第五章 趋势与综合分析
我们在阅读财报的过程中会伴随着对财报进行各种各样的分析。财报分析的方向有两个：
- 企业内部数据的分析：包括同一年财报内不同数据的分析，以及连续多个年份相同数据的分析
- 跨主体对比分析：本企业和同行业其他企业的分析，以及不同行业之间的分析
详细方法分三种：同型分析、趋势分析、对比分析。
1. 同型分析：主要用于资产负债表和利润表的分析。在这两个表中查找各项所占的比例，找绝对量和变化量，进一步找财报中的重点和疑点。
2. 趋势分析：根据同一家企业连续5-10年数据的变化看整体趋势。企业生产是持续、长期的过程，一旦形成某种趋势，短时间内很难逆转，因此可以通过趋势能预判企业以后的发展状况。
3. 对比分析：包括行业与行业之间的对比分析，以及同行业内不同标的的对比分析。能分析出关注企业的优势与劣势，以及是否有护城河与投资价值。
上述三种方法适用场景总结：
- 排查数据的异常和风险 → 用同型分析
- 分析企业的总体经营情况 → 用趋势分析
- 分析企业的护城河、竞争优势等投资价值 → 用对比分析
第六章 企业的投资价值分析
正如巴菲特所言，股票投资只需要做好两件事：第一件事是学会为企业估值，第二件事是正确面对市场波动。
为企业估值的步骤：
1. 为企业画一张总像，从确定性和不确定性（好的一方面、坏的一方面）对企业做出整体评价。
2. 根据具体的估值方式，对企业做出估值分析（具体估值方法后续补充）。
3. 确定自己的收益目标：长期而言，长期收益率7%~8%符合投资规律；考虑每年2%~3%的长期通胀因素后，长期投资收益率定在10%左右是合理的。
结合企业估值与自身投资收益目标，判断投资标的是否适合投资，确定适合后，最后一步就是正确面对市场波动。
