净收入多了，净利润却暴跌26.7%？
最近，千亿居住服务剧透贝壳，晒出了2025年的全年成绩单，结果有点差强人意。
2025年，贝壳总交易额3.18万亿，同比下降5.0%；净收入945.8亿，同比增长1.2%。
这946亿中，新房交易占比25%（306亿），存量房交易占比39.3%（250亿），房屋租赁服务占比8.6%（219亿），家装家居占比31.4%（154亿）。
净利润大幅下滑。全年净利润29.91亿元，暴跌26.7%。2024年是40.78亿，2023年是58.9亿。三年，单向下行。2025调整后利润为50.2亿元，跌30.4%；2024年跌26.4%。
最魔幻的是，贝壳一边“拆东墙”，一边“补西墙”。
市场最关注的股东回报，合计12.2亿美元，占全年调整后利润的170%（9.21亿美元股票回购+3亿美元分红）。蛋糕缩水，利润暴跌，公司亏损了，股东回报力度却不减？
与之形成对比的，是贝壳基层雇员和经纪人。
2025年，雇员119245人；而2024年，这数字是135072。一年减员超1.58万人。
2024年，贝壳旗下经纪人达49.99万人，年均收入6.8万元，月均收入不足6000元。同年，彭永东薪酬为4亿，比2023年少3.12亿，但依旧是经纪人人均年收入的5399倍。
2025年底，贝壳门店扩至6.1万家，经纪人上涨至52.3万（+4.6%），活跃经纪人44.5万，与去年基本持平，但Q4市场成交量暴跌——同样多的人，分更少的佣金。
二手房买卖双方合计抽佣3%左右，新房渠道佣金率4%-10%不等，部分城市加盟商被抽走的比例高达23%。新人签“借薪制”合同，没开单不止没收入，还倒欠公司钱...
贝壳2025财报出炉后，不少网友、经纪人破防了。
不管裁多少，也不影响彭永东4.6亿的年薪；我7个亿的同事收入是一点没少；老板几个亿，员工贝壳币；“借薪制”是21世纪最伟大的发明...
才从贝壳的家装板块离职，因为降薪2/3，降本增效，苦的从来都是基层，店面已经进入自负盈亏模式，员工社保都要算到门店成本。
当经纪人一年，没底薪、没社保...贝壳币没了要买，商机要买，cpt1个月多1千多也要买，迟到扣钱、请假扣钱、电话没打完也要扣钱...培训也要交钱。
平台旱涝保收，一线和加盟商跟着周期吃苦，这就是房产中介行业的真实生态...抽佣不动、收入不涨，利润跟着楼市大起大落...公司业绩波动再大，彭老板永远是赢家
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