近日，全球主流跨国车企陆续交出2025年全年财报，行业整体盈利画面堪称“寒意十足”。受美国关税冲击、电动化转型战略成本高企、全球市场竞争加剧等多重因素影响，除宝马利润小幅缩水外，其余车企利润普遍大幅下滑，日产、福特、Stellantis更是直接陷入巨额亏损。
丰田
净利润233亿美元，同比下滑27.5%
作为全球车企龙头，丰田2025年自然年净利润约36955亿日元（折合233亿美元），同比下滑27.5%，利润缩水主要受美国关税政策重创。财报数据显示，2025财年前三财季（2025年4月-12月），丰田仅关税一项就损失1.2万亿日元，直接吞噬营收增长红利；核心北美市场虽销量同比增长13.5%至231.8万辆，却出现56亿日元营业亏损。
同期日本、欧洲、亚洲（不含日本）市场营业利润均同比下滑，仅其他地区市场利润逆势增长44%。利润大幅下滑倒逼丰田“换帅”，首席财务官将擢升为社长兼CEO，将于4月1日正式履职，后续战略调整备受关注。
宝马
净利润86亿美元，同比下滑3%
宝马是行业内盈利最稳健的选手，2025年净利润74.51亿欧元（折合86亿美元），同比仅下滑3%，大幅跑赢同行。全年集团营收1334.53亿欧元，同比下降6.3%；新车交付量246.37万辆，同比微增0.5%。相较同行大幅亏损的窘境，宝马盈利韧性凸显，稳住了豪华品牌基本盘。
区域市场分化明显，欧洲、美国销量双双增长，中国市场虽销量同比下降12.5%，但仍以62.6万辆稳居宝马全球最大单一市场。面对压力，宝马计划加码中国市场，推出本土化长轴距iX3，深化与阿里云、华为等科技企业合作。同时宝马敲定新帅人选，米兰·内德列科维奇将于2026年5月接任集团董事长。
大众集团
净利润80亿美元，同比下滑44.3%
大众集团2025年营收3219.13亿欧元，同比微降0.8%，全球销量约900万辆与上年持平；但税后利润仅69.04亿欧元（折合80亿美元），同比暴跌44.3%，营业利润率从5.9%骤降至2.8%。
利润大幅承压，源于美国关税成本、保时捷战略调整支出、汇率波动等多重因素叠加。值得一提的是，大众汽车部门净现金流同比增长24.3%至64.45亿欧元，现金流稳健为转型提供支撑。2026年大众将聚焦中国市场，开启史上最大规模产品攻势，加速电动化与本土化布局。
现代汽车
净利润70亿美元，同比下滑21.7%
现代汽车2025年营收186.254万亿韩元，同比增长6.3%，但净利润10.365万亿韩元（折合70亿美元），同比下滑21.7%，第四季度利润跌幅更是超过五成。关税冲击、成本上涨、汇率波动是利润下滑主因，仅第四季度关税就侵蚀1.461万亿韩元营业利润。
销量层面，美国市场首次突破百万辆，SUV与混动车型成销量支柱；欧洲电动化转型见效，IONIQ5等纯电车型热销。全年电动化车型销量达96.2万辆，混动车型占据绝对主力。
梅赛德斯-奔驰
净利润61.6亿美元，同比下滑48.8%
奔驰2025年净利润53.31亿欧元（折合61.6亿美元），同比大跌48.8%，营收1322亿欧元同比下滑9.2%。利润挤压主要来自两方面：一是10亿欧元关税支出，二是16亿欧元重组成本（德国岗位自愿离职遣散费）。
尽管业绩承压，奔驰仍推进史上最大规模产品攻势，计划3年内推出超40款新车型，同时深化与Momenta、字节跳动等中国本土科技企业合作，本土化智驾系统已落地中国市场车型。
本田
净利润31亿美元，同比下滑55%
本田2025年自然年净利润4959.7亿日元（折合31亿美元），同比暴跌55%，更预计2025财年将出现上市以来首次年度净亏损，亏损额预计4200亿至6900亿日元。业绩溃败主因是2898亿日元关税支出，以及2671亿日元电动化转型一次性费用。
迫于压力，本田暂停多款与通用合作的纯电车型项目，终止北美纯电生产计划，转而加码混动技术路线，汽车业务甚至出现营业亏损。激进电动化路线碰壁，本田被迫放慢节奏，重回混动赛道求稳。
通用汽车
净利润27亿美元，同比下滑55%
通用2025年净利润27亿美元，同比腰斩，主要因第四季度计入超72亿美元专项费用，用于应对电动车补贴终止、产能战略调整等政策变化。剔除特殊项目后，核心业务盈利稳健，汽车自由现金流达106亿美元。
区域市场表现亮眼，美国销量稳居第一，电动车销量全美第二；中国市场连续5个季度盈利，新能源车型销量近100万辆，占在华总销量半壁江山。2026年通用在华新品将全面推出新能源版本，预计全年净利润大幅反弹至103亿至117亿美元。通用的电动化调整带来短期阵痛，新产品周期落地后，有望开启新一轮增长。
日产
净亏损58亿美元，同比暴跌970%
日产2025年自然年净亏损9262亿日元（折合58亿美元），业绩由盈转亏。不过2025年第四季度日产实现单季盈利，释放出复苏信号。目前日产大力推进“Re:Nissan”降本计划，计划2028年前将全球工厂从17家缩减至10家，裁员2万人，前三财季已削减固定成本超1600亿日元，大幅收窄全年亏损预期。随着大刀阔斧收缩业务、严控成本，日产扭亏曙光初现。
福特
净亏损81.82亿美元，同比下滑239%
福特2025年营收1873亿美元同比微增1.23%，却创下近年最差盈利，净亏损81.82亿美元，由盈转亏。巨额亏损主要源于两大冲击：一是电动化战略调整计提195亿美元特殊费用，二是核心供应商工厂火灾影响F-150皮卡生产、推高原材料成本，叠加20亿美元关税支出，多重压力拖垮盈利。2025年转型失利，2026年福特调整战略加码高利润SUV与皮卡，投资者期待值回升。
Stellantis
净亏损257亿美元，同比下滑505%
Stellantis集团2025年净亏损223亿欧元（折合257亿美元），为2021年合并成立以来首次年度亏损，同比暴跌505%。亏损主因是电动化战略调整产生的254亿欧元一次性资产减值与重组费用。
尽管业绩惨淡，集团下半年营收同比增长10%，北美市场销量强劲，成为业绩亮点。集团计划取消部分亏损插混车型，集中资源发力盈利赛道，力争2026年重回增长轨道。Stellantis的转型阵痛引发巨亏，北美市场有望重新成为集团“利润奶牛”。
THE END
