25年财报解读：全球最赚钱的集装箱航运公司，成本控制和效率明显优于同行。
25年Q4净利润37.99亿，环比-60%（马士基-92.6%，长荣-62%）；去年同期109亿，同比下滑65%。
中远海控2025年净利润约309亿/42亿美元
盈利来源：1）全年财务收入25亿+投资收益54亿（上港利润19亿）=80亿。
大炮一响，运价飙涨。
上周五SCFI的价格已经回到了25年2月初的水准，当年这个价位时海控一个月有30亿的利润。保守估计今年上半年200亿以上的利润。国际航运，就是个“大炮一响，黄金万两”的买卖。
红海航线：当前尽管有部分航线恢复，马士基先恢复通行的是MECL航线（连接中东、印度与美国东海岸），但全球贸易量最大的亚欧航线仍绕行非洲好望角。美伊战火燃起后，复航停止且有恶化可能。红海，就是胡塞武装一直耀武扬威之地。关于他和以色列的纠纷故事，自己去问千问。如果下半年顺利停火，各航运公司重新切回红海+苏伊士运河，需要60-90天时间的准备期。
基准情景：红海继续绕行+温和上行
保守预计中远海控2026年净利润
按50%分红率测算
悲观情景：概率10%，红海复航+运力严重过剩
预计净利润：150-200亿元
每股派息约0.5-0.65元，股息率：3.2-4.1%
说明一下：这票股性不好，风浪很大。但有个优点，很透明。你可以长期吃息，也可以拿一段时间走人。这票很简单，运力每年增长，运价指数上涨 → 单箱收入增加 → 公司营收和利润提升。盯住下面2个指数就行。目前占我5%仓位。
- CCFI (中国出口集装箱运价综合指数)
- SCFI (上海出口集装箱运价指数)
https://www.sse.net.cn/index/singleIndex%3FindexType%3Dccfi
