的主流地位仍将持续。
3、行业竞争情况及公司市场地位
（1）行业竞争格局
中国锂电产业链在全球具有领先的规模优势，负极材料亦是如此。中国在全球负极材料市场占据主导地位，根据高工锂电的数据测算，中国企业占全球市场份额在 95.0%以上。国内锂电池负极材料的主要供应商有贝特瑞、杉杉股份、中科电气、尚太科技、凯金能源、璞泰来、翔丰华等。中国负极材料行业传统的一线梯队主要有三家，分别为贝特瑞、杉杉股份和璞泰来。近年来，下游动力电池和储能电池需求量持续增长，负极材料行业持续处于白热化的竞争状态，以公司为代表的具备较强研发、生产实力，能够紧跟行业技术发展趋势、批量生产差异化新产品的负极材料厂商脱颖而出，行业竞争格局发生较大的变化。
（2）公司市场地位
公司作为负极材料领域的主要厂商，是全球动力和储能电池龙头宁德时代负极材料的重要供应商之一，同时公司也是远景动力、国轩高科、蜂巢能源、瑞浦兰钧、欣旺达、宁德新能源、雄韬股份、中兴派能等知名锂离子电池厂商的供应商。
作为新兴的锂离子电池负极材料企业，公司的发展速度较快，行业地位持续提升。报告期内，公司负极材料销量稳步提升，在行业整体处于白热化竞争的环境下，公司凭借差异化产品战略，支撑“快充”性能的人造石墨负极材料产品实现突破式发展，同时具备高能量密度，有效辅助储能电池提高应用效率的人造石墨负极材料亦有所突破，公司业绩表现逆势增长，负极材料出货量和市场占有率稳步上升。
根据高工锂电的数据测算，2024 年公司在全球负极材料市场的占有率约为10%，位居行业前列。随着公司北苏二期生产基地逐步投产，以及山西四期生产基地未来建设完工，公司规模优势将进一步体现。同时，公司积极与下游知名企业进行深度合作，并持续开拓新客户、新市场。未来，公司在锂电池负极材料行业的市场占有率及行业地位将进一步提升。
（3）主要竞争对手情况
公司所处行业的主要竞争对手为贝特瑞、杉杉股份、中科电气、凯金能源、璞泰来和翔丰华，具体情况如下：
贝特瑞
贝特瑞成立于 2000 年 8 月，是中国宝安集团旗下专注于锂电材料研发、生产与销售的企业，主要产品为锂离子电池正极材料和负极材料等。2024 年贝特瑞负极材料收入为 106.92 亿元，同比下降 13.04%；2025 年 1-6 月贝特瑞负极材料收入为 62.79 亿元，同比增长 21.23%。
杉杉股份
杉杉股份为国内最早进入锂电池负极材料领域的企业之一，目前已成为我国主要的锂电池负极材料厂商，主要产品包括人造石墨负极材料、天然石墨负极材料和硅基负极等。2024 年杉杉股份负极材料收入为 81.96 亿元，同比增长 12.80 %。
中科电气
中科电气的控股子公司湖南中科星城石墨有限公司，是一家主要从事锂电池负极材料研发与生产的高新技术企业，主要产品为人造石墨。2024 年中科电气负极材料收入为 50.11 亿元，同比增长 13.50 %；2025年 1-6 月中科电气负极材料收入为 34.46 亿元，同比增长 65.79%。4 凯金能源 凯金能源成立于 2012 年 3 月，专注于锂电负极材料的研发、生产和销售，其负极材料产品以人造石墨为主，人造石墨产品涵盖动力电池、储能电池和消费类电池领域。
璞泰来
璞泰来的子公司江西紫宸科技有限公司是一家锂电池负极材料的专业化生产厂家，集研发、生产和销售于一体。璞泰来主要负极材料产品为人造石墨负极材料，产品应用范围覆盖消费、动力、储能等主要领域。2024 年璞泰来营业收入为 133.61 亿元，同比下降 12.13 %；2025年 1-6 月，璞泰来营业收入为 70.88 亿元，同比增长 11.95%。
翔丰华
翔丰华成立于 2009 年 6 月，是一家以研发、生产和销售改性石墨负极材料、锂离子电池负极材料的高新技术企业。翔丰华产品涵盖天然石墨、人造石墨、复合石墨等传统石墨类负极材料。2024 年，翔丰华负极材料收入为 13.82 亿元，同比下降 17.51%；2025 年 1-6 月，翔丰华负极材料收入为 6.84 亿元，同比下降 3.04%。
4、主要产品的工艺流程
人造石墨负极材料生产周期较长，工序较多，不同工序的生产相对独立。公司负极材料的工艺流程主要包括原材料预处理、造粒、预炭化、石墨化、炭化、成品加工六大工序，每个工序由若干个小工序组成，不同特性的产品所需要的工序不同，比如造粒、预炭化、炭化对部分产品来说为非必须工序，石墨化是人造石墨负极材料最核心的工序，其所耗费的生产成本也最高。
二、交易对手方情况介绍
名称：山西转型综合改革示范区管理委员会
类型：地方政府机关
三、投资项目的基本情况
1、项目名称：年产20万吨锂离子电池负极材料项目（以实际备案名称为准）
2、项目建设位置：山西省山西转型综合改革示范区
3、项目用地性质：国有建设用地，土地用途为工业用地
4、占地规模：约955亩（最终以《国有建设用地使用权出让合同》中出让宗地平面界址图为准）。
5、建设内容：符合国家环保政策、产业政策等要求，负极材料一体化完整工序，以及研发、宿舍、办公检测楼和停车楼（以实际建设内容为准）。
6、总投资：约40.7亿元人民币（含流动资金）（以实际投资额为准）。
