腾讯发布财报

本周腾讯发布了全年业绩，2025年营收7518亿元，同比增长14%;非国际准则归母净利润2596亿元，同比增长17%。毛利率提升3%至56%。国内游戏收入同比增长18%，国际游戏收入同比增长33%，社交网络收入同比增长5%。广告业务收入同比增长19%。金融和云服务收入同比增长8%。 持有的金融资产公允价值10358亿，其中上市公司6727亿，非上市公司3631亿。微信月活账户数达到14.18亿，同比增长2%。视频号的总用户使用时长同比增长超过20%。递延收入1125亿，再创历史新高。分红每股5.30港元，2024年每股4.50港元。

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简评：一天净赚7亿，腾讯的增长仍然看不到边界。

腾讯股价暴跌

腾讯年报周三收盘发出后，周四开盘股价暴跌，截至收盘-6.81%。原因是管理层表示2026年将适当降低回购金额，节省下来的资金将用来加大Ai方面的投资。去年腾讯在AI新产品上投入了180亿元，今年投入至少翻倍。预计2026年非国际准则归母净利润2850亿元，对应46600亿港元的市值。现金投入AI和投入回购对比，利大于弊。

股价下跌，利好兜里有钱能持续买买买的隔壁老王，我这样囊中羞涩的，只能等分红款到账后再买入。

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简评：14PE低估值的成长股，还要啥自行车呀。

首尔地铁微信支付

3月17日，腾讯宣布自当日起，韩国首尔市内地铁站全线接入微信支付。乘客可在首尔地铁1-8号线全站的自助售票机上直接使用微信支付购票。

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简评：科技向善，惠及全球。

段永平点评茅台代售

近日茅台宣布对多款非标茅台酒落地代售政策，一度引发市场热议。代售政策覆盖多款非标及小容量茅台酒产品，涵盖陈年茅台酒（15）、精品茅台酒、生肖酒（经典版、礼盒装）、鼓乐飞天、飞天53度1L贵州茅台酒以及53度飞天茅台全系列小容量产品（200ml、100ml、50ml）。茅台明确三大核心要求，确保代售政策有序落地。其一，经销商申请参与并需缴纳保证金；其二，所有代售产品须通过i茅台平台完成销售，原团购客户可扫描专卖店专属i茅台二维码采购；其三，产品售价严格执行公司统一的i茅台定价标准。经销商预计可获得5%的返利利润空间。针对这一新政，段永平给出了点评：“看上去这种稳赚5%的生意是有大把人抢的”

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简评：这是筛选非标茅台优质经销商的必由之路。

315晚会合集

2026年“3·15”晚会于15日20点在央视财经频道现场直播。晚会主要曝光的问题有：双氧水漂白鸡爪，网红鸡爪生产车间令人作呕；网红神药外泌体竟是三无产品；增高机构用玄学疯狂敛财；私域营销专家5倍暴利围猎老人；哈啰等租赁电动自行车时速过快，违反新国标；AI大模型“夹带私货”，给AI投毒已成产业链；“荐股分成”骗局，荐股分成机构成割肉骗子窝。

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简评：魔高一尺、道高一丈。

土地承包延长30年

3月18日，《中共中央办公厅 国务院办公厅关于做好第二轮土地承包到期后再延长30年试点工作的意见》对外发布，对第二轮土地承包到期后再延长30年试点工作作出具体部署。意见主要包括总体要求、稳妥有序开展延包试点、加强农民土地承包权益保护、加强农村土地承包合同管理、加强组织领导等5个部分、15条具体措施。在总体要求方面，意见重点强调坚持集体所有制不动摇、坚持农户家庭承包经营、坚持农民主体地位、坚持维护农村社会稳定。

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简评：不能变，事关农民切身利益。

中药说明书严禁“尚不明确”

3月17日，界面新闻记者从国家药品监督管理局了解到，四季感冒片、四季感冒胶囊、金银花露（合剂、胶囊）、柴胡口服液（滴丸）等知名中成药被要求对说明书中的“不良反应”“禁忌”“注意事项”进行统一修订补充。上述药品的上市许可持有人应依据《药品注册管理办法》等相关规定，按照要求修订非处方药说明书，并于2026年6月15日前报省级药品监督管理部门备案。

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简评：“尚不明确”害人匪浅。

本周阅读

《2002年巴菲特致股东信》

金融衍生品的风险在哪里？为什么会导致交易双方都高估收益？为什么银行和保险公司投资衍生品的资产价值无法评估？为什么百年投行所罗门公司的资产负债表持续十几年做不平账？美联储成立之前的美国第一银行、美国第二银行为什么都失败了？成立美联储的两个法定目标是什么？到2003年巴菲特持仓公司的估值已经连续下降3年为什么不打算增持股份？持有≠买入表达的真正含义是什么？

《大道 段永平投资问答录》

段永平的投资心法核心就是买股票等于买公司，只选商业模式好、企业文化靠谱的公司。死守自己的能力圈，不懂绝对不碰，不做空、不借钱。别追热点、别搞短线投机，长期拿住优质公司才是正途。我的感悟：投资没捷径，少踩坑比多抓机会更关键。守本分、有平常心，坚持做对的事就能慢慢变富。星级推荐：五星。

《曾仕强经典语录》

就算一家人不能住在一起，只要能够保持三代同堂的精神，也不必苛求同在一个屋檐下。只要有一颗三代同堂的心，自然就三代同堂了。把自己的小家尽量安置得离父母近些，以便相互照应。节假日提前告诉子女，周末一同回家探望祖父祖母，帮助他们处理一些年迈不便的家务。就算天各一方，经常在子女面前给父母打电话，随时关心父母身体状况等，这些都是保持三代同堂精神的做法。中国人是彼此关心的民族，一旦心里没有彼此，嘴巴再甜也是虚情假意。空间会有距离，心可以没有距离，只要你想到他，他就在你眼前。

《赵一·晋毕阳之孙豫让第二百二十五》

士为知己者死，女为悦己者容。