一、资本市场动向
2月资本市场指标变动如下表：
二、宏观市场动向
01
宏观部分
1）国家统计局：1—2月份国民经济起步有力、开局良好
国家统计局3月16日发布数据显示:
工业增加值：1—2月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，比上年12月份加快1.1个百分点。
服务业：1—2月份，全国服务业生产指数同比增长5.2%，比上年12月份加快0.2个百分点。
社会消费品零售总额：1—2月份，社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%，比上年12月份加快1.9个百分点。1—2月份，服务零售额同比增长5.6%，比上年全年加快0.1个百分点。全国网上商品和服务零售额32546亿元，同比增长9.2%。
固定资产投资：1—2月份，全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%，上年全年为下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长5.2%。
货物进出口：1—2月份，货物进出口总额77321亿元，同比增长18.3%，比上年12月份加快13.4个百分点。
价格指数：1—2月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，其中1月份上涨0.2%，2月份上涨1.3%。1—2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.2%。1—2月份，全国工业生产者购进价格同比下降1.1%。
就业：1—2月份，全国城镇调查失业率平均值为5.3%，与上年同期持平。
2）国家统计局：2026年1—2月份全国房地产市场基本情况
国家统计局3月16日发布数据显示，1—2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1个百分点；其中住宅投资7282亿元，下降10.7%，降幅收窄5.6个百分点。1—2月份，房地产开发企业房屋施工面积535372万平方米，同比下降11.7%。1—2月份，新建商品房销售面积9293万平方米，同比下降13.5%，降幅比上年全年扩大4.8个百分点；其中住宅销售面积下降15.9%。新建商品房销售额8186亿元，下降20.2%，降幅扩大7.6个百分点；其中住宅销售额下降21.8%。2月末，商品房待售面积79998万平方米，同比增长0.1%，增速比2025年末回落1.5个百分点。1—2月份，房地产开发企业到位资金13047亿元，同比下降16.5%。其中，国内贷款2570亿元，下降13.9%；自筹资金4939亿元，下降5.9%；定金及预收款3589亿元，下降21.5%；个人按揭贷款1128亿元，下降41.9%。
02
地产部分
1）财政部：落实好专项债券支持收购存量商品房用作保障性住房等政策
3月17日，财政部发布的《2025年中国财政政策执行情况报告》明确，2026年继续实施更加积极的财政政策。主要体现在五个方面：一是，扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是，优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是，提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。四是，持续用力优化支出结构，强化重点领域保障。五是，加强财政金融协同，放大政策效能，让宏观政策更好激发微观主体活力。报告提出，在推动新型城镇化和区域协调发展方面，推进以人为本的新型城镇化。健全财政转移支付分配机制，推动相关公共服务随人走、可携带。用好农业转移人口市民化奖励资金，支持由常住地提供基本公共服务。稳步推进城市更新。落实好专项债券支持收购存量商品房用作保障性住房等政策。落实和完善区域财政政策，增强区域发展协调性。
2）超30地调整优化公积金贷款政策
上海商办房贷首付比例下调：3月16日起，上海市商业用房（含“商住两用房”）购房贷款的最低首付款比例调整为不低于30%。这是上海商办房贷政策近20年来的首次变化，体现了对商业地产去库存的政策导向。
上海“沪七条”全面实施：2月25日，上海发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2月26日起施行。核心内容包括：①非沪籍购买外环内住房社保年限缩短至1年；②符合条件的非沪籍可在外环内增购1套；③公积金贷款最高额度提升至240万元（叠加政策后最高可达324万元）。共七条举措被业内称为“沪七条”，这是上海近年来力度最大的限购松绑，旨在精准对接新市民和改善型群体需求。
