应付账款多：公司强势，话语权高，压着供应商先拿货后给钱
应付账款少：要么不差钱，要么太弱势，供应商根本不让你赊账
行业景气，原材料供不应求，上游太强势，不给账期，应付自然减少（适合上游企业集中的行业） 企业信用恶化，没人敢赊 行业下行，订单砍了，采购减少，应付账款减少
坏情况：资金链紧张，硬拖账不还，结合账期年限
行业下行，上游供应过剩，只能靠“给账期”抢订单
好情况：订单爆了，采购爆了（应付账款增加），产销两旺
【财报寻宝】应付账款/票据:有时「欠钱」也是一种能力一、应付账款：会用的叫“白嫖资金” 应付账款，本质就是公司免费占用供应商的钱——不用利息、晚付钱，多留现金，几乎所有行业龙头公司都会这么干。 简单说： 特别提醒： 对比同行，应付账款异常少，需警惕。可能公司信用太差，供应商不敢放账期；可能有造假嫌疑，直接拉黑。 二、实战 实战指标1：（应付账款+票据）/存货 底层逻辑：应付账款基本是买原材料欠的钱，这个比值，就是看有多少是供应商“免费借给你”的。合理范围内，越大越好。这叫借鸡生蛋。 实战指标2：根据应付账款增减变动幅度，识别行业景气度 （1）应付账款减少，三种情况： 特别适合周期股、有色金属。 （2）应付账款大增 别一上来就喊“爆雷”，要分情况： 一句话总结：景气周期，上游公司涨幅>下游公司；下行周期，上游公司跌幅>下游。行业上行周期选股思路：优选上游，中游次之，下游最后。 日斗投资的王文，曾在采访中，透露过自己用这套逻辑投资，先后在火电厂、煤炭股中获利颇丰。 影响应付账款的其他因素： 行业位置，上游最少，中游一般，下游最多。越靠近终端，话语权越强，越能欠。 品牌知名度越大，越能欠。 三、应付票据 应付票据，即不超过6个月的正规欠条，分为银行承兑、商业承兑。 银行承兑汇票，视同短期贷款。 一旦银行垫款（视为逾期，影响信用）——影响其他银行融资——收紧信贷——资金链断裂。 同时，银行票据不记名，捡来、抢来都能用，报案也收不回来，跟丢彩票差不多。这叫票据的无因性和文义性。 若上市公司丢失银行票据，要么管理不善，要么有鬼，造假嫌疑。 四、总结 应付账款和票据，并不是枯燥的财报数字。它是窥探公司江湖地位、行业冷暖变化的显微镜。 有时「欠钱」也是一种能力。 （完）
