首先声明：文中涉及的个股，只是我个人用于学习和研究的，是思路分享不代表正确，也不代表买卖推荐，请保持独立思考.且我目前不持有该股.
先看一看整体情况：
收入2195亿元人民币，同比下降6.14%.
经营利润345.2亿元，同比下降41.52%.
年度利润352.2亿元，同比下降36.65%.
归母净利308.6亿元，同比下降37.34%.
公司末期分红每股0.44元，加上中期每股0.56的分红，合计全年分红1元.股息支付率50%，符合公司之前披露的政策.按截止周五的股价计算，当前股息率6.3%.
接着看看公司两大业务板块的情况.
一、集装箱航运业务
2025年集装箱航运业务的货运量为274万标箱，同比增长5.76%，五条航线的货运量均有不同程度的增长；
收入1932亿元，同比下降8.57%，其中美洲、欧洲航线下降较大，中国大陆增长12%.
再看同期CCFI指数有1500的高位回落至1000的常态，运价跟随大幅下降.
属于典型的量增价暴跌.
这不是公司经营管理的问题，是行业周期性问题.
顺带解释一下，航线收入1932亿元与集装箱航运业务收入2107的差别.航线收入是净值只是基础运费，而集装箱航运业务收入则是基础运费加上各种附加费.
营运利润329亿元，同比下降42.74%.
公司自营集装箱船队规模已达360万标准箱.
二、码头业务
2025年吞吐量1.53亿标准箱，同比上升6.22%，增量主要来源于参股码头的提升.
收入120亿元，同比增长11.4%.营运利润16.25亿元，同比下降5.2%.
瞅一眼资产负债表的情况：
资产负债率41.42%，在持续下降中.
现金及等价物高达1500亿元.
长短期借款300多亿元.
投资有个七八百亿.
应付较多，应收不大，有一定的话语权.
资本开支不小有550多亿.
经营现金流455亿元.
公司2025年回购了1.57亿股的A股，回购了3.6亿股的港股且大部分已注销.
报表看下来没啥大的问题，经营稳健，后面的路按公司管理层说的走就行.
毕竟这是个强周期行业，利润波动较大.
近十年合计归母净利3134亿元人民币，平均313亿元，未来是否能保持归母净利稳定在300亿元左右呢？
这大概率要看CCFI指数了，如果其维持在900-1000左右，大概率是没问题的.如果CCFI指数维持在700-800则无法保证.
看网上报道中远海控的单箱成本就在800附近.
之前一直在港股蹲守，想等一个合适的价格，结果它一路向西，没有给机会，现在是否合适呢？
用席勒估值法大概估算一下，净利润采用十年平均归母净利300，无风险收益率取5%，考虑到有大额资本开支打个8折，
估值为：300×20×0.7×0.8=3360亿元.
截至本周五A股总市值2400亿元人民币，港股总市值2100亿元人民币.
买还是不买？买A股还是港股？?
