2026年3月19日，岚图汽车（07489.HK）在香港联交所正式挂牌上市
这是“央国企高端新能源第一股”的正式诞生。通过登陆国际资本市场，岚图汽车为香港市场注入了高质量资产，以实际行动响应国家支持香港金融市场发展的政策导向，也为其他央企盘活存量资产、聚焦核心主业提供了可复制、可借鉴的市场化样本。
从2025年8月启动到2026年3月挂牌，岚图汽车仅四个月完成多部门审批，创下央企新能源品牌赴港上市的高效范例。
岚图问世六年，中国新能源汽车市场完成关键迭代：从政策驱动转向市场主导，资本回归理性。随着中国经济迈向高质量发展，国有车企的新能源转型进入“从强到优”的关键攻坚期。国资委以专项考核引导行业跳出低价内卷，聚焦质量与效益。
中国汽车产业的现代化，是一场持续的追赶与突破。2026年全国两会期间，国务院国资委主任张玉卓以“领跑”定调未来方向，岚图的母公司东风汽车被列为核心力量之一。岚图上市，正是这一进程的重要里程碑。
但是当资本市场的聚光灯打向这家“央国企高端新能源第一股”，一个更深层的问题是：它的投资价值究竟建立在什么基础上？
答案在于，新能源赛道已经回归价值本身。竞争的终局不再是资本的厚度，而是体系的能力、盈利的定力、技术的深度。岚图的投资逻辑，恰恰形成了清晰的闭环：在拥挤的高端新能源赛道上，它同时具备身份的稀缺性、业绩的确定性与技术的想象力，这三者共同构成其不可复制的核心价值。
稀缺性：稳健”与“灵活”，岚图“既要又要”
港股市场的新能源汽车标的并不少，但岚图是唯一的“央国企高端新能源”独立上市主体。这个身份标签，构成其第一重稀缺性。
长期以来，投资者在布局车企时面临“稳健”与“灵活”的两难取舍。民营新势力机制灵活、迭代快，但抗风险能力存疑，在行业洗牌期容易成为“消失的玩家”；传统国企底蕴深厚、供应链稳固，但决策机制偏慢，往往错失市场窗口。
岚图的突破在于同时兼具两者优势。这种“稳健的灵活”在市场不确定性加剧的背景下，构成了岚图的“确定性溢价”。
一方面，背靠东风57年造车积淀，岚图获得稳健底座。东风在整车制造、供应链管理、质量控制方面的经验，直接转化为岚图的生产体系与品控标准。
另一方面，在机制层面，岚图走出不同于传统国企的路径。402名核心员工获授股权，董事长卢放本人获授502.2万股，员工激励平台“武汉沃雅”持股7.35%，深度绑定的激励机制有效激活组织活力。
“让听得见炮火的人指挥战斗”成为组织原则，用户共创机制被写入流程，“最听劝的车企”标签由此而来。这些细节表明，在坚守央企规范性的前提下，岚图实现了更快的市场反应速度。
“我们会初心不改、使命不变。岚图上市后怎么坚持高质量发展、坚持长期主义、坚持为用户提供好产品好服务，还会一如既往。”卢放表示。
确定性：20.9%的毛利率验证造血能力
如果说稀缺性是投资逻辑的起点，那么盈利能力就是逻辑能否成立的关键验证。在新能源赛道普遍“增收不增利”的当下，岚图交出的业绩答卷，彰显了其经营功底。
2025年，岚图全年实现净利润10.2亿元，毛利率达20.9%；销量从2023年的5.03万辆增至2025年的15.02万辆，复合年增长率达72.8%；营收从127.5亿元增至348.6亿元，复合年增长率达65.4%。
据灼识咨询的报告显示，岚图是行业内最快实现单季度盈利及经营现金流转正的新能源车企之一。
20.9%的毛利率，需要放在整个行业背景下才能凸显其含金量。过去三年，新能源赛道经历了补贴退坡、价格战、原材料波动的多重挤压，行业平均毛利率从2022年的18.5%大幅下滑至2024年的10.2%，大多数主流车企的毛利率集中在14%至18%之间，部分15万元以下主流市场车型的毛利率甚至低于5%，出现单车亏损的情况。
