踏入3000亿俱乐部,奇瑞上市后的首份财报来了!

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3月18日，奇瑞汽车（09973.HK）披露2025年度业绩公告，这是其2025年9月登陆港股后的首份年度成绩单。作为2025年港股市场规模最大的车企IPO，这份财报不仅承载着资本市场的期待，更折射出中国自主品牌在电动化、全球化浪潮中的发展韧性。

拆解这份成绩单，奇瑞去年营收破3000亿、利润增速远超营收、海外业务占比过半等亮点突出。

财报核心数据显示，奇瑞2025年实现总营收3002.9亿元，同比增长11.3%，正式迈入“3000亿元俱乐部”；净利润达195.1亿元，同比增幅高达36.1%，显著高于营收增速，净利率从上年的5.3%提升至6.5%，盈利能力持续优化。毛利方面，全年毛利414.43亿元，同比增长14.1%，毛利率13.8%，较上年提升0.3个百分点，体现出规模效应与成本控制能力的双重提升。

事实上，多家公司已给予奇瑞买入“评级”。广发证券在其研报中指出，奇瑞汽车"技术筑基夯实核心竞争力，多品牌、全球化布局培育新一轮增长引擎"，目标价40.7港元。而国际投行美银证券则在其首次覆盖报告中给予奇瑞汽车"买入"评级，目标价45港元。该机构预测公司2025至2027年经调整净利润的年均复合增长率可达17%，核心逻辑在于"电动车销售渗透率提升，高端车型销售贡献增加，推动利润率改善"。

“奇瑞上市后通过资本赋能，实现了规模与质量的同步提升，利润增速远超营收，核心得益于产品结构优化与全球化布局的深化，这是其区别于同行的核心竞争力。”一位长期跟踪汽车行业的财经分析师表示。

业务结构层面，新能源与全球化成为驱动业绩增长的双引擎，这也是财报中最受关注的亮点。2025年，奇瑞新能源汽车销量达82.65万辆，同比大幅增长72.5%，新能源业务收入980.23亿元，同比增长66.3%，占总营收比重从21.9%提升至32.6%，已成为核心增长板块。

值得注意的是，其新能源汽车毛利率从上年的0.4%跃升至8.8%，实现了从“规模扩张”向“盈利增长”的跨越，不过仍低于燃油车15.0%的毛利率，一定程度上稀释了乘用车业务整体盈利水平。

奇瑞汽车副总裁古春山在财报发布同日表示，公司坚持混动、增程、纯电、氢能全动力技术路线，未来两年将投入超100亿元研发全固态电池，组建1200人专项团队，计划2027年实现上车验证，届时车辆续航可突破1500km，这一布局将进一步强化新能源业务的长期竞争力。

此外，全球化布局的成效更为显著，成为奇瑞业绩的核心亮点。

据悉，2025年奇瑞出口销量129.4万辆，同比增长33.2%，占总销量的49.2%，连续23年位居中国品牌乘用车出口第一；海外营收1574.2亿元，同比增长56%，占总营收比重达52.4%，成为国内少有的海外业务规模超国内的头部车企。

其中，欧洲市场实现关键突破，进入16个欧洲国家，销量同比增长超200%，右舵市场销量增速超100%，同时通过收购日产南非工厂、推进西班牙EBRO合作项目，持续完善海外产能布局。

对此，有分析人士指出：“奇瑞的全球化已从‘产品出口’升级为‘体系化出海’，研发、制造、销售的深度本土化，使其在海外市场获得了持续增长动力，尤其是欧洲市场的突破，标志着其产品力已达到国际主流水平。”

财务健康度方面，奇瑞也呈现积极改善态势。截至2025年末，流动资产净额由上年的-34.01亿元转为96.68亿元，资产净值增长至507.98亿元；计息银行贷款及其他借款降至159.24亿元，较上年大幅减少，资金状况与偿债压力显著优化。

不过，财报也显示，2025年乘用车毛利率从13.2%降至12.8%，主要受新能源汽车占比提升及市场竞争加剧影响，这也是奇瑞未来需要应对的挑战。

有文说：

总体来看，奇瑞上市后的首份年报交出了一份亮眼答卷，规模、利润、结构均实现正向突破，新能源与全球化的双轮驱动格局已然成型。

业界机构普遍认为，随着研发投入的持续落地、海外产能的逐步释放，奇瑞有望持续受益于行业转型红利。另外有分析人士指出，奇瑞的核心优势在于全技术路线布局与全球化先发优势，后续若能进一步提升新能源单品销量、优化盈利结构，其估值有望获得进一步提升。

对于奇瑞而言，这份年报既是上市后的阶段性总结，更是开启战略升级的新起点。

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