7、项目建设周期：在取得项目建设用地 (以《国有建设用地交地确认书》日期为准) 之日起14个月内投产/运营 (投产/运营时间以甲方收到乙方提交《投产(试生产) /运营报告》的日期为准)，因能评和环评、施工许可等手续办理影响开工日期则顺延投产日期。
四、项目投资发展协议签署情况与主要内容
经公司董事会和股东会审议通过之后，山西转型综合改革示范区管理委员会（以下简称“甲方”）与尚太科技（以下简称“乙方”）即签署项目投资发展协议。项目投资发展协议主要内容摘录如下：
（一）甲方权利义务
1、甲方在符合相关法律法规、政策规定等前提下，就乙方项目立项备案、选址、环评、节能、安全生产、消防等提供协助；
2、甲方负责协调相关部门完成土地清表等工作，在规定期限内完成填方及全部平整，确保达到出让条件；依法协调规划与自然资源部门启动土地出让程序。
如项目四周有高坡，甲方按双方确认的图纸负责护坡或挡土墙的施工和费用；
3、施工开始前：甲方负责将临时用水、临时用电及临时道路，接至乙方规划用地界限外的公用设施地带连接点。正式投产前：甲方依据乙方需求，负责将正式道路、雨水、污水管道，接至乙方使用地块的规划用地界线外的公用设施地带连接点，将供电接至乙方使用地块的用户建筑区划红线。正式投产后：甲方依据各管线主管单位的具体规定及管线情况协助乙方办理自来水、热力、电力、通信、天然气等管线接入手续；
4、甲方负责完善变电站的外接线路，容量间隔路径等须满足企业用电需求；
5、甲方有权对乙方履行本协议进行监督管理，包括但不限于项目用地管理、施工建设、安全生产等方面。
（二）乙方权利义务
1、乙方应按照项目建设目标完成项目建设，在规定期限内开工、投产、运营。因能评和环评、施工许可等手续办理延迟影响除外；
2、乙方应确保建设项目和生产经营必须符合国家相关产业政策和环保、安全等要求；
3、乙方在规定期限内在山西转型综改示范区设立项目公司，完成项目公司注册并将其作为本项目实施主体；
4、乙方在项目实施主体进行分立、合并、股权转让（即导致控股股东发生变化）以及变更实际控制人等对本项目实施造成实质影响的行为时，应当提前书面通知甲方；
（三）违约责任
1、任何一方未按本协议约定履行视为违约，守约方可以向违约一方发出书面通知，要求其继续履行或采取适当的补救措施以迅速有效地避免或减小损失或损害；
2、对于甲方已经开始履行本协议，而乙方因自身原因未按照约定的时间进度实施本项目的，甲方有权中止履行本协议，且不视为甲方违约，乙方应继续履行本协议约定的义务。若乙方无法继续履行的，应积极配合甲方履行后续项目处置等相关手续。项目用地属于低效利用土地的，甲方有权根据低效利用土地相关规定通知有关部门对项目用地依法处置。
五、投资的目的及对公司的影响
1、随着“碳达峰、碳中和”战略的深入推进，新能源电动汽车及储能系统等锂离子电池应用市场迅速扩张，带动负极材料需求持续攀升。下游及终端客户不断扩产，对供应商的产能稳定保障能力提出了更高要求。
本次项目基于对主要客户需求变化，并在充分市场调研的基础上推进实施。项目投产后，将有助于公司进一步增强高性能、差异化负极材料产品的产能，深化与核心客户的战略合作，提升市场份额，强化市场地位，从而全面提升公司的综合竞争力。
2、当前，兼具高技术附加值、高效率、高品质、低成本的优质产能稀缺，公司着眼长远，坚定看好锂离子电池及负极材料行业未来发展空间，提前布局优质产能。在本项目中，公司将继续发挥工艺技术优势和成本优势，采用最新装备和新工艺，推动生产信息化、智能化、自动化，提高生产效率，巩固公司在行业中的技术、品质和成本领先优势，以卓越的产品质量满足客户需求。
3、本项目投资资金来源为公司的自有或自筹资金，公司将根据项目规划和实施进度分期投入资金，短期内不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响，从长远来看，本次投资有利于公司的持续经营与发展能力，增强公司的核心竞争力和综合实力，符合公司的发展战略，不存在损害公司及全体股东利益的情形。
六、存在的风险
1、本次投资事项及投资发展协议尚需公司股东会审议批准后方可生效，协议能否生效尚存在不确定性；
2、本次投资涉及项目立项、环评、能评、用地等报批事项尚需政府有关主管部门后续进行审批或备案，存在不确定性，可能导致本项目建设进度延期或无法进行的风险；
3、本次投资金额较大、建设期较长，资金的持续投入存在一定的不确定性，存在资金无法及时到位从而影响项目建设进度、规模的可能性；
4、本次投资项目的建设期较长，存在施工相关风险；
5、本次投资存在市场环境、运营管理等风险，由于项目的建设实施需要一定的周期，预计短期内不会对公司业绩产生重大影响，本次投资周期较长，存在市场变化从而影响项目预期收益的可能性；
6、本次投资披露的项目总投资、建设周期、建设产能、产品种类等数值或标准均为计划数或预估数，存在不确定性，最终数据以实际情况为准；
7、协议存在因履行过程中的不可抗力事件、政策变化等导致协议修改、无法履行、解除和终止的风险。
关 于 我 们 
·官方网站：Chinasihan.com