浙江宁波推出2026版商品住房“以旧换新”活动，覆盖全市11个区域，不同于以往的是，本次活动对参与以旧换新的旧房，不仅支持同区或跨区换购新房，还在房龄和面积方面做了进一步扩展。
天津公积金新政：天津将首套、第二套住房贷款最高限额分别提高至120万元、100万元；对于养育两个及以上子女的家庭，首套最高可贷144万元。同时，二手住房公积金贷款最长期限由20年延长至30年。
山东济南当地前不久推出高品质住宅展示交易会，推出限时优惠活动以及一站式换房指导。山东省济南市住房和城乡建设局房地产市场监管处处长王霄霓表示，2026年，济南市将继续为符合相关条件的购房者，发放5000万元的消费券。
据中指研究院不完全统计，2026年以来，全国超30地调整优化公积金贷款政策，在各类已出台落地的政策调整方向中，针对公积金贷款的调整政策数量最多，是当前各地政策调整优化、促进住房消费的重要抓手。中指研究院预计，未来通过公积金政策调整促进住房消费的趋势将进一步强化。
三、行业投资动向
01
城市更新
1）城市更新纳入高质量发展，“原拆原建”全面落地
2026年《政府工作报告》明确将城市更新纳入城市高质量发展重点任务，突出存量盘活与市场化可持续发展导向，强调避免大拆大建，聚焦民生提质与安全保障。
3月，住建部、自然资源部联合出台的《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》全面落地，明确“原拆原建”适用条件、审批流程及权益保障，划定三大刚性红线：城市更新单元内拆除面积不超过现状总面积20%、改造对象仅限危房、坚持居民自愿原则，杜绝商业开发导向的大拆大建。
《人民日报》3月连续刊发报道，肯定北京、上海、广州、长沙、遂宁等地“原拆原建”样板项目，明确其为解决老房安全隐患、提升居住品质的最优路径之一，为政策落地权威背书。
2）深圳优化更新项目管理
深圳市发布《关于进一步规范城市更新项目管理有关事项的通知》，核心在于降低开发门槛。明确对于未完成规划审批的项目，原则上可不配建保障性住房，改为政府统筹落实；同时简化审批程序，鼓励金融机构提供并购贷款支持盘活停滞项目
3）代建市场：规模持续扩张，头部企业表现抢眼
远洋集团代建均价稳定：2026年2月远洋集团连同其合营及联营公司之代建项目协议销售额约为人民币1.1亿元，协议销售楼面面积约为1.16万平方米，均价为每平方米约人民币9500元。2026年前2个月，远洋集团代建项目累计协议销售额约为人民币2.8亿元，累计协议销售楼面面积约为2.79万平方米，累计协议销售均价为每平方米约人民币1万元。
绿城代建占比超40%：2026年1-2月，绿城中国累计总合同销售金额约183亿元。其中，代建项目销售金额达75亿元，占总销售额的比重高达41%，显示出代建已成为其重要的业绩支撑。
招投标市场活跃：2月份公开市场房地产代建招标中，住宅物业占比高达77%，福建、吉林、浙江为招标热点区域，显示出住宅类代建需求依然旺盛。
02
物流地产
1）2月中国仓储行业短期运行节奏放缓
中国物流与采购联合会发布数据显示，2026年2月份中国仓储指数为46.7%，较上月下降5.2个百分点。新订单指数、设施利用率指数、平均库存周转次数指数均有明显回落，主要因春节假期工作日减少，开工率和人员到岗率下降，终端需求收缩。2月，平均库存周转次数指数为42.7%，较上月下降9.2个百分点，创两年来新低。2月份中国物流业景气指数为47.5%，较1月份回落3.7个百分点，同样受节假日因素影响。
2）宏川智慧申报仓储物流REITs
3月16日，广东宏川智慧物流股份有限公司（002930.SZ）发布公告，拟以部分下属公司持有的仓储物流基础设施项目为标的资产，申报发行公募REITs，拟在深交所挂牌交易。据宏川智慧介绍，本次基础设施公募REITs采用契约型、封闭式运作模式。根据公告，在符合分红条件下，每年收益分配比例不低于年度可供分配金额的90%；原始权益人及其关联方拟认购不低于发售份额总量的20%。
3）广州白云区发布现代物流发展新政
3月3日，广州市白云区印发《关于促进现代物流发展的若干措施》，提出打造“3+10+N”现代物流产业布局，支持重点物流枢纽规划建设。政策明确支持企业在北二环高速以北区域及广州国际港枢纽片区投资布局，并设立规模增长奖补机制，单个企业年度最高可获3000万元支持
03
数据地产
1）阿里云AI算力产品最高涨价34%
