近期，信也科技发布2025年四季度及全年未经审计财报，业绩呈现“国内调整、国际增长”的格局。
四季度，公司国内贷款交易规模387亿元，同比下降28.3%；实现净营收30.24亿元，同比下滑12.5%；净利润4.16亿元，同比下降39.0%。
风险相对行业波动较小 拨备计提减少
受助贷新规落地影响，即便作为行业内的“风控优等生”，信也科技也未能独善其身。
两增一减,信也科技2025年财报来袭四季度公司首日入催率从三季度的5%攀升至5.5%，30天回款率由88%回落至86%，C-M2迁徙率从0.61%升至0.77%。管理层预计2025年四季度新增贷款的损失率在3%左右。这相比较此前几个季度上升约20%。 所以，公司本季度将风险管控置于规模扩张之上，通过收紧核保标准、强化风控措施主动收缩业务，导致季度交易规模（387亿）、期末贷款余额（683亿）均出现不同程度下滑。 在此背景下，本季度公司的贷款拨备相关科目金额下滑，一定程度上对业绩形成了缓冲。 其中，质量保证承诺相关信贷损失（Credit losses for quality assurance commitment）为5.5亿元，同比下降49%、环比下降40%。 质量保证承诺相关信贷损失，是公司助贷业务中担保板块计提的预期信用损失，其金额与当期新增担保放款规模、预期坏账率，以及历史贷款计提损失的回拨情况密切相关。 下降或源于两方面原因：其一，新增担保类放款规模减少，直接导致拨备计提金额下降，但单靠放款量缩减，难以解释如此大的降幅；其二，公司对历史计提的超额拨备进行释放与回冲，拉低了该科目的绝对值。 事实上，在行业下行周期，释放历史存量拨备能短期提振业绩，保持业绩的相对稳定。 本土精耕深化下，其他收入月度已超海外年利润 国内业务的其他收入，超过海外全年净利润。 2025年，信也科技其他收入达13亿元，较去年的6.9亿元大幅增长88%。其他收入主要为中间业务。公司表示，该科目大幅增长源于各类增值服务的贡献显著提升。 从季度趋势来看，这一特征则更为明显。自2024年下半年起，公司开始重点布局中间业务。该板块随即步入增长通道，收入呈逐季环比攀升态势，未受主营业务萎缩的影响。 2025年四季度，公司实现其他收入3.6亿元，折合单月收入1.2亿元。而海外收入25财年合计约1.05亿元。可见，在信也科技“LEGO+”（本土精耕+全球视野）的发展格局下，目前国内中间业务单月已超海外业务过去数年全力扩张。 一方面这块之前完全空白，处于发展早期，有足够空间在。另一方面，也侧面说明，国内的大基数和成熟的市场，是更温和的土壤。在绝对基数面前，边际效应稍改善便能带来较大提升。对冲信贷业务的利润下降。 同时，除了国内的助贷新规下面临行业竞争加剧。国外的“助贷新规”对于公司布局的印尼、菲律宾市场，将带来竞争与定价上限压降的挑战。 菲律宾业务是过去2年公司海外增长核心引擎，当地将于2026年4月正式执行新的利率上限政策。此次新规一改此前仅管控贷款利息的模式，将计价范围扩大至包含各类费用的综合借款成本。 明确有效年利率上限为12%/月，利息、处理费、服务费、公证费等均被纳入管控范围，新政策或对菲律宾线上贷款市场形成冲击。 印尼、菲律宾、墨西哥等发展中国家的线上信贷行业，始终会复刻中国市场的发展路径，从野蛮生长逐步走向规范发展，而国内玩家的大量涌入，更将加速这一进程。在行业整体利率压降、合规要求提升的背景下，出海金融科技企业的盈利性也将普遍面临严峻考验。 这一趋势下，信也科技2025年10月收购了澳大利亚金融企业，借此探索监管体系稳定、行业发展成熟的发达市场，寻求新的增长空间。 从 2025 年业绩表现来看，海外业务及其他业务在做增长，拨备在做减法。总结一下就是，主营业务波动下，打了几张牌，但还有牌可出。
