本报告来自投资组合管理课堂报告，作者刘一鸣。核心观点如下：
宏观经济分析：外部不确定性较强，但中国经济增长总体保持稳定，CPI与PPI持续修复，经济处于复苏初期；随着地方两会的召开，新兴产业和未来产业路径更加清晰。各地重点关注新能源产业，这与“十五五”规划提到的重点产业相一致。
行业发展概况：锂电池的起源可以追溯到20世纪初期，如今已进入性能优化与多元化应用阶段，正极材料发展趋于多元化、硅基负极技术突破，电解液也在不断创新；未来固态电池与锂硫电池是主要发展方向，但还需要面对资源竞争与环保挑战。
产业链与运行机制：2025年中国在全球锂电池市场中占据主导地位，形成了从材料到电池的全产业链竞争优势。上游锂钴资源是周期波动核心锚点，受国内外政策影响较大。中游四大主材环节格局分化加剧，行业已从产能扩张的粗放式竞争转向技术升级与产品高端化的精细化竞争。下游行业发展始终遵循“政策引导打底、市场需求主导”的双轮驱动运行机制，政策与市场的协同发力推动行业持续高质量发展。长期来看，市场需求将成为行业发展的核心主导力量，随着新能源汽车渗透率持续提升、储能行业进入全面爆发期、电动化场景持续拓展，锂电池的市场需求将保持长期稳定增长；政策的作用将从需求刺激转向行业规范，推动行业淘汰落后产能、提升技术水平、完善产业链闭环，引导行业从高速增长转向高质量发展。
投资建议：基于宏观经济复苏背景，结合我国锂电产业的竞争优势与产业链发展态势，预计“十五五”期间行业景气度持续向上，锂电池行业业绩将恢复增长；但短期来看锂电池行业ETF总体下跌，因此短期建议观望后择机参与，长期建议持有。
本报告仅为课堂研究成果，不作为任何投资建议，参见文末免责声明。以下为报告正文。
