腾讯公布25年财报，营收净利均创历史新高

3月18日，腾讯发布2025年第四季度及全年业绩报告。

全年总收入达7517亿元，同比增长14%；非国际财务报告准则归母净利润2596亿元，同比增长17%，增速较上年明显加快，盈利能力持续改善。

全年毛利率从53%跃升至56%。腾讯云业务首次实现规模化盈利，业绩连续五季度双增长，超越市场预期。

AI技术加速内容制作、改善用户体验，推动自研游戏毛利率从57%提升至60%。

视频号全年用户总使用时长同比增长超20%，得益于AI精准定向提升了广告单价，闭环广告占比持续提升，强化转化效率

四季度实现收入1944亿元，同比增长13%；非国际财务报告准则归母净利润646.94亿元，同比增长17%，连续第五个季度实现营收与净利双增长，双双超越市场预期。

从业务结构看
增值服务（游戏与社交）：3692.81 亿元，同比增长+ 16%
网络广告（视频号带动）：1,254.9亿元 ，同比增长+24%
金融科技及企业服务：2294.35亿元 ，同比增长+8%

微信月活稳守14.18亿，QQ持续承压，微信及WeChat合并月活跃账户数年末达14.18亿，同比增长2%，环比小幅增至新高，生态护城河依然稳固。收费增值服务付费会员数升至2.67亿，腾讯视频与腾讯音乐均实现会员数同比增长。

QQ移动端月活账户数延续下行趋势，从5.24亿降至5.08亿，同比下滑约3%，在微信全面主导社交场景的格局下，收缩趋势难以逆转。

现金流充裕，股东回报持续加码

期末现金净额达1071亿元，较年初大幅增长。董事会建议派发末期股息每股5.30港元，同比增长18%，每股基本盈利为24.749元，同比增长18%。

受游戏收入季节性回落及AI推广开支大幅增加影响，第四季度归母净利润环比下滑8%至583亿元，管理层将此定性为面向AI时代的主动战略布局。

AI贯穿本次财报核心叙事。全年研发开支达857亿元，同比增长21%；资本开支792亿元，两项指标均创历史新高。

腾讯管理层明确表示，未来将削减股份回购规模，将更多资金用于AI基础设施投入。