脑机接口正从实验室走向临床与商业化。本报告以Neuralink为标杆，深入剖析了脑机接口在医疗领域的刚需场景、技术突破路径、成本下降曲线，以及AI大模型与具身智能带来的赋能效应。以下是我们提炼的核心要点与关键数据。
Neuralink规模初成：
技术突破与量产准备
公司概况
成立时间：2016年（Elon Musk创立）
员工规模：超300人
最新估值：90亿美元（2025年6月融资后投前估值）
核心愿景：增加沟通带宽，提高交流效率，联接人脑与AI
首款产品Telepathy（心灵感应）
目标人群：脊髓损伤、渐冻症等“大脑功能正常但运动/交流通路断裂”的重症群体
当前申请量：超10000人申请体验
量产时间：预计2026年
技术构成
1. 植入设备N1
直径约25mm，128根电极丝，每根8个电极，共1024个通道
无线充电，单次充电可持续10小时
植入后外观不可见
2. 手术机器人R1
像红细胞大小的穿刺针，精准植入电极丝（深度约4mm），避开血管
集成光学组件、OCT系统、多摄像头
3. 神经解码算法
将大脑神经电信号转换为外部设备可识别的指令
临床进展
截至2026年1月，累计完成21例人体植入
手术间隔时间持续缩短，2025年12月单月完成4例
覆盖脊髓损伤到渐冻症患者，解码运动与语言区域
植入者每日平均使用时长8小时
典型案例
首位患者Noland Arbaugh（脊髓损伤）术后用意念玩马里奥赛车
第二位患者Alex（脊髓损伤）术后用CAD软件设计充电器支架并3D打印
渐冻症患者Mike术后用脑机接口操控CAD软件，在家中继续工作
量产三大条件
1. N1性能提升（2026年计划）
电极数量从1000个增加到3000个
优化电极灵敏度，扩展通道覆盖范围
开发刺激功能（不仅“读取”，还能“写入”）
2. 手术安全性提升
从“开颅植入”升级为“直接穿过硬脑膜植入”
对比：开颅需切除硬脑膜（破坏天然屏障），新术式保留硬脑膜完整性
感染风险从高降至低，出血风险极低，恢复周期大幅缩短
3. 成本降低
单根电极植入速度：从17秒/根提升至1.5秒/根（效率提升11倍）
针头套件制造时间：从24小时降至30分钟
针头套件成本：从350美元降至15美元
术后通过软件训练，15分钟即可流畅操作电脑
产品规划
已发布：Telepathy（心灵感应）
运动皮层：光标控制→游戏主机→机械肢体→手指动作解码
语言皮层：文字解码→自然语言解码→与AI集成
第二款：Blindsight（盲视）
2023年猴实验成功，2024年9月获FDA“突破性医疗器械”认定
特点：双向交互（记录+刺激），通过摄像头捕捉环境→刺激视觉皮层→恢复视觉
规划：导航视觉→物体识别→增强视觉→“多波段超人视觉”
第三款：Deep（深脑刺激）
针对焦虑、抑郁、慢性疼痛、精神疾病
规划：多部位植入→精神疾病治疗→癫痫治疗→耳鸣
市场空间展望
当前：10比特/秒的传输速率已满足人类生存需求（操控键盘鼠标）
未来：假设交流带宽成为生物与技术之间的瓶颈，普通人将通过脑机接口实现与AI交流和复杂机械操控
Sam Altman作为联合创始人的MergeLabs获OpenAI2.52亿美元种子轮融资
中国脑机接口进展加速
国家级政策密集出台（2024-2026）
地方政策跟进
上海：2027年前推动5款以上侵入式/半侵入式产品完成临床试验，引育5家以上核心企业
北京：2027年培育3-5家潜在独角兽和独角兽企业，建成2-3个展示中心
医保定价：2025年3月国家医保局为脑机接口单独立项（侵入式植入/取出费、非侵入式适配费）
临床进展
临床试验数量：2024年起明显增加，数十省份拥有脑机接口研究病房，广东数量最多
侵入式：
中科院脑智卓越中心：全球第二家、中国首家进入侵入式脑机接口临床试验的团队
截至2026年1月，累计完成3例人体植入
植入体直径26mm、厚度<6mm，柔性电极尺寸为头发丝的1/100
首例（2025.3）：术后2-3周训练，用“意念”控制电脑下象棋、玩赛车
第二例（2025.12）：首次实现高位截瘫患者用脑电信号操控智能轮椅与机器狗
第三例：辅助运动康复
北京脑科学与类脑研究所“北脑二号”：柔性电极侵入式，有线版1024通道，无线版研发中，2026年筹备临床验证
中外侵入式对比
半侵入式（硬膜外）
博睿康NEO系统：至少32位颈部脊髓受损患者在全国11家医院成功植入
北脑一号：已植入6名患者体内，实现言语障碍患者解码中文语言
AI、具身智能赋能脑机接口
大模型突破脑机接口核心瓶颈
脑原生大模型专门针对脑信号设计，涵盖EEG、fMRI、MEG、ECoG等，从“小样本专用模型”升级为“通用智能底座”：
关键成果
上海交大LaBraM：基于超2500小时EEG数据预训练
南京航大iBRAIN：50亿参数，推理延迟<0.5秒
脑机接口+具身智能
核心逻辑：为“大脑”寻找更强大的“身体”，为“机器身体”注入人类的“意图”
Neuralink：植入者实时神经信号控制Optimus机器人手
日本CYBERDYNE：HAL外骨骼获日本PMDA、欧盟CE、美国FDA认证
傅利叶智能：构建“意图-执行-感知反馈”闭环训练机制，2026年2月发起“脑机具身-数据引擎联合创新计划”
投资建议与相关标的
A股脑机接口相关公司梳理
风险提示
1.技术风险：人类对大脑认知有限，脑科学发展不及预期将影响应用速度
2.市场风险：用户接受度不高，市场推广可能遇阻
3.安全风险：植入式芯片风险较高，临床试验和使用中可能出现安全问题
4.伦理风险：动物实验和人类试验的伦理问题，以及隐私保护担忧
5.竞争风险：资本涌入后企业数量激增，未来可能在人才、市场等领域激烈竞争
完整报告下载方式
本文仅呈现浙商证券《脑机接口行业系列报告：Neuralink带来的启示》的部分精华数据与投资逻辑。完整PDF文件包含：
✅ 38页报告全文✅ Neuralink技术拆解与产品规划详解✅ 中国脑机接口政策与临床进展详细数据✅ AI大模型赋能脑机接口技术路径✅ A股相关标的详细业务梳理
获取方式：
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数据来源：浙商证券《脑机接口行业系列报告：Neuralink带来的启示》（2026年2月9日）
