2025年Q4营收2134亿美元，同比增长12%。
美国市场增长约10%。
这说明什么？
说明需求没有塌。
平台没有衰退。
那为什么我们体感变难？
因为Amazon在提高效率。
当一个平台体量足够大时，它不再追求高速扩张，而是追求结构优化。
这几年很明显：
库存周转率权重提高
利润稳定性权重提高
供应链稳定性权重提高
对VC来说，最核心的变化就是——
Amazon不再替你承担风险。
它更像一个精算型买家。
2026年的VC核心逻辑
如果要我总结今年的变化，不会用很多术语。
就一句话：
VC正在从“规模逻辑”变成“结构逻辑”。
以前是：
谁卖得多，谁有优势。
现在是：
谁利润稳，谁结构健康，谁供应链稳定。
规模依然重要，但不是唯一筹码。
如果你的PPM低、CM波动大、供应链偶尔出错，今年压力会更明显。
如果你的结构清晰，反而更安全。
最后说一点真实的
很多人会问：
那VC还能不能做？
必须能啊。
但前提是你把它当成“结构的一部分”，而不是“全部”。
真正成熟的做法，是：
让Amazon成为你的渠道之一，而不是唯一依赖。
平台在升级。
你也必须升级。
否则体感只会越来越难。
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