而岚图在规模快速扩张的同时，能够实现20.9%的健康毛利水平，这意味着它已彻底摆脱对外部补贴的依赖，建立起自我造血能力，这正是当前资本市场最看重的企业素质。
支撑这份盈利能力的，是岚图在高端产品市场的表现。
岚图梦想家作为其核心产品，已成为MPV市场销量、口碑、质量“三冠王”，2025年销量达80248台，单车均价超40万元，其中55%的用户来自BBA增换购。
这一成绩背后，是岚图高端品牌认知的初步建立，也印证了用户愿意为“国家队”的高端产品买单。高端化从来不是简单的价格提升，而是消费升级与行业竞争格局下的必然选择，更是中国实现汽车强国目标必须夺取的战略制高点。高端品牌的核心是“价值认同”，需要长期主义、体系化能力与文化底蕴的共同滋养。梦想家的市场表现，正是岚图长期“高端化修炼”的兑现。
产品矩阵的持续完善，进一步巩固了岚图的盈利确定性。岚图泰山作为技术集大成者已获L3道路测试牌照，搭载华为乾崑智驾四激光雷达；岚图持续打造“国之盛事用岚图”标签，追光L完善行政轿车拼图，成为多个省市地方两会的“接待指定用车”，标志着中国自主豪华轿车进入高端公务接待场景。
2026年是岚图产品大年，“三王一炸”矩阵产品泰山Ultra、泰山X8、岚图FE、岚图珠峰将密集推出，四款新车全部搭载L3级智能驾驶硬件，产品矩阵正从单品突破走向体系化作战。
想象力：用科技锻造中国汽车脊梁
盈利是当下的定力，技术是未来的想象力。
在“硬件是载体，软件是灵魂”的新能源赛道上，岚图既有东风的制造业底蕴作为“重器”之体，又具备智能化、电气化的核心技术作为“重器”之魂。
本质上，岚图是一家“用户型科技公司”。
专利数据的积累是技术实力的直接体现。截至2026年2月，岚图累计布局专利5828件，其中发明专利占比85.35%，授权2042件。中汽研数据显示，岚图以741项发明授权位列2025中国汽车自主创新发明专利授权量TOP 10，在央国企二级子企业中排名第一，专利增速居行业首位。
此外，岚图的技术能力已从自研走向输出。岚图SOA电子电气架构入选国资委《中央企业科技创新成果推荐目录》，通过技术授权支持了超过10家自主品牌研发，在为自身构建护城河的同时，也为中国汽车技术突围探路。
（SOA电子电气架构）
当行业还在争论L3何时落地时，岚图用数据筑起壁垒。2025年底，岚图L3级测试累计完成11万公里实际道路测试及90万公里仿真测试，覆盖城市拥堵、狭窄巷道、极端天气等复杂场景。2025年4月，岚图发布全球首个L3级智能架构“天元智架”，从底层为高级别自动驾驶提供技术赋能。
值得关注的是，岚图技术路线与华为深度协同，但坚持“硬件先行”。泰山Ultra搭载896线双光路激光雷达，是目前量产车中激光雷达线数的顶格配置。这种“用冗余换安全、用硬件换时间”的策略，确保在L3法规全面落地时，硬件预埋不会成为瓶颈。
2026年3月17日，搭载华为896线激光雷达的泰山Ultra正式上市，成为中国首款量产L3级SUV，下半年推出的岚图珠峰则将成为全球首款搭载L3级自动驾驶的MPV。
用科技的力量，锻造中国汽车的脊梁。正是这种对技术的执着，让岚图的上市具备了超越融资的意义。
事实上，任何企业的上市都不止于融资，岚图的特别之处还在于，它撬动的棋局比自身更大。对央国企改革，它是“私有化+分拆”的可复制样本；对新能源产业，它以盈利与技术双轮驱动，引领从规模扩张向价值创造的转型；对区域经济，它是湖北锻造“世界车谷”的核心引擎。
2026年新春，满载500台岚图汽车的中欧班列驶向俄罗斯，这家湖北本土培育的高端品牌，正成为中国汽车叩开国际市场的敲门砖。
3月19日之后，岚图正式进入港股时间。它所承载的，不仅是自身的发展愿景，更是中国央国企新能源转型的希望；它所迈出的，是中国汽车工业高质量发展的坚定步伐。
（图源：企业）