3月18日，阿里云官网发布公告，因全球AI需求爆发、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%。这是近期算力需求爆发的直接体现。英伟达CEO黄仁勋在3月16日的GTC 2026大会上给出2025-2027年数据中心收入超1万亿美元指引，提振了产业链对2027年增速的信心。
2）工信部启动国家算力互联互通行业节点申报
3月16日，工信部办公厅印发《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，正式启动行业节点申报工作。申报对象为重点行业单位，建设主体注册资金不低于5000万元，运营主体须持有相关电信业务经营许可。行业节点将采取“统一标识、统一标准、统一规则”的运行机制，实现算力资源入网入市、互联调度。这是继“东数西算”后，国家在算力基础设施互联互通领域的又一重要部署。
3）政府工作报告首提“算电协同”，绿色低碳成为刚需
3月5日，国务院政府工作报告首次明确提出实施“超大规模智算集群、算电协同”等新型基础设施工程，标志着算力与能源系统协同发展上升为国家战略方向。“算电协同”包含双重内涵：一是“电支撑算”，通过绿电直供、源网荷储一体化等手段，为算力中心提供稳定、低成本、零碳的电力保障；二是“算优化电”，利用AI算法实时调控算力负荷，使数据中心成为电力系统的“柔性调节资源”。政策层面，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比已明确需达到80%的目标。
4）传亚洲数据中心DayOne将秘密递表美国IPO 或筹资约50亿美元
知情人士称，总部位于新加坡的数据中心运营商DayOne Data Centers Ltd.即将秘密递表美国首次公开发行(IPO)，可能最早于3月中旬向美国证券交易委员会提交IPO注册草案，但他们表示，尚未做出最终决定，时机可能会有变化。计划募资最高达50亿美元，并与美国银行、花旗集团、摩根大通和摩根士丹利合作。
04
物流与供应链
1）AI数字员工在物流行业深度落地
3月16日，洞隐科技与广津物流正式签约，将在TMS运输管理系统中深度集成AI数字员工（AI Agent），覆盖订单预处理、运力配载、价格审核、回单审核等全流程。这是物流行业首个将AI Agent深度嵌入日常运营的TMS项目，标志着物流行业从“系统辅助人”向“AI与人协同决策”的范式转变正式落地。
2）六部门联合印发物流标准化三年行动计划
3月11日，市场监管总局、国家发展改革委、交通运输部、商务部、国家数据局、国家邮政局六部门联合印发《现代物流标准化重点工作计划（2025—2027年）》。计划集中部署5大板块、101项国家标准研制任务，重点覆盖物流基础设施功能提升、物流装备器具创新、物流数据开放互联、物流服务运作提质增效、物流行业基础夯实提升五大领域。在物流数据开放互联方面，计划明确加快研制物流数据基础架构、数据交互共享标准，支撑物流数字化转型、智能化改造。这将为供应链可视化和智能调度提供标准底座。
3）政府工作报告三提物流，智慧供应链上升为国家战略
3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告，多次提及物流与供应链高质量发展。报告明确提出：新建设一批智能工厂和智慧供应链，拓展智能制造，发展生产性服务业；加强国际寄递物流体系建设，引导产业链供应链合理有序跨境布局；推动跨境电商加海外仓模式扩容升级、规范有序发展，培育壮大贸易发展新动能。这是继2025年后，政府工作报告再次将“智慧供应链”与“海外仓”写入顶层设计，标志着供应链数字化、国际化已成为国家战略重点。报告同时强调纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争，为物流行业营造良好市场生态。
05
新地产
1）长沙智能建造从“样板间”走向“货架”
3月12日，长沙山塘110千伏变电站以超90%的装配率实现“搭积木式”竣工投产；银桥消防站项目仅用60天便从开工到交付。长沙明确2026年要着力打造智能建造产品产业IP，将标杆项目背后的技术模块变成中小企业在市场上可直接下单的“货架商品”。
2）广州：居住用地100%装配式，冲刺5000亿产值
2月25日，在广州市高质量发展大会上，广州市住建局明确，自2026年起，全市新出让居住用地100%实施装配式建筑。城中村改造安置房中，模块化建筑比例提升至15%，并每年递增。目标到2030年，全市智能建造与工业化建筑产业总产值突破5000亿元。2026年城市更新投资目标为2200亿元，将系统性开放数字设计、智能生产、建筑机器人等五大应用场景
